为什么资产配置降低了收益，但还是要做？| 好买商学院

2006年到2019年，无论是投资A股还是投资美股，长期持有下来都能实现超过10%的年化回报。这个收益率几乎跑赢了所有固定收益或绝对收益类资产。

那为什么还要做资产配置，全投股票基金不就行了吗?再来看一组数据：

2009年8月1日到2019年7月31日的十年时间里，沪深300指数仅上涨了2.7%。这意味着投资沪深300ETF十年，每年只能实现3%不到的分红收益率。

1999年1月1日到2008年12月31日的十年时间里，纳斯达克指数下跌了28.08%。这意味着投资纳指ETF十年，年化回报竟然小于0。

回溯历史上的任何一段时期，我们都能清楚的看到当时表现最优异的资产。但展望未来，你能确定哪类资产的长期表现最优吗?你能确定我们是站在股市的高点、低点、还是半山腰?如果是半山腰未来是上还是下呢?

没有人能预测未来，所以我们要做好应对各种情况的准备，也就是做好资产配置。

将鸡蛋放在不同的篮子里吧，不要耗费精力去寻找那个你认为绝对把握的篮子。如凯恩斯所说：“我宁愿模糊的正确，也不要精准的错误。”

分散配置你才能收获最多的鸡蛋

很多股票基金历史回报很高，为什么我买了之后却没怎么赚钱呢?你可能只关注了基金过往的年化回报，却没关注基金的年化波动。

历史收益反映了未来可能赚多少钱，而历史波动则反映了未来赚这些钱的难度。

例如基金经理A和基金经理B，基金经理A说，我可以给你三块金子，但你要能一口气做一百个俯卧撑才行。基金经理B说，我只能给你一块金子，但你一口气做十个俯卧撑就行了。

那么从谁手里赚金子容易呢?

基金投资就是这样，很多投资者只看到了预期收益，却忽视了实现预期收益的难度，即收益波动率。

你能承受20%的浮亏吗?你能忍受30%的回撤吗?如果你将所有家庭财富都配置了高风险高收益资产，那么任何波动都会给你造成巨大压力，你很可能因为怀疑或是恐慌而放弃持有，最终无法实现高波动所承诺的高收益。

这时资产配置就将展示其意义，你可以投资高波动高收益的产品，但需要用配置的方法降低整个投资组合的波动，这样你才能以平稳的心态长期持有，实现最好的结果。将鸡蛋放在不同的篮子里，这样才能收获最多的鸡蛋。

我们不妨看一个真实的投资组合，用股票基金、CTA基金和债券基金做一个简单的资产配置。

可以看出，投资组合年化收益率是15.96%，小于股票基金的22.1%。分散配置确实降低了收益，但同时也降低了实现收益的难度。投资组合年化波动率9.7%，远低于股票基金的21.3%。比较夏普比率(基金评价指标，说明基金承担一个单位的风险获得多少收益，夏普比率越高越好。)，资产配置得到的投资组合夏普比率最高，性价比最好。

单看收益，资产配置组合未必是最高的，但若比较风险收益性价比，资产配置将好于押注单一资产。所以从长期看，资产配置能提高投资舒适度，组合更拿得住，长期投资效果也会更佳。

总结以上，投资中你还想把鸡蛋都放在一个篮子里吗?“东方不亮西方亮。黑了南方有北方”。以资产配置的思维管理家庭财富，不要为某类资产的短期爆发而眼红，因为你将获得更理想的长期成果。

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