最狠连续两个"一字跌停" 基金公司密集风险提示

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最狠连续两个“一字跌停”！基金公司密集风险提示

中国基金报记者 张燕北

近期分级基金B份额遭遇资金疯狂炒作，基金公司密集发布溢价风险提示公告，其中部分基金宣布暂停交易1小时。业内人士表示，高溢价为资金提供套利机会的同时也掩藏着较大风险。一旦触发不定期份额折算，投资者将承担巨大亏损。随着整改大限临近，分级B流动性风险同样需要警惕。

分级B密集提示溢价风险

多只基金暂停交易1小时

5月27日，申万菱信基金、鹏华基金、中信保诚基金、交银施罗德基金、招商基金等多家基金公司旗下17只分级基金发布针对旗下分级基金B份额的溢价风险提示公告。

其中11只分级B宣布，为保护基金份额持有人的利益，基金将于5月27日开市起至10：30停牌一小时。

申万菱信基金公告称，旗下申万证券B二级市场交易价格较基金份额参考净值的溢价幅度较高。5月25日，申万证券 B份额在二级市场的收盘价为1.099元，相对于当日基金份额参考净值，溢价幅度达到76.07%。

截至5月26日，申万证券 B份额在二级市场的收盘价为0.989元，明显高于基金份额参考净值，投资者如果盲目追高，可能遭受重大损失。

5月27日10：30起复牌恢复正常交易后，申万菱信基金旗下两只分级B及南方旗下一只分级B等3只基金直接跌停。其中，申万菱信证券B连续两个交易日跌停。

Wind统计显示，截至5月27日收盘，35只分级B溢价率超过5%，其中溢价率超过20%的分级B有16只。交银互联网金融B、申万菱信深成指B、招商沪深400高贝塔B是目前溢价率最高的三只分级B，溢价率分别为157.45%、126.2%和72.98%。

事实上，自5月以来，多家基金公司连续多个交易日发布公告提示旗下分级基金B份额高溢价风险。仅申万证券B而言，5月以来截至27日，申万菱信基金已连发近20份关于该份额的溢价风险提示公告。

深圳一家中型公募基金经理表示，由于高溢价带来套利机会，市场资金的炒作热情开始聚焦在分级基金B份额上，部分基金持续跌停后又持续涨停，资金操控迹象很明显。“基金整体出现高溢价，可以在一级市场以便宜价格申购母基金份额，然后将其分拆后在二级市场高价卖出子份额，利用价差博取套利收益。”

整改大限将至

勿盲目跟风炒作

尽管高溢价提供了套利机会，多家基金公司提醒道，内含杠杆机制的分级B具有高风险、高收益的特征，需要警惕风险。

信诚基金在今天发布的公告中表示，旗下信诚智能B具有预期风险、预期收益较高的特征，由于智能B内含杠杆机制的设计，其波动性要高于其他两类份额，承担的风险也较高，持有人会因杠杆倍数的变化而承担不同程度的投资风险。

除了有份额参考净值变化的风险外，分级B的交易价格还会受到系统性风险、流动性风险等影响，可能使投资人面临损失。

一位业内人士提示，近期A市场延续宽幅震荡行情，分级B价格波动也比较大，高溢价难以持续，未来可能会回归理性，即AB两类份额综合折溢价基本为0。

上述基金经理则表示，部分分级B面临下折风险。“一旦分级基金触发下折，其B类份额净值和杠杆率将回到初始水平，此前高溢价率买入B份额的投资者折算后可能会承受较大损失。”

根据南方基金今天披露的风险提示公告，截至2020年5月26日收盘，南方高铁B级的基金份额参考净值接近基金合同约定的不定期份额折算阀值。

“事实上，随着资管新规要求的整改大限日渐临近，多只存量分级基金已陆续转型或清盘，多只子基金场内流动性很差。就近期溢价率较高的分级B而言，成交量大多十分低迷，在极端情况下可能会丧失流动性，甚至需要以大幅折让的价格才能变现。因此，对于那些溢价较高的分级B、成交量不活跃的分级B，建议投资者少参与。”上述业内人士说。

据平安证券测算，截至上周末，分级B共有114只，场内总规模159.48亿元，资金净流出11.35亿元。其中，规模排名前十的分级B场内规模合计超过110亿元。

另据Wind数据统计，5月27日，在111只B份额中，仅1只基金成交额高于100万元，成交额低于1万元的有89只，也有多只分级B出现了零成交。