【基金经理PK：董承非、傅鹏博、朱少醒、刘彦春等，谁更值得托付？】买基金就是选基金经理，什么样的基金经理值得托付？哪些基金经理值得你托付？怎么才能选到好的基金经理呢？2020金麒麟最佳基金经理评选，快给你心仪的基金经理投票吧！【投票】
今年以来，医药生物（申万）指数上涨16.99%，大幅领先上证综指和沪深300。
数据来源：Choice，统计区间：20200101-20200522
横向来看，医药板块今年以来在申万一级行业中涨幅居于第一位。
图：申万一级行业今年以来涨跌幅（%）
数据来源：Choice，统计区间：20200101-20200522
新冠疫苗研发获得“里程碑”进展
5月22日晚，中国陈薇团队研发的重组腺病毒5型载体新冠疫苗（Ad5-nCoV）的I期试验结果在国际学术期刊《柳叶刀》在线发表。这是世界首个新冠疫苗的完整人体临床数据。此实验结果表明Ad5-nCoV疫苗可以同时诱导高效的体液免疫（抗体反应）和细胞免疫，因此是一种有效的疫苗接种方式，具有良好开发前景。陈薇院士表示“这些结果代表了一个重要的里程碑”。目前Ad5 nCoV疫苗的随机、双盲、安慰剂对照II期临床试验已启动，预计最快5月揭盲。
创新医疗器械将迎来黄金发展期
创新技术和新需求引领行业发展
从需求看，更微创、更精准、更早期诊断的器械需求在逐步增加；从供给看，医院端“以药养医”模式在医疗政策推动下将逐步淡化，以医疗器械作为重要支撑的新医疗技术和医疗服务将逐渐绽放更多光彩；
从药械比看，我国尚有很大提升空间。据《中国医疗器械行业发展报告(2017)》，截至2016年底，我国药品和医疗器械人均消费额的比例仅为1:0.35，远低于1:0.7的全球平均水平，更低于发达国家1:0.98的水平；
展望未来，创新技术和新需求将引领医疗器械行业发展。
进口替代和集中度提升催生行业龙头
除了需求的增长，进口替代是未来医疗器械行业的另一个巨大红利；
除了进口替代外，自主创新也是未来重要路径，器械的创新需求和灵感很多来源于临床，中国巨大的手术量有助于持续挖掘出创新需求；
未来国内医疗器械集中度有望不断提升，2017年前全球CR20=54.5%，中国CR20=14.18%，随着行业规范和医疗政策中对于高端器械的鼓励以及中低端器械的集采，行业集中度有望逐步提升。
优质医疗器械品种有望实现管线估值
医疗器械的研发周期相对较快，研发风险也较低，优质医疗器械品种未来也可能类似创新药，实现管线估值。估值体系的变化有望推动医疗器械板块中具有Biotech属性的公司（主要是港股18A和科创板新兴企业）走出新的估值提升行情，进而会拉动现有医疗器械企业在研品种的价值重估。
医药板块投什么？
短期而言，兴业证券认为，投资医药行业可围绕“高成长”、“快复苏”、“绝对收益”三条主线布局：
高成长赛道：主要是Q1并未受到影响的医疗器械、连锁药店；
快复苏：主要是指Q1受到一些影响，但Q2之后会迅速复苏的核心资产处方药、医药消费品、手术相关耗材、疫苗；
绝对收益：是指低估值滞涨品种＋具有资产重估能力的绝对收益品种。
中长期来看，可关注几条战略性的赛道：
创新医疗器械（特别是细分市场增速快，所在领域进口替代率比较低的领域）、创新药（几家大型药企核心资产、核心CRO/CDMO公司、部分biotech、创新疫苗）、医疗服务（各细分赛道的第一家/最大的上市公司）、消费升级（药店+独家中药品牌企业）。
如何掘金医药板块？
中海医疗保健主题股票399011
最近三年年化回报率同类排名 6/33
中海医药混合A 000878
最近三年净值增长率同类排名 22 / 1070
中海医药混合C 000879
最近三年净值增长率同类排名 24 / 1070
排名来源：中海医疗保健主题股票，晨星中国开放式基金业绩周排行榜，行业股票-医药，截至20200522；中海医药混合，海通证券基金数据周报，灵活策略混合型，截至20200522。
资料来源：20200524-中泰证券-医药生物行业周报：聚焦两会，关注疫苗和器械投资机会；20200518-兴业证券-为什么说创新医疗器械将迎来黄金发展期--医药行业周报（2020.05.11-2020.05.15）；20200524-华金证券-医药行业周报：分化或将延续，继续推荐高景气细分领域。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
