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鹏华基本面投资大学
长期投资，稳利致远，鹏华基金秉承价值投资的理念，致力于成为基本面投资专家。为归本溯源基本投资规律，真正让员工专业能力与投研理念的深度融合，不断提升价值创造力；为增强投资信心，增进投研认同，不断提升客户投资获得感；由鹏华基金人力资源部主导，协同投研、销售等各体系部门，共同联合发起“鹏华基本面投资大学”正式开学！
鹏华基本面投资大学”以在线直播培训的形式，内容围绕权益、固收、国际、量化、FOF等五大业务条线，通过专题课程培训、交流分享等多种方式展开，整个培训周期预计从2020年4月27日至6月11日共历时7周，培训课程安排合计超过30次。截至4月底，已有包括鹏华基金董事总经理王宗合、权益投资二部基金经理陈璇淼、研究部副总经理聂毅翔和权益投资一部副总经理伍旋在内的4位投研大咖倾情开讲，传授投资理念与市场观点。本周更有量化策略资深专家包兵华，新股投资专家李韵怡，晨星奖固收名将祝松、金牛固收基金经理刘涛及鹏华固收债券工具型产品业务负责人李振宇的精彩分享。
对于“鹏华基本面投资大学”创设的意义，鹏华基金人力资源部总经理宁江强调，该项目既可以培育公司内部共同学习日日精进的良好氛围，又可以有效传递鹏华基金投研品牌，进一步提升员工对于公司核心投研理念的理解，使内部培训成为公司核心理念的创新宣导平台。
在价值发现的星辰大海，鹏华基金坚持与客户为伴，积极传递投资精神与投研品牌，携手重要合作伙伴合作共赢，投资共进。
基本面投资 第十八课
主讲人：量化策略资深专家 包兵华
2020年一季度，期初全市场尤其是科技板块赚钱效应明显。而随着疫情的发酵尤其是海外疫情的影响，考虑到国内外疫情对于经济活动的冲击和影响，市场出现大的波动和回撤，整体风险风险偏好降低。展望未来，虽然国内疫情基本控制，但是海外尤其是欧美国家仍旧有很大的不确定性。虽然疫情终究会结束，但是对全球经济活动短期冲击很大，全球面临更大的基本面下行的压力，国内经济之前仅仅是弱复苏，叠加一季度疫情的影响和海外需求的不足，弱复苏已经无法持续。因此市场难以延续2019年的赚钱效应，同时不排除市场继续出现剧烈波动的可能。
波动中市场将更加关注个股盈利增长，因此出现趋势性机会的概率非常低，而仅仅有个股阿尔法的机会，精选个股就比较重要。操作上，本基金采用模型进行选股，持仓较为分散，行业配置方面相对较为均衡，没有重仓的板块和行业，主要抓取个股的机会。
数据来源：鹏华研究智选2020年一季报
基本面投资 第十九课
主讲人：新股投资女神 李韵怡
2020年第一季度，全球经济受到新冠肺炎疫情的巨大冲击，金融市场也随即出现了罕见的巨大波动，在一季度的大部分时间里，由于悲观预期的升温，以股票、工业商品为代表的风险资产价格出现大幅下跌，以主权债券、黄金为代表的避险资产价格出现大幅上涨，但这种跷跷板效应在3月中旬随着美元资产流动性的短期枯竭也不复存在，所有资产在3月中旬都出现了大跌，市场恐慌情绪急剧攀升，也正因为此，以美联储为代表的全球央行，快速统一步调，开始向市场大量投放流动性，进入3月下旬，全球金融市场秩序逐渐趋于正常。具体到国内市场，由于我国疫情防控形势的好转，各类资产价格的波幅相比其他经济体更加温和。
该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置品种以收益相对稳定的中短期品种为主，维持了一定的杠杆比例。股票方面，配置医药、电子、通信和新能源等板块。同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。
数据来源：鹏华科创主题3年封闭2020年一季报
基本面投资 第二十课
主讲人：晨星奖固收名将 祝松
2020年一季度我国债券市场整体震荡上涨，与上年末相比，上证国债指数上涨2.3%，银行间中债综合财富指数上涨2.57%。年初机构配置需求旺盛，债券利率小幅震荡下行；1月中下旬开始国内新冠疫情逐渐发酵，债券利率在春节前后大幅下行；2月底、3月初海外疫情逐步蔓延，债券利率再次出现明显下行。
权益及可转债市场方面，一季度股票市场大幅震荡，但表现优于海外市场，上证综指下跌9.83%，创业板指上涨4.1%；转债方面，转债市场整体体现出一定的抗跌性，转债整体估值水平高位震荡，一季度中证转债指数微幅上涨0.02%，但个券表现分化明显。
报告期内本基金以买入并持有中高评级信用债为主，同时加大了利率债操作力度，组合久期水平较上季度有所提升。此外，报告期内本基金对可转债和可交换债进行了减持。
数据来源：鹏华产业债2020年一季报
基本面投资 第二十一课
主讲人：金牛固收基金经理 刘涛
本季度债市震荡上涨。新冠疫情大规模扩散叠加原油价格大幅下挫等因素，收益率震荡下行。在债券的配置上，我们以中性久期中高等级信用债为主，从而使得组合净值在本季度债市上涨的情况下表现良好。
数据来源：鹏华丰融定开债2020年一季报
基本面投资 第二十二课
主讲人：债券工具型产品业务负责人 李振宇
报告期内，债券市场因新冠肺炎疫情的爆发，走势大致可以分为两个阶段：
第一阶段是1月至2月中旬，国内春节前武汉地区爆发新冠肺炎，随后快速蔓延至全国，春节假期宣布延长，央行于2月3日降低公开市场逆回购利率，债券收益率下行约30BP；
第二阶段是2月底至今，疫情陆续在海外各国爆发，美联储先后紧急降息各50和100个基点，叠加沙特俄罗斯开启原油价格战，原油价格暴跌，金融资产价格亦出现暴跌，美联储向市场注入大量流动性，债券收益率进一步下行，国内10年期国债收益率突破16年低点。信用债收益率整体跟随利率债下行，各个品种一季度下行幅度在40-70BP之间。
信用方面，由于前期信用利差处于低位，叠加疫情爆发导致市场避险情绪快速提升，信用品种表现明显不如利率品种，信用利差持续被动走阔，其中长期限信用债利差走阔幅度达到30-40BP。从节奏来看，1-2月信用对利率跟随较为紧密，利差震荡下行；进入3月以来由于中短端利率债收益率下行速度较快，叠加信用债供给高峰对信用市场形成压制，信用利差快速攀升。
在操作上，组合总体保持了中长的久期水平，保持了中高水平杠杆，获得了较好的收益。
数据来源：鹏华丰康2020年一季报
鹏华“基本面投资”大学堂第18~22课集锦
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