环球股市报升，市场憧憬经济重启丨每周专讯

♦

本周公布的5月份美国就业报告及欧洲和加拿大央行会议将成焦点

♦

预期5月份美国非农就业人数将减少775万人，失业率将近20%

♦

欧洲央行可能在周四会议上维持宽松政策方案

♦

预期德国工厂订单将较去年减少约30%

北美

5月份美国非农就业职位预期将减少775万个，上次录得此职位流失数字为2009年3月份。与4月份大减逾2,000万个职位比较，经济开始重启使数字稍为缓和。预期失业率将攀升至19.7%。

预期5月份供应管理协会制造业指数将由4月份的41.5，略升至43.5。数字反映制造业的收缩步伐放慢，且月内的地区调查有改善。近数月整体指标下行亦受到供货商交货时间延长限制（一般反映交易活跃），此情况可能开始缓和。

供应管理协会非制造业指数有望在5月份升至44.1。非必要业务已开始重启，但独立的IHS Markit综合美国服务业报告指，只有「一小部分」经济恢复运作。

预期加拿大央行将把隔夜利率保持在0.25%的「有效下限」。该行已把利率下调150个基点，并启动一系列资产购买计划，希望支持企业和家庭的市场流动性和信贷供应。

欧洲

预期欧洲央行周四将把存款融资利率维持在0.5%。欧洲央行最新的经济预测可能预期2020年全年的产出减少，以及物价压力缓和，因此央行推出的其他刺激工具将受密切关注，尤其是疫情大流行紧急采购计划(PEPP)的规模。在成员国政府大量发债以支持开支下，PEPP债券购买计划为金融市场带来稳定性。然而，上次会议后，德国宪法法院质疑欧洲央行过去在德国进行的债券购买活动的合法性，引发市场怀疑能否扩大PEPP规模。

预期4月份欧元区失业率将升0.8个百分点至8.2%，区内的封锁措施导致受影响企业大规模裁员。预期COVID-19疫情最严重，封锁措施最严厉的国家将录得最大升幅。

德国工厂订单继3月份跌15.6%后，预期在4月份将跌19.9%（环比），为1991年以来最低水平。与去年同期相比，预期订单将减少29.9%（同比）。德国在整个4月份均实施封锁，令生产活动和零售开支受到严重限制，业务经理普遍认为前景高度不确定。

市场变动

股票：全球股市上周报升，市场憧憬经济重启；欧洲财政刺激措施带来希望，区内股市表现领先

美股上扬，上周交易日数因假期缩短，市场憧憬美国经济在大幅下滑后可能开始复苏，且有更多州份陆续撤销为遏止COVID-19大流行而实施的限制。持续申领失业救济人数自2月底首次下行，市场对数据有正面反应，但美中紧张关系的忧虑仍然持续，使升幅受到限制。整体而言，标普500指数上周高收3.0%。

欧洲股市上周升幅强劲，市场对经济重启持乐观态度，且区内出现「第二波」COVID-19感染个案的迹象不多。欧洲委员会建议设立7,500亿欧元的财政刺激计划，结合资助和贷款方式，为受疫情打击的成员国提供援助，消息进一步利好市场情绪。道琼斯欧洲50指数上周升5.0%。法国CAC 40指数（升5.6%）和西班牙IBEX 35指数（升6.0%）领先德国DAX指数（升4.6%）。英国富时100指数升1.4%。

亚洲股市（除香港和新加坡外）上周报升，美中紧张关系带来忧虑，但投资者看好经济重启和复苏，并期望推出进一步刺激政策。上周日本日经225指数、中国上证综合指数及印度SENSEX 30指数分别升7.3%、1.4%和5.7%。

债券：国库券变动不大，欧洲非核心债券息差在憧憬政策刺激下收窄

上周交易日数缩短为四日，美国国库券息率变动不大，受全球经济体继续放宽限制，且市场风险情绪有改善影响。周二拍卖价值440亿美元的两年期票据录得史上新低0.178%，规模为2010年以来最大宗发售。另一方面，联储局上周把国库券的购买速度减慢，由上一周的300亿美元及两周前的350亿美元，减至上周约200亿美元。十年期国库券息率收报0.65%。

德国政府债券息率上升（价格下跌），非核心债券息差连续第二周收窄，乃受情绪有改善和受数据公布影响。欧洲委员会提议设立7,500亿欧元的复苏基金（意大利和西班牙将从计划中受益最深），为非核心债券提供支持。援助方案需由成员国通过，目前各国仍存在分歧。德国十年期政府债券息率升4个基点至-0.45%，而同年期法国政府债券息率跌4个基点至-0.08%。意大利十年期政府债券息率跌12个基点至1.47%，西班牙政府债券息率则跌6个基点至0.56%。英国方面，息率曲线整体略升，十年期政府债券息率为0.18%。

商品：油价微跌，部分OPEC+成员国的减产承诺受到质疑

油价继再上一周急升后，上周稍为回落，市场质疑俄罗斯会否遵守减产承诺。俄罗斯和沙特阿拉伯重申将根据OPEC+（油组及其盟友）供应协议行事，油组将在下周（6月9日至10日）举行会议，早前有报道指俄罗斯希望在现有协议于7月届满后，实时开始降低减产规模。消息传出时，经济正逐步重启，需求前景有改善。整体而言，7月份欧洲邮价升5.7%至37.7美元。金价大致持平。

本文件作为汇丰晋信基金管理有限公司（本公司）旗下基金的客户服务事项之一，不属于基金的法定公开披露信息或基金宣传推介材料。

本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。

基金投资有风险，敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。

本公司提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。敬请投资人在购买基金前认真考虑、谨慎决策。

本文件由汇丰环球投资管理（香港）有限公司提供，其著作权归汇丰环球投资管理（香港）有限公司所有，任何机构或个人未经汇丰环球投资管理（香港）有限公司书面许可，不得以任何形式或者许可他人以任何形式对本文件进行复制、发表、引用、刊登和修改。