年初以来发行低于股基30% 债基发行已让位股基？

原标题：年初以来发行低于股基30%，债基发行已让位股基？避险情绪升温，基金发行主阵地又悄悄转向

来源：财联社

记者 黎旅嘉

“近期面临债市的短暂调整期，对于新发债基的投资建仓可能反而会是不错的介入时机。通常来讲，在债市整体上涨的大趋势行情下如果遇到短期震荡的调整，更有机会选择性价比更高的券种。” 鹏华基金固定收益总部公募债券投资部副总经理刘涛表示。

一方面，5月份以来，债券市场结束此前震荡走高态势，转头向下陷入深幅调整。另一方面，Wind数据显示，本周公募市场有30只新基金发行，其中偏债基金16只，偏股基金8只，指数基金6只；且4只限额发行的基金均为偏债基金。而在周一发行的15只信基金中，偏债基金就有9只。业内人士表示，从大环境上看，未来利率中枢仍然是走低的趋势，债券基金仍可能获得超额收益。”事实上，部分投资者也已把目光悄然“移”向债基。

债基重获市场关注

受益于今年以来市场的整体活跃，基金发行持续火爆，近期权益类爆款基金再度频频出现，“爆款”、“日光”似乎成为行业常态。

在此背景下，Wind数据显示，截至5月31日，年初以来公募市场新成立基金规模达8020亿份，已超过了2015年大牛市时，而偏股型基金则又成为基金发行中的绝对主力。相较而言，截至5月31日，主动偏股基金募集规模达4020亿份，偏债基金募集规模约2764亿份。

值得一提的是，自去年10月监管部门鼓励发展权益类基金以来，期间以股票型基金、偏股混合型基金为代表的权益类产品发行数量和规模明显增加，而货币基金、债券基金等固定收类产品出现明显回落，规模也下降不少。

不过，自3月起，随着股市行情回调，偏股基金发行也日渐转冷，债基发行一度成为公募市场发行的主力。进入5月，在市场风险偏好回升以及债市出现大幅回调的背景下，债基发行再让位于股基。但近日，伴随着消息频出，市场避险情绪又开始升温，加之债市回调出现止跌反弹迹象，基金公司又开始将发行主阵地转向债基。

Wind数据显示，本周发行的30只基金中，偏债基金有16只，偏股基金仅8只，另外指数基金6只。其中，包括人保鑫选双债、天弘中债3-5年金融债在内的4只基金限额发售，而这4只基金均为债基。

事实上，除了业内在债市深度调整背景下新发债基抓紧建仓外，也已有部分资金把关注的目光移向债基。

统计显示，截至6月1日，5月份以来共计发行完毕62只新基金，其中债券型基金达到40只。从募集时间来看，泓德裕瑞三年定开、鹏华尊达一年定开、华泰紫金月月购3月滚动以及金信核心竞争力均是“一日售罄”，其中除了金信核心竞争力、金信民长A，其余均为债券型基金。

债市短调进入配置区间

上海证券基金评价中心分析师姚慧认为，本轮债券市场大跌的主要原因是债券前期大涨，当市场对经济走势、宏观货币政策等预期出现转向时，众多前期获利颇丰的投资者选择获利了结，最终导致市场情绪出现变化，市场基本面并未出现实质变化。

6月1日，天弘基金发文表示，近日债券市场震荡下行，债券基金出现了短暂的净值回调。其原因在于，我国经济逐渐回暖、利率债供给增加、货币政策处于空窗期等多重因素同时出现。投资者不必过度惊慌，需要拉长视角看债券基金的收益率。

Choice数据显示，今年以来在A股的波动中，债券型基金中的绝大多数均取得了正收益，相较于同期超400只权益类基金的负收益，同期收益为负的债券型基金仅为134只。

此外，在不确定性上升背景下，随着资产配置的理念逐渐被接受，部分投资者也开始逐步增加对“较高流动性、较低风险”属性的债基产品的配置。但风险与收益就像一对孪生兄弟，债基在相对稳健的同时，相较于权益类资产，收益往往也更低。

正如业内人士所指出的，纯债基金是一类较为稳健的投资品种，相较于股票等其他资产，风险较低，波动较低，是资产配置组合中的“防守型”资产。Wind数据显示，过去11年间全市场纯债基金每一年的平均收益均为正。在市场波动加大的情况下，更应注重资产配置，通过债券基金的配置来平滑投资组合整体风险。

针对后市，鹏华基金固定收益总部公募债券投资部副总经理刘涛就表示，站在中长期的角度，从趋势上看，整个债市或许仍然处于一个牛市周期的中间过程。今年以来受疫情影响，货币政策短期内得到充分发力，在进入5-7月份这段时间，随着财政政策的进一步发力，整体债市可能短期面临压力。不过，财政政策的发力持续性仍有待观察，利率债的大规模密集超量发行也不是长期可持续的状态。

进一步来看，刘涛指出，短期财政政策发力对债市调整的影响更多是时点性的因素，可能并非具有趋势性的因素。随着防疫常态化，新冠疫情对国家经济形成偏中长期的影响，短期财政政策并不一定能够完全对冲疫情对经济造成的负面影响，比如消费和外贸的实际下滑缺口短期内难以快速消除。因此，从中长期角度来看，国内经济还是会面临不小的压力，可能还会有更多相应的货币政策和财政政策来对冲，因此整体还是相对比较利好债市的表现。