来源：公私风云
部分科技股估值偏高，市场对科技股估值定价存在一定分歧，一旦资金分歧加剧，资本套利需求将会持续。
一涨就被集体抛售的科技类ETF，还能“上车”吗？
截至6月5日收盘，沪深两市震荡上行，上证综指上涨0.40%，报2930.80点；深证成指上涨0.37%，报11180.60点；创业板指上涨0.70%，报2166.38点。各行业板块轮动明显，之前遭遇调整的电子板块正在逐渐修复，虽然科技行业整体景气度回升，但相关主题ETF场内份额遭遇持续缩水。
科技类ETF遭抛售
二季度以来，股票型ETF净值震荡上行，可统计的254只股票型ETF中，超九成区间涨幅为正。一些被套许久或短期获利的投资者选择解套或获利了结，部分ETF场内份额出现一定程度缩水。
Wind数据显示，截至6月4日，二季度以来，股票型ETF涨幅榜前十名中有6只是科技类ETF。其中，国泰新能源汽车ETF区间涨幅达到21.06%，排在鹏华中证酒ETF之后，华夏半导体ETF、广发半导体ETF和华夏新能源汽车ETF等8只股票型ETF区间涨幅超过20%。
涨得越多不代表越受资金欢迎。数据显示，二季度以来，场内份额缩水超10亿份的股票型ETF主要包括科技类ETF、宽基ETF、一带一路ETF和1只创新药产业ETF。其中，除两只一带一路ETF区间涨幅为负外，其余场内份额缩水的ETF均获得了不错收益。具体来看，华夏半导体ETF区间涨幅超20%，场内份额缩水49.39亿份；国泰新能源汽车ETF区间涨幅超20%，场内份额缩水14.61亿份。此外，区间涨幅超10%的5GETF，场内份额缩水超过50亿份。
震荡市场下，资金的分歧正在加剧，相比上述部分股票型ETF场内份额大幅缩水，二季度以来场内份额增长超10亿份的ETF仅有4只，分别是3只证券类ETF和1只计算机主题ETF。
对于上述现象，独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，科技类ETF涨幅较大，市场估值相对偏高，市场资金分歧加剧，且不排除部分资金存在高抛低吸套利需求。
关注板块修复机会
虽然科技板块近期已逐渐回暖，但部分细分领域仍存修复空间。恒泰证券认为，科技板块主要得益于消费电子细分领域近期的较大涨幅，主要原因是目前5G预期已到低点，存在修复空间，另外腾讯拟5年投资5000亿元发力新基建等行业事件，也催化了5G相关的通信板块回暖。
券商板块的领涨和科技成长板块的复苏，促使部分资金在6月初跑步入场。虽然本周前三个交易日两市成交额维持在7000亿元之上，但最近两个交易日两市成交量出现下滑，成交额萎缩至6500亿元上下。对此，也有投资者担心，前不久进场的资金是否会存在短期套利炒作离场的行为。从北上资金成交情况来看，外资仍在持续净流入A股市场，近5个交易日持续净流入240.51亿元。
郭施亮认为，从近几年全球市场的表现来看，美股纳斯达克指数非常接近历史新高，对科技股而言，具有较好的外部市场环境，业绩逐渐得到释放，但部分科技股估值偏高，市场对科技股估值定价存在一定分歧，一旦资金分歧加剧，资本套利需求将会持续。
对于市场近期的高抛低吸行为，郭施亮表示，短期可能会成为常态现象。对市场资金而言，目前尚未形成合力向上姿态，市场分歧不断，同时也加剧了科技股的价格分化。
有券商机构表示，可以继续关注科技类板块的估值修复机会，但也要注意题材短期存在的炒作风险。对于可长期可关注的板块，山西证券认为可以选择消费板块，有内需恢复支撑，且受外部需求下降影响较小，需求逐渐恢复。
近期，中汽协发布的5月汽车行业销量数据显示，预计同比增长11.7%。对此，山西证券表示，可继续关注汽车板块。而休闲服务和交通运输板块上周上涨幅度较大，短期或有一定的调整，但板块仍处于估值修复阶段，从中长期来看，依旧具备配置价值。
对于6月中下旬市场表现，招商基金相关人士向《国际金融报》记者表示：“股票市场方面，我们预计宽信用处于加速的窗口期，经济修复深化带动价值和成长的风格再平衡，低估值和前期滞涨板块补涨或成为阶段性主线，关注利率和经济预期持续修复带来的周期性板块的估值修复机会。对于前期具有避险属性、业绩确定性较好的板块，短期涨幅偏大、估值较高，市场风险偏好上行或使其享受的确定性估值溢价出现回撤。”
记者：夏悦超
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