深创投的乐观主义：坚定看多中国 积极应对永恒不变的变化

投中网：2020年，您最看好中国哪些领域的投资机遇？将主要重仓布局哪些方面？

倪泽望：今年疫情给整个创业和投资领域带来了一些挑战和压力。我们系统研判和分析了整个投资形势和策略，我还是坚定看好、看多中国市场。开年以来我们也加大了投资力度，今年的投资量与去年同期相比是增长的。大家可能觉得是不是逆势投资，但实际上是我们管理的基金规模越来越大、基金越来越多，有投资的需要，又刚好遇到了不错的标的。当然我们一定会把控风险。

今年深创投在一些主要赛道上会布局更多一些。我们研究的赛道主要是这么几个方面：

第一个赛道是高端装备制造。这也是深创投多年重仓的一个赛道。在新的形势下，我们认为这个领域的机会还会越来越多。装备制造是中国的强项，在全球市场所占比重较大，但在高端这一块，与西方发达国家比还有不小的差距。从硬件角度看，精密的数控机床、高端的测量仪器、高端的机器人，这些方面都是我们的弱项。从软件角度看，高端制造方面一些信息化、智能化的工具，比如工业软件、工业的安全系统等，都存在投资机会。

第二个赛道是数据智能。数据智能领域我们这几年一直在看，但今年会发生一些新的变化，比如中央提出的数字新基建等。这些方向上数据智能会发挥越来越大的作用。我们以前就关注云计算，现在云端也还有很多机会，包括新基建提出的数据中心建设，我们也在布局这个细分赛道。除了云端，还有边端，像边缘计算等是一些新的业务方向，以前没有或者只有很零星的机会。此外在终端，软件、硬件方面也有很多数据智能的新应用。这是我们关注的数字新基建的机会。涉及到自主可控、安全可控的软件、硬件方面也有很多投资机会，比如说信创、等保2.0，这样一些新的安全管理的要求，必然诞生一些新的投资机会。

第三个赛道也是很多机构长期关注的生物医药、医疗器械、大健康行业。这个行业是这么多年相对稳定成长发展的赛道。这个领域的产品，如果真是最新发明，它的市场是没有天花板的。比如一个抗癌新药，别人没有，它是没有天花板的。所以这块的投资没有红海概念。随着疫情的发展，大家更加充分地认识到生物医药、健康产业的投资机会。这其中包括很多细分方向，比如医疗服务方面，疫情期间大家发现医院的服务有很多不顺的地方，我相信随着疫情后的总结调整，涉及到医院管理改革、效能提升的智慧化、互联网化、信息共享方面会有很多新的投资机会。

第四个赛道是新材料领域。我们分析，从国内来说“卡脖子”项目很多是在新材料领域。很多核心、关键的材料都在西方发达国家手上。怎么样形成国产替代，在一些新能源材料、信息基础材料、特种材料、前沿材料等领域，去找到我们国内有比较好产品和技术的企业，是我们要去挖掘的。

第五个赛道是产业互联网领域。产业互联网这几年热度也比较高，以前大家更加关注消费互联网，随着这几年“互联网+”不断深化发展，互联网技术不断延伸到传统产业领域，以产业互联网提升传统企业的内部管理效能，提升它们对外部的服务能力。产业互联网与传统企业结合之后，让传统企业发生大的变革，这里面会产生很多的投资机会，作为投资机构也会找到很多投资标的。

投中网：创业者应该如何应对当前不确定的环境？您对当下的创业者们有什么建议？

倪泽望：当前的新冠疫情，带来一些经济形势的不确定性，无外乎两个方面，一是经济下行，二是逆全球化。作为创业企业也好，创业者也好，要学会适应新的形势和环境的变化。因为变永远是永恒，哪有不变的年份呢，只不过某些年份相对稳定。

2020这样一个剧烈变化的年份还是不多见的。在这样一个年份里，这样的经济环境下，怎么样去迎接挑战，是创业企业或创业者需要深度思考的。很多企业在这样一个变化的环境下，还能够做到随机应变，处变不惊。举个例子，像最近一批企业转为生产口罩、口罩机，虽然是一个短期行为，但它们能够很快捕捉到市场机会，说明这个团队面对变化的调节、调整能力是非常强的。这样也给每个创业企业以思考，在自己的领域，怎么去应对市场变化。不可能按过去的打法、以前的模式，一成不变那可能就会遇到很大的麻烦。怎么样去应对变化，产品是不是要更新换代，是不是要向线上发展，向数字化转型，这样一些概念可能是我们要思考的。而且全球疫情不是一时半会能够结束的，怎么样去调整自己、调整企业当初的想法和规划。遇到风浪，我们就要不断调整船的航向，调整驾驶的速度，才能通过风浪的考验。

具体从企业微观角度来讲，第一要建立信心。很多创业企业从来没见过这么大的风浪，确实是风高浪急，很多企业可能一整个季度没有收入，面对这样严峻的局面，企业最初可能会手足无措、军心不稳。这个时候我们的创始人一定要有定力，自己要稳得住，你要有坚定的信心，如果你的信心丧失了，企业就很难渡过这一次的难关了。

建立信心的背后是需要有一定的掌控能力。第二点我想说，要强化内功。趁着疫情机会，要好好的坐下来，大家一起头脑风暴，想一想我们下一步怎么去提高我们企业、团队的战斗力。这个时候，我觉得第一是学习，不断的学习。我们深创投前一段时间，也专门安排了两周时间，开展内部培训、交流。学习是非常重要的，要针对目前的局面，大家一起想办法、出主意。再一个是吸引人才。在目前这种情况下，可能有些企业会减员，有些人才会跳槽，有些平时吸引不到的人才，这时候可能就有机会了，要抓紧引进人才，补强团队。

第三件事，我想说的是保证充足的现金流。现金流是企业生死存亡的关键。说一千道一万，没钱发工资、没钱交房租，企业就保不住。所以现金流是目前的当务之急。要算一下现金能支撑几个月，能不能撑到年底，如果撑不到年底，要想什么办法？无外乎两个办法，开源节流。开源的角度，要抓紧去催应收款，必须想尽一切办法，把应收款降下来，钱收回来。再一个是抓紧去融资，不要看账上还有点钱，要看你能不能撑过年底。所以融资也是非常急迫的。包括我们投的企业，也有出现现金流紧张、中断的，我们也会支持企业开展融资，包括我们，也会对企业增加投资、追加投资。

第四，要瞄准资本市场。这两年资本市场改革创新力度是很大的。去年科创板开板，今年创业板注册制改革，包括其他一些资本市场制度创新，都带来很多机会。所以我们的创业企业一开始就要瞄准资本市场，根据资本市场的要求规划业务。

这几个方面，希望我们的创业者都要去关注它。

投中网：注册制能否从根本上缓解一级市场退出难的问题？

倪泽望：注册制改革，对我们所有的投资机构而言都是一个重大利好。从去年科创板注册制改革以来，有一批投资机构投资的企业已经登陆了上交所科创板。比如我们深创投，科创板第一批25家上市企业中，我们有4家，到目前为止科创板上市企业一共102家（截至采访日），我们占了其中10家，这个比例还是蛮高的。我相信其他投资机构也会有很好的收获。延伸到今年的创业板注册制改革，应该说又给更多的投资机构带来了更多的机会。

从退出通道来讲，IPO一直是中国风险投资机构或者说创业投资机构退出的一个主要通道，但是我一直说，毕竟这条路太窄。

根据统计数据，投资机构每年投资的企业大概是6000至7000家，但上市的企业数量最多也就400家左右，有些年份只有200多家。上市的量跟投资数量相比是很少的，也就不到5%。所以只靠这个独木桥的话，投资机构的压力是很大的。你会发现，在全球市场，95%以上的退出靠并购和股权转让。我们一直希望在并购市场上，制度安排方面、上市公司方面，能有更多的一些动作，使得创投机构有更多的退出通道。这个才是解决退出问题最为关键的渠道。还是要持续营造更好的资本市场环境，投资机构有更多的退出可能，也就能投资助力更多企业发展壮大。