债券基金近一个多月以来的连续下跌，让很多投资者心慌。Wind数据显示，整个5月超八成债券型基金收益为负。6月前几个交易日跌势仍然持续，仅6月3日一天，全市场就有2545只债券基金净值下跌，占比达到95%。
小融这边也接到了不少投资者的询问，债券基金为什么会下跌？手里的债基亏损了怎么办？今天咱们就一起来把这事搞清楚！
01
债券为什么会跌？
要回答这个问题，首先要弄懂债券为什么涨。
债券的收益主要来源有三部分，一是票息收入，这个很好理解，相当于投资人借出一笔钱，可以获得固定的利息以及到期还本。二是交易价差收入，债券一般可在银行间或者交易所交易，因为市场利率、债券发行方信用变化以及流动性等原因，债券价格是会波动的，对某只债券低价买入高价卖出就会产生价差收入。三是债券回购收入，也就是我们平时说的杠杆，将持有的债券作为抵押去获取更多的资金，可以投资更多债券。但监管对于公募基金的杠杆比例是有限制的，一般开放式基金的杠杆比例不超过140%，封闭式基金的杠杆比例可以达到200%。
今年一季度，为了应对疫情冲击、提振经济，央行放水、降准降息、货币宽松，融资成本降低，整个市场利率下行，市场已经发行的债券价格抬升，债券基金收益也就水涨船高。这也是今年前4个月债券基金涨势普遍不错的原因。
这里我们要牢记的一个核心概念就是：市场利率和债券价格成反向变化，是此消彼长的关系。
进入4月底5月初，随着经济逐渐恢复，央行逐渐走出危机对冲模式，政策宽松预期有所转向，另一方面，市场风险偏好提升和前期机构获利了结的情绪，也带来债市收益率回调的压力。
最直接的反映，是代表债市走势的十年期国债收益率出现连续反弹，市场收益率上行——债券收益下跌——债基净值下跌。
数据来源：wind，截至2020.6.5
02
未来还会一直下跌吗？
低利率时代还将持续，对抗通胀，债基依然有优势。
对于债券后市展望，中融基金固收团队认为，基本面的修复短期令债市承压，但经济的回暖需要持续的经济数据印证，货币政策也不会骤然转向。在收益率快速调整后，债券市场将维持震荡走势且波动幅度将会加大。长期来看，债券资产仍然具备长期投资价值。
03
手里的债基亏了怎么办？
大多数投资者确实是抱着“稳健”的预期来投资债券基金的，但债基并不是不会亏损，信用风险、利率风险都会导致价格波动，信用风险是指债券发行人的信用变化，极端的情况就是还不上钱，即违约。基金公司针对信用风险都有专业的风控、信评部门层层把关，尽全力为投资者过滤风险。利率风险就是市场利率发生重大变化时导致的债基净值波动，与极端的信用风险不同，虽然债券价格受到市场影响在短期内下跌，但后续在市场情况转好后有可能重新回升。
我们不妨看一下过去十年的债市表现：
数据来源：wind 中债综合债净价指数
上图几次债市大调整很明显，2016年底的一波债券熊市，可能很多投资者都赶上过。但由于债券有票息收益的特征，我们加上票息，看看全价指数的表现：
数据来源：wind 中债综合债全价指数
就平滑了很多，非常赏心悦目的一条曲线。
所以对于我们手里的债基来说，完全不用恐慌，债基作为长期资产配置的价值始终是存在的，如果是二级债基，更可以通过少部分的权益投资来熨平股债两个市场间的波动，并有机会寻求更高收益。如果对短期净值波动的影响过于敏感，频繁申赎基金，效果很可能事与愿违。
风险提示：基金投资有风险，投资者应全面认识本基金的风险特征，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》和《招募说明书》的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。
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