中融基金：国内疫情可防可控，经济指标继续改善

大讨论：近期，爆款基金频现引起各方关注，爆款基金是否有利于行业发展？是否有利于基金投资者？

根据美国约翰霍普金斯大学最新发布的新冠疫情统计数据显示，截至北京时间6月19日1时33分左右，全球累计确诊病例超过840万例，死亡病例超45万例，美国累计确诊病例和死亡病例均最多，巴西、英国、意大利、法国和西班牙等国家累计死亡病例均超过2万例，海外疫情整体继续呈爆发增长趋势。国内疫情有所反复，北京新发地市场出现聚集感染病例，河北、辽宁、天津、浙江等地也出现境内输入病例，国内防控风险意识仍然不能疏忽，必须继续落实常态化防控措施。

本周一，国家统计局公布了5月份经济数据，经济指标边际继续改善。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.4%，4月份为同比增长3.9%，5月环比增长1.53%，工业生产继续回升；1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）199194亿元，同比下降6.3%，降幅比1-4月份收窄4.0个百分点，从环比速度看，5月份固定资产投资（不含农户）增长5.87%，在一系列稳投资政策的作用下，投资项目建设持续加快，高技术产业、社会领域投资增速均由负转正。5月份，社会消费品零售总额31973亿元，同比下降2.8%，扣除价格因素实际下降3.7%，居民消费持续改善，市场销售降幅连续3个月收窄。随着疫情防控形势逐渐向好，生产需求逐步好转，主要经济指标延续了4月份以来的恢复改善势头。

政策方面，6月17日国常会要求：做好“六稳”工作，落实“六保”任务，必须在发挥好积极财政政策特别是纾困和激发市场活力规模性政策作用同时，加大货币金融政策支持实体经济力度，帮助企业特别是中小微企业渡过难关，推动金融机构与企业共生共荣，同时强调防止资金跑偏和“空转”，防范金融风险。

资金面方面，6月累计有7400亿元MLF到期，本周一央行开展2000亿元1年期MLF操作，缩量续作MLF。公开市场方面，央行隔逾四个月重启14天期逆回购，并降低操作利率20bp，随着半年末临近，跨季需求也不断升温，叠加特别国债集中发行，央行积极投放流动性，维护市场流动性合理充裕。

债券市场方面，本周市场多空因素轮番上阵，现券期货上演过山车行情，经济恢复不及预期、北京疫情突发等因素相对利好债市，特别国债市场化发行、央行政策信号不强、风险偏好提升等因素相对利空债市。我们认为，当前基本面仍然存在较大的不确定性，基本面并不支持收益率的趋势反转，逆周期调节政策有望加速出台，货币政策的进一步宽松将带动市场利率中枢整体下移，为债券收益率的下行打开空间，利好债券资产配置。我们维持债市短期震荡的判断，建议控制好组合久期，关注中短久期中高评级信用债，并重视提升组合整体的流动性，择机把握中长端利率品种的交易性机会。

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