大讨论：近期，爆款基金频现引起各方关注，爆款基金是否有利于行业发展？是否有利于基金投资者？
2020年6月第三周
▶ 海外：全球疫情不确定性再次增加。周五晚间世卫组织召开新冠肺炎疫情发布会。总干事谭德塞表示，18日全球上报超过15万例新冠肺炎新增病例，是疫情爆发以来最高的一天，其中近半数来自美洲区域，全球正处于新的危险状态，新冠病毒仍在迅速传播，而大量人群仍然易感。疫情反复加剧美股走势不确定性，周五盘间美股跳水。
▶ 国内：
1、财政部平滑发行。为保障抗疫特别国债平稳顺利发行，将充分考虑现有市场承受能力，加强与一般政府债券发行的统筹，适当减少6、7月份一般国债、地方债发行量，为特别国债发行腾出市场空间，按照大体均衡的原则，尽可能平滑各周发行量，稳定市场预期。同时，财政部还将加强与人民银行等部门的协调配合，共同为特别国债发行创造良好市场环境。
2、银保监会压缩融资类信托规模。银保监会相关部门负责人19日表示，近日，银保监会下发了《关于信托公司风险资产处置相关工作的通知》，对信托公司提出了“三位一体”的工作目标。重点是要求信托公司加大表内外风险资产的处置和化解工作；对压降信托通道业务提出了明确的要求；要求信托公司压降违法违规严重、投向不合规的融资类信托业务。压降通道业务和融资类信托业务。
3、股市北向资金流入次高。6月19日，“北向资金”净流入182.33亿元，创4个多月新高。受此影响，A股大涨，沪指上涨0.96%，深成指上涨1.51%。
▶ 资金：资金面延续收敛。6月19日，央行进行700亿元7天期及1100亿元14天期逆回购操作，同日有1000亿元逆回购到期，叠加2400亿元MLF到期，净回笼1600亿元。银行间市场资金面进一步收敛，货币市场利率多数上涨。银存间同业拆借1天期品种报2.1349%，涨2.03个基点；7天期报2.1340%，涨4.56个基点；14天品种涨幅最大，涨10.67个基点至2.2746%。SHIBOR各期限涨幅稍小于质押式回购。
▶ 格林固收简评
1、上周五回顾：债市全天震荡，各期限中债估值小幅上行。早盘受到资金利率仍持续收敛影响，市场对后续资金状况普遍不看好，各期限债券收益率持平或上行。午后由于股市涨幅扩大，上证指数一度涨破1%，股债跷跷板效应再度显现，债券收益率上行幅度加大，10年期活跃券200006一度较昨日收盘上行3.25BP。后由于财政部发布文章称将平滑发行、稳定市场预期，债券收益率由上行转为下行，200006收益率受此影响较日内最高点下行达2BP。截至收盘，总体国债各期限活跃券较前一日变动幅度在-1BP-1.5BP之间。
2、后市展望：资金收敛及特别国债的发行冲击贯穿全周，10年期国债中债估值较上周上行超过10BP。展望后市，财政部平滑债券发行表明财政部非常关切供给冲击对国债发行的影响，后续其平滑操作将缓解供给冲击。由此，市场的关注核心将回到基本面及货币政策上来。我们认为，货币政策处于“观察期”，后续变动仍将取决于经济基本面变动方向。从投资的角度来看，应持续跟踪工业及服务业变动情况，维持债券投资策略的灵活性。
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