大讨论：近期，爆款基金频现引起各方关注，爆款基金是否有利于行业发展？是否有利于基金投资者？
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诺德基金
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上期，我们同大伙一起分享了基金经理胡志伟在大消费赛道中的主要观点！那么在其他方面，胡总还有什么见解呢？
今天，就让我们来看看胡总在其他行业以及对今年下半年的市场持何种观点吧~
（图）基金经理：胡志伟
以下内容为直播的部分文字实录
胡总的“市场观”：短期不关注事件本身
市场复苏的节奏更关键
北京近期的事件影响不会特别大。我们从最开始走过来已经见过很多情况，武汉当时的情况和采取的措施比现在的北京严重的多。比起一个月前的黑龙江、吉林，我们的经验都多了不少，大家在心理建设上也比较充分。所以本次事件其实是上次的一个余波，更多影响市场的因素是来于经济方面。
我们也了解到新冠疫苗二期效果不错可能会进入三期试验阶段。我也和我们的医药研究员了解过，有可能今年年底之前会有一批正式的疫苗产生，优先提供给特殊人群。如果不出其他意外情况，我认为疫情对市场和经济的影响到时候就算基本结束了。未来要看的是经济如何在大环境下复苏。
科技、医疗赛道：
贵还想买的话，要注意业绩兑现
我相对比较谨慎。科技和医药赛道普遍被投资者看好，但很多公司我都觉得比较贵。
科技我们已经关注了很多年。十九大之后就提出科技强国，国家政策和全民意识都对科技倾注了非常大的热情，毕竟提高科技生产力确实是中国下一阶段发展的重要途径之一。今年1~5月的各项数据中，不难发现科技相关产业是复苏最快的，甚至比很多必需消费品日用品都要快。原因我想不是行业自发，而是大家都有兴趣去投资，可见科技行业的热门程度。
科技行业虽然被倾注很高的热情和期待，但是俗话说十个手指有长有短，有些企业能够超预期，有些可能不达预期，其中会产生分化。所以我想在这个时点上，关注科技股要注意两方面。第一，关注行业整体预期相对已经比较高了；第二，投资一定要找业绩能兑现的，最好是今年就能看到兑现的公司。科技行业拥有较好的远景，这点是大家都能看到的，而且在股价里已经有所体现。所以下一步投资，要细化的就是业绩。
医药股比较有趣。现在有两个行业的估值是位于过去十年的最高位附近，一个是食品饮料，另一个就是医药。如果分类看，医药领域其实也是有几方面的结合，例如创新药，癌症靶点治疗，这类是医药当中的科技股，这类企业的股价走势也是一路向上的。还有一类是医药里的消费品，比如一些医疗器械、医疗服务等等，这类公司股价也是一路上升，虽然估值非常高，但是股价基本是稳定向上的。
第三块是化学药或者原料药，也是估值较低的一类。由于最近药品带量采购的一致性评价，造成原料药的要求标准提高，很多小企业没通过所以被淘汰了。因此医药上游的原料药集中在了一些具有竞争优势，而且产品品质较好的企业上。这些企业有很大的市场，也有行业格局，且价格稳定也有提价空间，正因为这些因素使它们变成了全球的一些供应商。这样的变化使得行业的格局得到了改善，因此近一年药品的估值涨的也比较高。
如果站在当前时点看医药，我认为这和看科技板块是同一个道理。一是，要看药品的市场和其竞争者有多少。二要，要看企业在销售和研发管线上是否还有更多的药准备排期，并且要分析它们未来的市场空间有多大以及竞品的情况。
金融地产：长期不变
短期关注“脉冲式”行情
金融地产的股票相对都很便宜。地产股目前基本都是1倍或者1倍以下的 PB，3倍4倍的PE。从几个大的地产公司刚刚公布的1~5月份销售数据来看，基本是持平的状况，个别略有亏损或盈利。当下地产板块基本面稳定，流动性较好，资金压力也比较小。
金融方面，银行、券商、保险的估值基本都位于相对偏低的位置。这些行业都是和经济发展紧密相连的。当前经济尚存压力，从一季度的收缩之后经济有所下滑，但会逐步开启复苏。因此金融地产不太可能像消费科技一样，有长远看好的未来，但每年都会存在脉冲性的机会。比如大家看到地产由于受到政策调控以及经济环境的压力，这类公司的股价出现横盘或者偶尔回调。但到了年底或者第二年的年初，大家在回顾过去一年时发现公司的业绩并没有问题，即使政策环境没有变化，对未来仍存不确定性，但还是会想要在股价便宜的时候入手，这样就形成了特殊时间的脉冲性机会。这种现象在地产板块表现得尤为明显。
创业板指数前段时间接近翻倍，但是主板指数仍然保持横盘震荡区间，很重要的原因是大权重的指数总体相对平稳。改变的机会，首先在于大家对经济的预期并不高，如果今年四季度或者明年一季度能看到经济的增速预期，那么金融地产才可能会迎来相对较大的机会。
总体而言，金融地产行业虽然处于低估值的状态，但等到预期向好时，指数的涨幅才会更大一些。
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