大讨论：近期，爆款基金频现引起各方关注，爆款基金是否有利于行业发展？是否有利于基金投资者？
投资界有个著名的闪电理论——投资中通常用20%的时间赚到80%的钱。这句话出自美国人查尔斯·艾里斯1985年出版的《投资艺术》。
查尔斯·艾里斯的著作包括《赢得输家的游戏》、《长线》等。
我们统计了从2005年到2020年，长达15年里投资标普500指数的回报：如果在这段时间里持有不动的话，总回报率为204.71%、年化回报率为7.83%；如果因为各种原因，错过了这15年里上涨幅度最大的10天，那么年化回报就会下降到4.62%。如果错过上涨幅度最大的30天，年化回报为2.28%。如果错过涨幅最大的425天，那么年化回报为0。
类似的规律在中国股票市场也是一样的。我们统计了沪深300指数在2005年1月1日-2020年4月30日的情况：
从上图可以看到，如果在这15年的时间里，我们坚定长期持有，总收益率超过390%。但是，随着错过最大涨幅天数的增加，最终投资收益被大幅侵蚀。
A股波动性使得“关键30天”更为关键，对于投资者来说，随着错过最大涨幅天数的增加，最终投资收益会不断被侵蚀。如果错过了涨幅最大的30天，年化收益率便从11.37%降低到3.57%。如果错过了15年中上涨最为关键的252天，最终收益数据将归零。
同时，我们测算了A股市场的偏股混合型基金的表现情况，在2005年1月1-2020年4月30日，A股经历了多次牛熊起伏，该指数年化收益率为16.26%。错过涨幅最大的30天，年化收益率降低到8.17%。15年中错过涨幅最大的396天，最终投资收益将归零：
投资市场提供的回报在时间分布上是非常不均匀的。对于普通投资者来说，仅仅根据自己的感觉，或者说对市场情绪的认知来进行择时，则很有可能错过那些市场突然出现的回报非常好的时刻，最终大幅拉低自己的投资回报。这就是所谓的“闪电理论”，没有人能预测股市，但是闪电出现的时候，我们一定要保证自己在场，所以最好的办法就是买入并长期持有。
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数据来源：Wind，截至20200617
中庚价值领航混合型基金2018-2019年净值增长率分别是0.06%、29.62%，业绩比较基准收益率分别是-1.77%、26.14%，2018年度基金净值增长率自合同生效日（2018/12/19）起计算。
中庚小盘价值股票型基金2019年净值增长率为2.17%，同期业绩比较基准收益率为-8.47%。2019年度基金净值增长率自合同生效日（2019/4/3）起计算。
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