新浪财经2020中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云端峰会7月9日（周四）举行。肖钢、王忠民、刘晓艳、江向阳等大佬热议行业发展，史博、于善辉、陈一峰、王俊等解析下半年策略。
2020年是魔幻的一年，全球疫情冲击下A股市场愈发“红火”，虽然近期低估值板块重回大众视野，但不可否认的是科技创新和资本市场改革下未来创业板的投资价值依然突出。今年以来创业板50、创业板成长、创业板指上涨48.64%、46.10%、40.67%，名列市场指数三甲。
●一、改革迸发“新活力”●
历史上创业板相对收益与监管周期呈现了明显的周期性变动，2011年监管开启紧缩，2013年“金融创新”带来长达四年的宽松以及创业板的“牛市”；2016年“金融去杠杆”再度收紧，流动性危机压缩中小创估值；随着2019年以来“资本市场全面改革”，新《证券法》落地、科创板及注册制、创业板注册制、新三板精选层，叠加再融资放松、并购重组放开、红筹回归等，改革促使创业板迸发“新活力”。
数据来源：wind，截至2020-07-05
●二、盈利修复奠定底层驱动●
从历史上看，盈利上行周期是创业板行情的必要条件和底层驱动。2013-2014年创业板“牛市”期间，创业板盈利自2013年步入三年上升周期；2016年伴随着创业板增速回落及大盘业绩抬升，创业板逐步进入“熊市”。在经历了2017年、2018年上市公司业绩低谷及商誉减值冲击之后，2019年创业板整体业绩增速出现了逐季向上修复之势，尽管今年一季报业绩微弱正增长，但已显示出积极的增长势头，今年以来的外延式扩张与内生增长整体有利于创业板价值的提升。
数据来源：Wind，2020-03-31；历史业绩并不代表未来，基金投资需谨慎
●三、不忘初心，期待“诗和远方”●
随着创业板注册制为优质成长型企业搭建证券化平台，经济转型下生活、医疗、教育、金融组成的四位一体的服务业将迎来大发展，提供以创业板为代表的的优质成长股投资机会。事实上，创业板注册制的初始网下发行比例调整为与科创板一致，为70%-80%；但科创板的回拨比例为5%-10%，创业板则为10%-20%;注册制下，创业板网下获配比例或较目前核准制下获配比例大幅度提升；其次，个人投资者将无法参与创业板注册制网下打新，且低于新股网下发行数量的70%优先向公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金配售。积极参与创业板注册制发行和战略配售机会，可关注富国创业板两年定期开放基金（161040.OF）。
数据来源：天风证券，截至2020-07-03
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