银华富利精选拟任基金经理焦巍：“继续在有鱼的地方打鱼！”

新浪财经2020中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云端峰会7月9日（周四）举行。肖钢、王忠民、刘晓艳、江向阳等大佬热议行业发展，史博、于善辉、陈一峰、王俊等解析下半年策略。

下半年开市交易仅仅几天，传说中“七翻身”的A股行情让不少投资者高呼过瘾。与此同时，又有投资者担忧涨幅过快，会不会又迎来一波回调...与其胡思乱想，不如选择一款穿越多轮牛熊市场转换且长期绩优的基金，踏踏实实持有。

比如在近日公布的第十七届“金基金奖”评选中，由投资老将焦巍掌管的基金——银华富裕主题，凭借长期优秀的投资实力和丰厚回报，斩获了“偏股混合型基金十年期奖”。在此之前，银华富裕主题混合已经七次斩获金牛奖。不断摘取投资果实的同时，沙场老将焦巍再出发，与另一位实力基金经理秦锋共同打造银华富裕主题的“升级版”新品——银华富利精选混合基金（代码：009542），该产品将于8月10日起正式发行。

当前市场如火如荼，但未来整体走势和风格轮动仍然存在不确定性，老将焦巍如何看后市？银华富利精选又将遵循什么样的操作思路呢？让我们一起来看看——

银华富利精选拟任基金经理  焦巍

焦巍历经多轮牛市、熊市、震荡市的淬炼，是一名经验丰富、全方位、多层次的优秀基金经理，其投资理念可以概况为：集中在能力圈做长期稳健的投资，与伟大企业长期共行。

继续在有鱼的地方打鱼

消费、医药是重点

上半年的A股市场，结构性投资机会非常明显，充分验证了什么是“选择比努力更重要”，选对了投资赛道往往事半功倍。那下半年哪些投资行业或领域的机会更大？银华富利精选将如何进行投资呢？

焦巍以“打鱼”作比喻

非常形象生动地阐述了后市操作思路

首先，继续在有鱼的地方打鱼。不在非战略方向上浪费战略资源，消费和医药将继续是最重点的战略方向

焦巍表示，在行业配置上对格局的注重大于空间。很多新兴成长行业的空间巨大，想象力丰富，但行业格局不确定，难以找到赛道龙头，或者龙头的地位容易被新技术颠覆。而以白酒为代表的消费行业具有粘性，医药行业具有专利悬崖保护，因此更愿意在行业配置集中在这些能够长期诞生牛股的水草丰美之处。

第二，坚持不在容易淹死的地方打鱼。不以战术上的勤奋代替战略上的懒惰，因此大类资产上越来越少做择时和风格配置

焦巍表示，很多公司的增长曲线完美，但竞争激烈，对研究和跟踪的信息及时性要求极高。我们选择了“知其雄守其雌”的战略回避，公司的选择上核心重于边际，坚持认为公司的核心竞争力能够帮助投资者保持长期淡定和度过短期困难，并避免昂贵的交易摩擦成本。

第三，拿出大约十个点的仓位在海拔5000米的地方打鱼，开始加大对能力圈范围内科技股配置的思考

焦巍表示，对科技股的选股思路类似于消费，更加注重其行业格局、定价权和粘性。思路集中在云化的计算机和芯片设备两个方向。这部分的公司估值都确实在青藏高原。但我们在学习华为和毛选的心得中，认为阿克赛钦的地位和藏南完全不同，尽管后者水草肥美，但需要劳师袭远。前者则卡位东北亚的制高点，可以以逸待劳。

坚持长期投资理念，忽略短期波动

短期市场涨幅高企，不禁让投资者担心后市走势，那下半年市场主要的风险点有哪些？在投资中该如何规避？

焦巍坦言，下半年的主要担忧在于估值的高企和市场情绪的短期过分演绎。不过，权益类资产的长期风险和短期的风格切换，属于无法把握的能力圈之外，所以选择性忽视。换句话说，就是坚持长期投资理念，忽略短期波动。

投资布局着眼于长期，是成熟投资人的聪明策略，焦巍所管理的银华基金旗舰产品——银华富裕主题，就是长期投资的典范，基于此，该基金也获得了非常优秀的长期回报。

银河证券数据显示，截至7月3日，银华富裕成立近14年以来累计收益902.45%，年化收益18.41%，在近五年、近三年分别实现了196.15%、115.59%的收益，同类排名5/323、12/346，焦巍自2018年12月27日起开始管理银华富裕，2019年收益率为62.89%，同类偏股混合型基金排名66/413，位列前16%。

而正待出发的银华富利精选（代码：009542），被称为“富裕2.0”，因为两只基金的股票投资比例均为60-95%，而且主要的投资方向也为消费和医药。不过值得注意的是，银华富利精选扩大了投资范围，可兼顾A股和港股投资，并且作为一款新基金，拥有更灵活的操作空间。在长期投资理念的引领下，这款新基金值得期待！

注：基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型、对冲策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和QDII基金，主动固定收益类基金包括纯债债券型、准债债券型、偏债债券型基金、可转债基金、短债基金和封闭债基，不包含货币基金、理财债基和指数债基。大、中、小型公司的划分：按照海通证券规模排行榜近一年主动权益（主动固收）的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益（主动固收）规模占比达到全市场主动权益（主动固收）规模50%的基金公司划分为大型公司，在50%-70%之间的划分为中型公司，其余为小型公司，小型公司还包括旗下存续时间最长的产品成立不满1年的公司（数据来源：海通证券，2020.06.30）。

银华富裕主题同类排名所属分类为“偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）”

焦巍履历，曾就职于中国银行海南分行、湘财荷银基金管理有限公司、平安大华基金管理有限公司、信达澳银基金管理有限公司、平安信托有限责任公司，2018年10月加入银华基金。曾担任银华泰利等基金基金经理。

现管理基金如下：银华富裕（自2018.12.27起），银华国企改革（2019.12.26起）。

银华富裕主题混合于2006年11月16日成立，2010年、2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年上半年的净值增长率依次为15.68%、-28.44%、0.41%、8.87%、16.10%、40.10%、7.45%、53.09%、-22.46%、62.89%、36.89%，同期业绩基准依次为107.13%、-56.29%、68.71%、-9.86%、-19.41%、6.87%、-6.22%、42.96%、7.38%、-8.54%、16.89%、-19.05%、29.45%、1.73%。

银华国企改革于2018年6月29日成立，2019年、2020年上半年的净值增长率为35.33%、32.34%，同期业绩基准依次为20.09%、2.46%。

（以上数据来源：基金定期报告、银河数据）

银华富裕主题混合可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、集中度风险、系统性风险、政策风险等。

银华富裕七获金牛奖时间：2020年3月、2019年4月、2018年3月、2017年4月、2012年3月、2011年4月、2010年5月；评选单位：中国证券报。

银华国企改革为发起式基金，若基金合同生效之日起三年后的对应自然日基金资产规模低于2亿元，本基金应当按照《基金合同》约定的程序进行清算并终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续，投资者将面临《基金合同》可能终止的不确定性风险。

银华富利可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。我国基金运作时间短，不能反映股市债市发展的所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金有收益波动风险，投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征和相关风险，具备相应风险承受能力。市场有风险，投资需谨慎。

基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者需根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品并详细阅读产品法律文件，基金的具体风险请查阅招募说明书的“风险揭示”章节的相关内容。

注：七获金牛基金管理公司（评奖机构：中国证券报；获奖时间：2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3、2020.3）