银华基金李晓星：通过相对收益创造绝对收益

原标题：银华基金李晓星：通过相对收益创造绝对收益来源：上海证券报

《孙子兵法》云：兵无常势，水无常形。在投资的世界中，对于“形”与“势”的判断，既考验基金经理的悟性，又是导致业绩优劣的重要原因。能够实现长期稳定的超额收益并不多，银华基金董事总经理、股票综合策略投资部负责人李晓星就是其中一位。

李晓星管理的多只基金长期业绩优秀。以银华中小盘精选为例，银河证券最新发布的《中国公募基金长期业绩排名榜单》显示，截至6月30日，银华中小盘精选过去7年的期间收益率达547.66%，年化收益率30.59%，在同类293只偏股型基金中排名第一。

积胜长赢，不争一时，是李晓星一贯的投资风格，但这些并不足够。“想要获得高于市场平均水平的超额收益，就要比市场想得更远一些，要做有保护的成长股投资，长期稳定的超额收益就是绝对收益。”李晓星表示。

做有保护的成长股投资

虽然以成长投资闻名业内，但李晓星的风格总体偏谨慎。在他看来，要做有保护的成长股投资，在进攻的同时要兼顾业绩的稳定性。

“现在市场中的机会被发掘得比较充分，在成长这条线上要找到被低估的标的比较有难度。所以，我们还是尽量去找一些有性价比优势的标的，同时关注流动性的变化。”

李晓星笑称自己一贯是“买在左侧，卖在左侧。买得早，卖得也早”。他解释说，买在左侧成本很低，只不过牺牲一些时间；卖在左侧可能损失一些泡沫化的收益率，但安全性更高。“按照我们的投资框架，最后一部分钱通常是不赚的。长期坚持这样的投资方法有助于避免犯大错，给投资者更加安心的收益。”

沿着两大主线挖掘超额收益

展望下半年，李晓星认为，有望产生超额收益的投资方向还是不少。“像消费中的一些可选项如白酒、家电等，部分农业后周期的细分子行业，以及乳制品行业都有较高的性价比。”

李晓星相对更看好两大方向，一是新能源汽车，二是港股。“未来四个季度，新能源汽车业绩将持续向好，目前的高估值可以被业绩增长所消化，超额收益是比较确定的。”

李晓星表示：“港股中有非常多又好又便宜的科技类股票，优质公司正持续创出新高。对于机构投资者来说，未来随着中概股的回归，港股将变得更为重要。”