放眼亚洲，下半年哪些市场更值得投资？

经过极为动荡的上半年，我们希望与您分享下半年的展望。

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新冠肺炎疫情“先进先出”，亚洲经济体复苏

于下半年，我们将看到新冠肺炎危机的持续影响，而中国大陆便是一个好的例子。

02

中国大陆 – 领先指标

中国大陆是首个实施封锁措施，以尝试控制疫情的主要经济体。回顾过去数月，中国大陆的防疫工作非常出色，成为首个解除封锁的国家及经济体。

到目前为止中国大陆各方面亦表现良好，从中我们看到在经济供应方面，即使包括是制铁等行业，中国大陆亦有高达89%的复工率。但在经济需求方面，目前仍未恢复新冠肺炎前的水平。由于零售及个人需求亦未恢复至新冠肺炎前水平，即使在中国大陆等表现良好的国家/地区，失业率也在上升。

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北亚比其他东南亚的经济体表现更好

我们留意到北亚的各经济体当中，中国大陆固然作为其中的最佳例子，但在应付新冠肺炎危机上，韩国、中国台湾和中国香港也远胜东南亚的发展中经济体。这些东南亚的经济体同样实施封锁措施，但由于欠缺完善的医疗系统，要控制疫情相对困难。

更甚者，相关货币不时大幅波动，且普遍较疲弱。当地债券息差也为当地带来负面影响。因此，东南亚国家较难克服这次危机。

因此，就我们的投资偏好而言，目前焦点将集中在北亚经济体，而非东南亚。

但随着全球逐渐从危机中恢复，我们会继续从世界各地寻找更多投资机会。

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全球需求恢复对亚洲是关键因素

全球需求正在恢复，这对亚洲来说是非常重要的因素。然而，由于现时仍然未开发出有效疫苗，我们不应掉以轻心，世界各国的抗疫工作仍需继续努力。

马浩德博士

(Dr. Bill Maldonado) 

汇丰环球投资管理环球投资总监 (股票) 兼亚太区投资总监 

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马浩德为汇丰环球投资管理环球投资总监 (股票) 兼亚太区投资总监。他常驻香港，负责管理区内的投资策略，并与各当地投资总监及投资团队紧密合作，以统筹环球股票组合的投资策略、程序及执行。

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马浩德自1993年起从事资产管理行业，同年加入汇丰出任以欧洲衍生工具为基础的投资组合经理，其后他曾领导多个投资团队，例如非传统投资 (包括被动式指数投资策略、基金中的基金、结构性产品及对冲基金) 及另类投资团队。他于2010 年出任环球投资总监 (股票) 及英国的投资总监，并于2011年7月调派至香港担任现时职位。

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他持有萨塞克斯大学及乌普萨拉大学物理学士学位、牛津大学激光物理博士及克兰菲尔德管理学院工商管理硕士学位。

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