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来源：好买财富
好买说
从“炒股”到买基金，从买基金到定制理财服务，几十年来，美国中产阶级的投资方式发生了翻天覆地的变化，变化背后是金融体制和投资环境的变迁。
近十几年，中国资本市场也在大力改革、快速成熟。美国投资者的今天可能就是我们的明天，他们的理财方式非常值得我们借鉴。
近些年来，国内投资者体会最深的恐怕是“变化”这两个字。无论是资本市场，还是财富管理行业都在飞速发展。
外资流入、机构话语权提升、注册制改革，A股市场结构迅速变迁。与此同时，资管新规落地、科创板开板、再融资新规出台，居民的理财环境也在快速变化。
在金融体系与体制走向成熟的过程中，投资者应该如何顺应时代，选择怎样的投资理财方式呢？
我们不妨看看美国投资者是怎么做的，他们的今天可能就是我们的明天。他们的投资方式可能就是我们应该借鉴的理财方案。
美国投资者
从“炒股”到买基金
美股市场的高效率和高度机构化是众所周知的。2018年，A股市场散户交易额占总交易额的80%，美股市场则刚好相反，散户交易占比不到10%。
为什么美国投资者不爱“炒股”呢？这是市场优胜劣汰、发展成熟的一个结果。
上世纪四五十年代，美国人还是非常热衷炒股的，二战后，个人投资者持股市值占比超90%。散户主导的市场，投机属性极强。股市的暴涨暴跌不利于经济稳定，1950年开始，美股踏上了改革之路，散户逐渐退出舞台。
注册制
1950年至今，美股退市公司超过1万家，与这些公司一起退出市场的还有垃圾股的炒作者。注册制加速了市场的新陈代谢，消除了吸引散户的投机风气。
共同基金大发展
美国的共同基金相当于我国的公募基金。为鼓励居民通过共同基金投资股市，美国各州均在税收方面给予共同基金更多优惠。通过基金投资股市可以少缴税，散户渐渐发现自己“炒股”远不如买基金合算。
机构化的正反馈
除了共同基金以外，保险资金、量化对冲基金也逐渐成为市场主要参与者。机构投资者的活跃降低了市场波动，散户投机意愿下降，市场机构化又进一步上升。在这个正反馈的过程中，散户最终退出了市场。
反观A股，目前也正走着美股当年的机构化之路。外资持续流入，量化对冲行业飞速发展，市场波动率在降低。注册制推出、公募基金管理规模持续增加，股市投机风气也在减弱。未来，中国投资者或许也将越来越不爱“炒股”。
美国中产阶级
从买基金到定制理财服务
如今美国的中产阶级，不仅不爱“炒股”，也不自己选基金了，而是通过专业的财富管理机构定制理财服务。这也是金融市场专业化分工的大势所趋。
市场有效性提升，专业财富管理机构更能选出好基金
美股市场有效性不断提升，赚取超额收益变得困难，买到好基金一方面需要专业的投研能力，一方面也需要行业的内部资源。对于个人投资者来说，借道财富管理机构选基金是更优的选择。
一对一资产配置方案，专业财富管理机构更能满足投资者需求
不仅仅是选产品，专业财富管理机构还为美国高净值客户提供资产配置、税务、信托、教育基金规划等全方位的理财服务。这种根据客户实际情况定制的理财方案，往往能提供更让人满意的投资成果。
反观中国国内，可投资产类别增加，投资环境迅速变迁，高净值客户理财需求复杂化，中国人的投资理财也逐渐在从买产品变为买服务。未来国内高净值人群或许也如美国中产阶级一样，借助财富管理机构的专业力量，实现家庭财富的最优化配置。
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