景顺长城基金：短期调整利于股市健康运行 维持后市积极判断

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原标题：景顺长城股票投资部：短期调整利于股市健康运行 维持后市积极判断

来源：景顺长城基金

作者：景顺长城股票投资部

7月16日市场出现较大幅度回调，上证综指、中小板指分别下跌4.50%、5.40%，创业板下挫近6%。行业方面全线飘绿，其中休闲服务、食品饮料下跌超8%，而银行板块仅下跌0.55%。

市场指数近期表现强势，Wind 数据显示， 7月上半月上证指数、中小板指、创业板指分别上涨12.62%、14.16%、15.37%，市场连续上涨累积了一定回调的需要，同时也加大了短期波动。从投资情绪来看，市场热度不减。沪深两市成交额连续9日突破1.5万亿，两融余额、市场换手率也均处于高位，投资者情绪高涨。

从今天公布宏观经济数据来看，整体表现基本上符合预判，工业生产的恢复情况一直都好于需求。二季度实际GDP增速反弹至3.2%略好于市场预期，其中房地产投资较强但部分城市开始升级调控，洪灾等因素扰动下基建投资低于预期，制造业投资以及消费的恢复持续偏弱。展望下半年宏观经济，预计三季度实际GDP增速将有望反弹至5-6%的潜在增速，全年GDP增速大概在2-3%的水平，维持对于经济弱复苏的判断不变。

所以整体来看，国内复工复产稳步推进，企业盈利逐步修复，市场流动性相对宽裕，整体估值并未出现泡沫，尽管短期市场由于上涨过快出现了一定回调需要，但我们认为属于正常现象。短期的调整有助于市场后续的健康运行，投资者无需过度担忧。但在调整过程中需警惕短期估值过高标的带来的风险，仍然需要寻找有基本面支撑个股的投资机会。拉长时间维度来看，我们维持对权益市场持积极态度。

结构上，可关注受益于均值回归、有较强补涨预期的低估值板块，以及在转型经济下的长期方向，如消费（中国优势产业）和科技（未来经济引擎）板块，选股能力突出的优秀基金经理有望获得较好的超额收益。