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7月以来，大盘一口气冲上3400点，但近几天市场整体有所调整。这也刺激了一波投资者：“市场调整是不是加仓的好机会？”、“刚买进就亏了怎么办？”
其实这种焦虑背后反映的正是人性的“贪婪”和“恐惧”，也就是想要择时的冲动。
熊市里择时是因为我们恐惧，生怕多亏一分钱；牛市里择时则是因为我们贪婪，生怕少赚一分钱。
那么基金投资真的需要择时吗？
01
A股市场上，择时不容忽视
关于这个问题，南南可以肯定地说：在A股市场上，择时不可忽视！
这主要是由于A股本身波动较大。
比如今年以来，上证指数整体涨幅虽然达10.2%，但期间曾一度触底2600点（数据来源：Wind，2020/1/1-2020/7/15）。
我们再具体到每一年来看，其实整体波动也很大。
A股历年涨跌幅
资料来源：Wind，海通证券研究所
以万得全A指数为例，2005年-2019年，该指数年度最大涨幅是在2007年，涨幅达166%，最大跌幅则是2008年，下跌了63%，15个年度的平均涨幅是24%，标准差是60%，标准差是均值的2.5倍。
换句话说就是A股大部分年份的涨跌幅都要偏离这个均值，整体波动比较大。
这是就A股本身来看的，我们再对比美股来看一下。
据海通证券研究显示，1991年以来，A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”的周期交替。
从时间上来看，A股一轮牛熊周期是5-6年，而美股一轮牛熊周期就近20年，也就是说A股整体周期轮回节奏更快。
从具体涨跌幅来看，A股牛市行情中的涨幅远大于美国，但是熊市行情中的跌幅也大于美国。
所以说，相较于美股市场，A股整体市场波动也更加剧烈。
A股美股历次牛市期间股指年化涨跌幅
资料来源：Wind，海通证券研究所
A股美股历次熊市期间股指年化涨跌幅
资料来源：Wind，海通证券研究所
02
精准择时，难！
总的来说，A股市场整体波动较大，因此如果你可以精准择时，那短期可能确实会有不错的收益。
但是正如华尔街流行的一句话：
要想准确地在市场上踩点入市，比接住空中的一把飞刀还难！
那短期择时究竟有多难呢？我们不妨仍然用数据来看一下：
据万得数据显示，在2010年至2020年6月投资沪深300和偏股基金指数，如果一直持有，沪深300的累计涨幅达16%，偏股基金指数收益高达82%。
可在此期间，如果你错过市场上单日涨幅最大的3个交易日，那沪深300指数的投资收益则是亏损2.61%，而偏股基金指数的收益也减少了16%，如果再多错过几个涨幅较大的收益日，那以上两者的投资收益或将都为负数！
资料来源：Wind，2010/1/1-2020/6/30
当然，可能会有部分对市场有一定研究的投资者相信自己有专业的择时能力，这点南南不否认。
但是就大部分人来说，可能不仅做不到准确择时，还会由于从众心理而参与市场交易。
我们从沪深两市成交量和上证指数的走势对比中来看一下。
2015年，5月、6月A股两市成交额分为为30万亿和36万亿，而后随着上证指数的回调，成交额也逐渐下降，11月更是降到11万亿。
具体走势对比图，南南也放在下方文字版中了，感兴趣的南粉可以看一下：
两市成交额对比上证指数
资料来源：Wind，2010/1/1-2020/6/30，两市成交额以月为计算，单位：亿元
从中也可以看出，面对市场涨跌，更多的人可能还是别人贪婪我贪婪，别人恐惧我也恐惧！更不用说坚持自己的投资节奏，做到精准择时了。
看到这里，可能会有南粉认为既然择时这么难，此路可能行不通，那有没有其他路可走呢？
其实其他路也很简单，就是南南常说的长期持有，短期精准择时难以做到，那就不妨选择交给时间，在长期持有中获得相对稳定的超额收益。
我们这里举一个极端的例子来看，2015年6月上证指数站上5178点，如果投资者由于追高不幸买在了高点，但截至7月9日，全市场主动股票型和混合型基金累计净值实现正增长的比例也高达59.56%。（数据来源：wind，选取样本是成立时间在2015年3月9日之前的主动股票型基金和混合型基金，不区分A/C 类，计算时间截止到2020年7月9日）
当然，这也是南南介绍的相对比较极端的例子，就基金投资来说，虽然短期择时不可取，但还是要极力避免买在高点。
关于这方面可以看市场估值，尽量避免在整体估值高的时点入场。
另外，想要淡化择时的风险也可以通过定投这种方式。定投就是在市场低点买入更多的份额，平摊成本，等到市场高点时自然会画出微笑曲线。
最后，南南再总结一下，在A股市场上投资择时不容忽视，但是短期择时的难度也是很多普通投资者难以企及的，因此我们更要做的是:
“战略性择时”，避免频繁操作
坚持低位多投高位少投
选择绩优基金，静待花开
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