@喜欢“抄作业”的你：绩优基金下半年投资策略在这里

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无论是股市小散还是新手基民，很多人都对抄机构的“作业”情有独钟。这不，基金二季报刚刚出炉，相信很多投资者都想第一时间了解基金持仓发生了哪些变化。

然而，对于市场“老司机”来说，基金持仓变动固然重要，但并非是最重要的信息，毕竟季报都是延迟披露的，基金经理的投资理念、持股偏好、投资框架以及对未来市场的预判，可能是更加“干货”的信息。

对于投资者来说，如果能够对长期绩优的基金经理的投资理念、选股偏好、投资框架有着持续的关注和洞察，相信对于自己的投资水平也会有所增益。

这些基金经理历经市场牛熊考验以及投资回报率的不断爬坡，其超额收益来源往往更为可靠，投资风格也不易发生漂移。

了解他们对于市场的观点不但可以借助最优秀的大脑理清投资思路、看清市场；也可以把他们作为市场的标尺，借此对市场所处的阶段以及温度进行更好的定位。

以下，小编为各位客官们精心挑选了我司几位绩优基金经理对于市场的核心解读与投资展望。另外，贴心的小助理还为大家整理了基金持仓变动。老铁、新粉们速来围观！

基金名称：申万菱信盛利精选

基金代码：005825

基金类型：混合型基金

基金经理：孙琳

展望三季度，即将到来的上市公司中报业绩披露期，前期表现较好的成长性公司其成长质地将受到检验。

市场回顾：报告期内，国内新冠疫情影响逐渐接近尾声，复产复工活动逐渐进行。整体而言，国内内部宏观经济环境优于海外，反映在资本市场之中，前期受疫情影响的行业和公司估值有所恢复。由于经济活动仍存在较多的不确定性，因此市场全面上涨的可能性偏小，反映在以消费、科技为特征的公司上涨，而与宏观经济相关性较强的行业及公司表现仍不达预期。

市场展望：从长远来看，疫情部分改变了企业和居民部门的生产生活方式，并逐渐地影响产业链分工和各环节盈利趋势；从某种程度上讲，疫情加速了产业间以及公司间的优胜劣汰。在这种大背景下，优质企业将迎来成长的“高光”时刻，而这种变化将有助于全社会生产效率的提升。展望三季度，即将到来的上市公司中报业绩披露期，前期表现较好的成长性公司其成长质地将受到检验。

操作策略：管理人将继续精选优质公司、优选成长行业，努力实现持有人收益最大化。

2020年二季度末前十名股票投资明细

占基金资产

净值比例

（%）

股票名称

一季度末

二季度末

较上期变动

智飞生物

7.56

7.21

-0.35

华熙生物

6.19

6.78

0.59

牧原股份

6.2

新增

百润股份

6.98

6.18

-0.8

药明康德

5.30

0.7

浙江鼎力

3.91

5.27

1.36

迈瑞医疗

5.08

新增

司太立

5.04

5.08

0.04

科顺股份

5.77

4.57

-1.2

健帆生物

5.11

4.36

-0.75

基金名称：申万菱信新能源汽车灵活配置

基金代码：001156

基金类型：混合型基金

基金经理：任琳娜

下半年，新能源汽车行业进入新车型密集发布期，当前新能源汽车渗透率不足5%，潜在市场空间巨大，优质的供给将为推动行业需求的高增长提供强大助力。

市场回顾：2020 年第二季度新能源汽车行业收获了一波持续上涨，中证新能源汽车指数第二季度涨幅30.42%，多家优质上市公司的股价在二季度创出新高。

行业回顾：3 月31 日，国务院常务会议中确定促进汽车消费三大政策，其中新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2 年，政策支持力度超市场预期；5、6 月份欧洲各主要国家陆续出台扶持新能源汽车的相关政策，打消了市场对欧洲电动车相关政策的担忧，减排将是欧洲坚定不移推进的方向；新能源汽车标杆企业特斯拉产销持续超预期，提振了市场信心。

市场展望：下半年新能源汽车行业进入新车型密集发布期，当前新能源汽车渗透率不足5%，未来目标是在较大幅度上替代传统燃油车，潜在市场空间巨大，优质的供给将为推动行业需求的高增长提供强大助力。预计新能源汽车在产销规模、企业排产、企业盈利情况等多维度的改善是可持续的。

操作策略：管理人将持续聚焦新能源汽车产业链，继续坚持优选个股的投资思路，投资于具备技术、市场领先优势的行业龙头。保持对产业链各环节的密切跟踪，根据阶段性竞争力的变化以及业绩估值的变化进行持仓结构的调整，和投资者们共同分享新能源汽车行业的成长。

2020年二季度末前十名股票投资明细

占基金资产

净值比例

（%）

股票名称

一季度末

二季度末

较上期变动

亿纬锂能

8.72

10.69

1.97

宁德时代

8.73

10.18

1.45

新宙邦

4.35

7.44

3.09

三花智控

6.68

6.55

-0.13

先导智能

4.97

6.46

1.49

隆基股份

5.72

新增

科达利

5.03

新增

拓普集团

4.84

新增

漫步者

4.79

新增

威华股份

4.62

新增

基金名称：申万菱信消费增长

基金代码：310388

基金经理：杨扬孙琳

基金类型：混合型基金

依旧看好医药及消费中长期成长逻辑明确的子板块及个股，持有优质成长公司以应对外部宏观环境的风险。

市场回顾：报告期内，随着国内疫情产生的负面效应逐渐降低、复工复产有序进行，市场担忧宏观经济可能出现不确定性风险的预期降低，风险偏好回升。从行业表现看，食品饮料、医药、电子行业涨幅居前。

操作回顾：报告期内管理人适时调整部分仓位，把握受疫情影响超跌且更具性价比的个股投资机会，同时坚守消费领域优质赛道，继续在消费领域寻找成长性突出的公司。

市场展望：展望下半年，短期海外疫情在复工之后仍有反复，疫情全面缓解的拐点尚未到来，外需复苏进程具有不确定性。

操作策略：立足内需成长，管理人依旧看好医药及消费中长期成长逻辑明确的子板块及个股，持有优质成长公司以应对外部宏观环境的风险。

2020年二季度末前十名股票投资明细

占基金资产

净值比例

（%）

股票名称

一季度末

二季度末

较上期变动

长春高新

7.53

6.71

-0.82

众生药业

6.66

新增

健帆生物

6.13

6.56

0.43

贵州茅台

6.77

6.21

-0.56

洽洽食品

4.54

5.79

山西汾酒

5.43

新增

涪陵榨菜

5.26

新增

海天味业

4.14

新增

五粮液

4.13

新增

口子窖

3.95

新增

基金名称：稳益宝

基金代码：310508

基金类型：二级债基

基金经理：范磊

重点关注在长期经营历史中表现出稳定的高于行业平均盈利能力、具备稳健财务结构的公司，在其股票二级市场价格较为合理时买入。

市场回顾：随着国内疫情得到有效控制，各项财政和货币政策持续发力，二季度经济活动延续了三月以来的复苏进程。股市震荡上行，上证综指上涨8.5%，创业板指涨超30%，结构性行情特征较为显著。资金面前松后紧，银行间市场回购利率波动率明显加大，叠加基本面预期改善，债券收益率大幅上行，曲线呈现熊平走势。受资金面收紧影响，转债溢价率明显压缩，中证转债指数下跌近2%。

操作回顾：报告期内，本基金债券持仓以高等级信用债为主，整个组合保持了较高的流动性水平；整体久期较短，在五月以来的债市调整中受到的冲击较小。股票投资方面，本基金重点关注在长期经营历史中表现出稳定的高于行业平均盈利能力、具备稳健财务结构的公司，在其股票二级市场价格较为合理时买入。报告期内，本基金股票仓位水平基本维持在较高的水平，整体波动不大，结构方面有所调整，减持了部分估值不具备吸引力的品种。

2020年二季度末前十名股票投资明细

占基金资产净值比例（%）

股票名称

一季度末

二季度末

较上期变动

美的集团

3.68

3.09

-0.59

海大集团

2.92