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最近一年科技板块（中证科技100指数）涨幅达53.75%，大幅跑赢同期中证500指数（28.64%）和上证综指（9.41%）涨幅。
数据来源：Choice，截至20200717，增长率单位为%
科技或将是三季度强劲主线
首先，外部冲击钝化、科技战或有缓和，外部对科技板块的制约有望缓解。
图：中美摩擦对A股及TMT行业的冲击钝化，%
其次，下半年科技成长板块基本面将边际改善，多个子行业景气向上。
第三，资金层面科技板块也将获得有力支撑。偏股类基金发行再提速、科技主题ETF再迎发行窗口。
图：科技类ETF成为今年最重要的ETF增量
此外，创业板注册制等资本市场改革加速落地、科创50指数发布、中芯回归等因素，均将催化科技行情，科创板有望成为主战场。
5G建设全面推进
5G是科技发展大趋势，行业未来3年有望持续高景气，2020年开始大规模建设，2021-2023年达到高峰。
以5G网络覆盖为目标的网络建设：2020年开始进入大规模建设，5G基站上量，行业景气度持续上升，主设备、PCB、基站天馈、光模块、结构件等，从预期到兑现；
以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫；
以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。
金融科技持续高景气
银行IT：银行科技资本支出存在周期性，体现在每5年左右的IT硬件替换与软件改造，自2019年下半年开始银行科技已进入新的发展周期，主要体现在两个方面：1）国家对金融科技实施自主可控战略，大型银行需要对集成设备和基础软件进行国产替代；2）云计算已成为银行主要基础设施之一，银行私有云、混合云需求扩大。国海证券认为，此次银行IT建设叠加自主可控、金融云、数字货币等因素，大型银行科技投入与持续性将超过以往。
证券IT：资本市场改革带来的IT系统改造是作为证券IT最为直接的景气来源，此前资管新规、科创板推出等一系列改革措施均带来金融机构IT需求，近期创业板注册制同样将带来增量需求。国海证券认为目前中国资本市场改革与开放是持续的过程，在改革过程中证券IT的高景气将得到维持。
关于科技投资，基金经理怎么看？
中海积极增利混合基金经理左剑认为，中国新一轮科技周期刚刚起步，展望未来，5G带来的新一轮应用创新方兴未艾，新能源车智能驾驶带来的出行“革命”刚刚起步，自主可控带来的产业转移快马加鞭，大数据的沉淀促进了人工智能的突飞猛进，光伏平价带来的能源结构变化进入爆发前夜，这些都将成就未来十年科技股的辉煌。
科技产业和其他产业的最大区别在于产业变化快，科技日新月异，其内在特性就是变化快速并呈现非线性发展，因此科技股投资最重要的一点就是要紧紧跟随产业趋势和公司层面的变化，并且在认知上一定要有非线性的思维。
当我们分析科技股时，首先最重要的一点就是选择赛道，只有具有长长的坡、厚厚的雪的赛道才具有出优质股的可能性。其次是分析产业结构，找出公司的竞争力，如公司产品是否具有很强的客户粘性，是否具有赢家通吃的特性（网络效应），是否具备规模效益递增特性，是否能够以边际成本递减的方式扩张，公司产品多长时间能够保持难以撼动的差异化，公司管理层是否专注、是否具有整合资源扩张的能力等等，这些都是需要密切跟踪的关键点。
除了企业价值层面，在做投资时，价格层面的认知同样是重中之重。一方面科技行业（企业）变化快，其价值层面实际上也是在不断变化的。我们所追求的，是尽可能地获取完备信息，来定价企业未来，并在企业快速变化时能够根据不同的变化快速定价，同时深刻认知当前股价在反应什么，price in了多少企业当前看得清的未来价值，又在反应什么乐观预期或悲观预期，从而做出投资决定。
投资科技
让我们一起拥抱未来
中海积极增利混合
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资料来源：20200716-国盛证券-投资策略：调整机会是稀缺的，继续看好科技、科创行情；20200719-国海证券-计算机行业周报：数字货币应用场景拓展，关注金融科技；20200718-天风证券-通信行业研究周报：国内5G建设全面推进，围绕中报业绩布局高景气细分领域。
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