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来源：好买财富
好买说
今日A股大幅下跌。哪些因素造成了A股的大幅调整？展望后市，A股牛市是否安好？
好买基金研究中心认为，随着外部不确定性的升高，A股市场快速上涨及全面普涨的过程或结束。短期内市场波动性大概率增加，风险偏好下降，市场处震荡格局。但从资金、政策等方面来看，长牛仍有支撑，资产待市场调整后或将再度发力。
周五A股大幅下挫，上证综指下跌3.86%，收于3196.77，击穿3200点关口；沪深300下跌4.39%，收于4505.59；深证成指下跌5.31%，收于12935.70；创业板指下跌6.14%，收于2627.84。两市成交额1.33万亿，较上一日放量，北上资金今日净卖出163.57亿元，其中沪股通净卖出93亿元。
行业方面，从28个申万一级行业来看，全部28个行业无一上涨，农林牧渔、采掘、国防军工、银行跌幅较小，分别为-2.27%、-2.34%、-2.37%、-2.58%，其中国防军工尾盘跳水。前期涨幅较高的行业如休闲服务、电子、医药生物、传媒行业领跌，跌幅分别为-8.56%、-6.05%、-5.85%、-5.56%。
缘何大跌？
我们认为今天市场的大跌诱因有以下几个方面：
1、短期不确定性增加而导致的资本减持
7月24日上午，中国外交部通知美国驻华使馆，中方决定撤销对美国驻成都总领事馆的设立和运行许可，并对该总领事馆停止一切业务和活动提出具体要求。此项举措为中方对此前美方要求中国在72小时内关闭其在德州休斯顿总领馆的反制措施。
2、科创板股东巨量减持计划
7月23日晚，光峰科技、瀚川智能、沃尔德、新光光电、西部超导、中微公司等多家科创板公司集中披露股东（含董监高）减持公告，其中解禁规模最大的中微公司发布了科创板首单询价转让计划。短期来看，科创板巨量减持或有冲击，但仅会体现在解禁后几个交易日内，且并不是今日市场大跌的首要原因。
3、市场估值偏高
截至7月24日，全部A股上市公司3911家中，市盈率PE（TTM）超过100的公司共662家，占比17%，市盈率50-100共812家，占比约21%，55%的公司市盈率超过30，整体来看A股公司估值不低，前期涨幅过快叠加外部环境影响而导致资金出逃。
A股快速上涨及全面普涨已结束
长期来看有三方面支撑长期牛
综合来看，我们认为短期内市场波动性大概率增加，风险偏好下降，市场处震荡格局。
A股市场快速上涨及全面普涨的过程已经结束，但从长期来看有三方面支撑长期牛：
首先，在资金方面，全球低利率引发水牛，国内多举措降低贷款利率，资金成本降低；
其次，资本市场改革，财富再分配引发配置牛，对非标资产的限制、国内房地产市场财富效应较弱的趋势下，居民资产再配置；
当下时点，医药、科技、消费等确定性品种估值高企，前期涨幅过快，而低估值品种反弹受阻，资产需待市场调整后再度发力。
所以整体来看，目前国内宏观面和政策面形势尚不具备系统性退出的条件。
未来投资者应淡化市场短期波动，更多的需要从资产配置的角度出发去寻找确定性强的龙头公司，以及通过长期持有精选个股型基金来平滑短期波动。
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