选基金经理，老司机会比小年轻更值得信任吗？

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来源：好买臻财VIP

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好买说：

干投资，业绩好坏和年龄有关系吗？

过去几年，一批年轻基金经理凭借更强的进取心以及人们对新基金更好的包容度斩获了抢眼的业绩。“买年轻的基金经理，他们的产品涨得猛”，这是市场上的一种声音。

但如果我们放眼长一点的时间，前几年的白马行情亦使得市场上一批老资格的基金经理业绩强势回归，老道的经验、独到的选股，往往又是从拨云诡谲市场中基业长青的必备技能。

到底是“英雄出少年”还是“历久而弥坚”，“经验”与“年龄”是否是考察一个基金经理业绩的重要维度？在这篇文章中，好买君试图寻找一些答案。

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基金经理年纪越大业绩越好，稳定性亦更高

根据143个私募基金的样本显示，基金经理的业绩与年龄呈现正相关，但统计上的显著性并不高。在此基础上，我们将基金按年龄分为五组，分别为35岁及以下，36-40、41-45、46-50、50以上，分别统计平均及中位数，由此可看成出，46岁及以上基金经理业绩较好，同时整体表现更为稳健，而35-40岁区间为代表的年轻基金经理尽管业绩较好，平均数为7.8%，但数据方差较大，整体稳定较低。（注：此处年化收益率为各基金经理私募从业以来年化收益率）

数据来源：Wind，好买经济研究中心

▼表1：年龄段及其对应业绩

数据来源：Wind，好买经济研究中心

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任职年限增加，收益有所沉降

由于能够统计到的基金经理年龄的数据比较少，为了能够更好的说明结论，我们以基金经理任职期来替代年龄。

根据1853个样本统计，基金经理业绩与任职年限呈现负相关，但统计上并不显著，同时，从统计规律上看，任职两年以内的基金经理非常容易跑出超高业绩（30%+），颇具初生牛犊不怕虎的架势。

剔除任职3年以内的样本量减少统计噪音，结论基本类似，基金经理业绩与任职年限呈现负相关，但统计上并不显著。

数据来源：Wind，好买经济研究中心

数据来源：Wind，好买经济研究中心

▼表2：不同任职年限区间及其对应业绩

数据来源：Wind，好买经济研究中心

好买根据基金经理任职年限及其区间对应的平均值和中位数进行分别进行统计，数据结果显示，任职年限1-2年的基金经理整体而言取得了较为明显的绝对收益，整体表现较好。任职3-6年整体业绩较为稳健（任职年限5年应考虑股灾影响，整体业绩较差），均能稳定地获取7%收益，任职7年以上的基金经理整体表现持续走弱，任职14年以上基金经理尽管现实明显的业绩拐点，但统计样本较少，本身解释性较弱。

对于任职1-2年基金经理表现出亮眼的业绩表现背后可能存在较大的偶然性，比如其上任期间整体市场均处于上升的顺周期，较为容易明显的绝对收益，当然其中亦不能排除年轻基金经理更加进取对其业绩增厚较为显著的作用。

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小结

尽管好买尝试从统计数据中找出年龄或者任职年限的相关性结论，但事实上，两个时间维度的因子对于业绩的解释性在统计学上显著性并不强，很难简单地得出基金经理年龄越大收益越高或者任职年限短获取较高绝对收益的可能性更大。因此并不能简单地认为年轻的或者任职年限短的基金经理业绩表现更为优秀，唯年龄论或资历论在基金选择上的解释性较差。

事实上，基金经理个体的信托责任、投资方法的有效性及稳定性、学习曲线的陡峭程度可能是更为重要的考察维度。