牛市第二阶段上攻蓄力中？军工、医药等牛股倍出，牛市情绪仍在，你还不上车？点击立即开户，3分钟极速响应，专属福利！助你“稳抓赚钱时机”！
新基金将由融通中国风1号基金经理彭炜“掌舵”。
彭炜管理的融通中国风1号业绩亮眼，其“均衡配置+动态平衡”的策略，也得到很多小伙伴认可。
融通中国风1号各阶段表现
数据来源：银河证券；业绩比较基准来源：Wind；评价机构：银河证券。融通中国风1号分类：银河证券-2.3.5 混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例30%-60%）（A类）。业绩比较基准为：50%×沪深300指数收益率+50%×中债综合全价（总值）指数收益率。
彭炜：2017年8月5日管理融通中国风1号：该基金成立于2016年2月3日，2016年-2019年的业绩分别为8.32%、19.28%、 -22.05%、84.68%，同期业绩比较基准分别为5.48%、8.60%、-11.03%、18.01%；2020年上半年的业绩为37.28%，同期基准为1.59%。
2020年1月11日管理融通新能源：该基金成立于2015年6月29日，2015年-2019年的业绩分别为5.80%、3.59%、5.75%、-17.97%、57.36%，同期业绩比较基准分别为-4.19%、-11.40%、5.68%、-16.36%、11.84%，2020年上半年的业绩为31.33%，同期基准为10.74%。
2019年7月16日管理融通消费升级：该基金2020年上半年的业绩为40.65%，同期基准为1.55%，成立以来截至2020年6月30日收益率为57.40%，同期基准为16.71%。
2019年8月21日管理融通量化多策略，该基金2020年上半年的业绩为38.61%，同期基准为38.70%，成立以来截至2020年6月30日收益率为51.58%，同期基准为10.92%。
基金过往业绩不代表未来表现。本基金存在因净值变化导致的收益波动风险，该风险由投资人自行负担。
融通中国风1号客户数
数据来源：融通中国风1号2018年、2019年年报
选择主动型基金，基金经理很重要。那么，
彭炜是一位怎样的基金经理？能力圈何在？
他如何选择股票？什么时候卖出？
他怎么看待后市？
今天就来看看。
彭 炜
8年基金行业从业经历，其中3年投资管理经验。2012年4月加入融通基金，历任建筑建材、房地产、钢铁煤炭行业研究员，周期行业组长。现任研究部总经理，并担任融通中国风1号等基金的基金经理。
彭炜的“能力圈”
近日，光大证券深入分析了彭炜的投资风格和投资能力。
选股和行业配置能力突出
光大证券将彭炜管理的融通中国风1号的收益来源进行了拆分，发现其行业配置所带来的超额收益为37.70%，选股所带来的超额收益为90.19%。
融通中国风1号的收益拆分（每日）
资料来源：wind，光大证券研究所；
数据截止：2020/7/21
光大证券还将融通中国风1号的前10大重仓股模拟为组合，最终模拟组合收益会更高，且模拟组合相对基金的超额收益较稳健，表明彭炜选股能力较强。
复制融通中国风1号前十大重仓股构造的组合
资料来源：wind，光大证券研究所；
数据截止：2020/7/21
擅长在TMT、医药以及制造板块选股
光大证券将融通中国风1号的选股收益，细化为在各板块中的收益。结果显示：
融通中国风1号在TMT、医药、制造板块的收益贡献更高，而这几个板块同时也是基金经理配置最多的板块。
这在一定程度说明，基金经理很了解自己的能力圈，在擅长的行业中精选个股。
融通中国风1号的行业板块收益拆分
资料来源：wind，光大证券研究所；
数据截止：2020/7/21
均衡配置，灵活动态调整
从历史数据看，融通中国风1号行业分布较广，在电子、医药以及建材行业的配置相对较多，但也会根据市场对行业配置比例进行调整。
比如2019年基金年报显示，其加仓电子、机械、电力设备及新能源等行业，对计算机、食品饮料以及农林牧渔行业做了一定程度的减仓。
基金持仓股票在各中信一级行业上的分布（%）
资料来源：wind，光大证券研究所；
数据截止：2019/12/31
看得远、拿得住，不轻易动
根据年报和中报买卖股票金额数据，光大证券估算出融通中国风1号在2019年的换手率为420.61%，处于市场平均水平。
且近两年的换手率呈现一定的下降趋势，持有股票的时间也逐步偏向中长期。
资料来源：wind，光大证券研究所；
数据截止：2019/12/31
注：换手率=（报告期买入股票总成本+卖出股票总收入）/ 报告期内基金持有股票市值的均值，中报数据做年化处理。
简而言之，彭炜是一位擅长挖掘牛股、根据市场动态调整组合、知道并能发挥自己优势的基金经理。在行业配置/轮动、顺境/逆境投资等多项评测中能力突出。
融通中国风1号的能力雷达图
（越接近100能力越突出）
资料来源：wind，光大证券研究所；
数据截止：2019/12/31
彭炜的操作思路
Q
你的投资风格和思路主要是什么？
彭 炜 ：
风格总的来说就是“中观均衡+基本面趋势”。
我是一个周期均衡型的选手，所以我不会给自己打上价值型、成长型、科技、消费这类标签。我的投资体系主要是选行业，那么我不会对任何行业有偏见，我会严格按照自己投资体系框架去切入不同行业的内生投资机会。
在组合构建方面，如果市场行情不是特别离谱，那么我的仓位舒适度会比较高，大多维持在90%上下，但我一般不会做仓位择时交易，我更多想要把握行业中长期变化的投资机会。
在投资思路上：
第一，优先行业赛道因素，行业是否有好的增速、格局。
第二，行业选好后选择公司，考虑行业中的市场份额、扩张机制、公司管理层。
第三，考虑股票估值。如果我觉得估值是能被公司业绩消化掉的，那么我对标的估值的容忍度可以相对不那么严格。如果是在底部拐点型的资产，我对估值的要求便会高一点，避免过大的投资风险；如果业绩趋势比较确定，那我觉得这些估值都会被业绩消化，我的容忍度也会高一些。
Q
你是如何构建组合的？包括行业分布、持股集中度、换手率方面等？
彭 炜 ：
构建组合我会通过两个维度去做均衡分散，一是大类板块核心驱动力相对均衡，二是资产属性。从进攻型资产、稳健型资产、拐点型资产做不同比例的构建。
行业分布一般是4-6个行业，不会特别多，考虑到精力，不可能撒胡椒面似的跟踪。这两年市场存在结构性的机会，行业分散相对高一点。除了应对被动的申购赎回外，我的换手率不高。
关于组合构建怎么给权重，任何一个投资，给股票复权都是三个维度的均衡，即买股票的胜率、赔率和效率，这三个维度不可兼得。
择时、把握效率不是我的强项，所以更多会关注胜率和赔率。
Q
在投资布局时，如何判断市场风格特征及趋势？
彭 炜 ：
我的组合会以相对均衡的风格去配置。
我在做投资布局时，根据驱动力的不同，把市场分为四大板块：一是金融地产，由利率驱动。二是跟投资品相关，跟财政政策、货币政策相关。三是消费，跟消费行为相关。四是科技，跟技术进步相关。
在大类板块中做细分行业的比较，从中找到景气度向上的板块。
我不希望自己的组合在单一风格暴露太多的风险敞口，而是根据不同资产的驱动力进行分散，以防止万一驱动力出现边际变化时，组合不会因为某一个驱动力风险敞口过大而出现较大回撤。
我在组合构建的另一个维度会考虑资产属性。
我把自己的资产定义为三种类型：一是进攻型资产，二是稳健增长型资产，三是拐点型资产。不同的资产，采用不同的布局方式。
Q
均衡配置是否意味对所有的行业都有了解，如何扩展自己的能力圈呢？
彭 炜 ：
首先定义什么是均衡配置。
我的均衡配置，是根据背后的驱动力因素或资产属性来区分的，而不是字面上的、在各个行业上的分散。
30个行业每个行业买一只股票，这不是我定义的“均衡”。我可能会首先聚焦4-6个板块，而这4-6个板块的驱动力相对分散，资产属性风格因子也比较分散，这才是我说的均衡。
能力圈有两个维度：
第一个维度偏内在，可能涉及到你的性格、三观、工作习惯，这需要靠长期生活积累才能形成，因人而异。
第二个维度是业务层面，多花时间和精力，多做业务层面的学习，多做行业交流，在一定时间维度内我们可以通过勤奋积攒。
但归根结底，要把这两个维度的能力有机地结合起来才是真正的拓展能力圈，否则业务层面已经很扎实了，但是到头来跟性格、价值观、理念匹配不起来，没有意义。
Q
选择个股时，主要关注哪些方面？
彭 炜 ：
选好了行业之后，下一步就是选个股。
我要先区分这个行业是增量行业还是存量行业。
如果是“蛋糕”做大增量的行业，我的个股配置比较简单，就是选好龙头，再选一个偏中小的弹性品种，因为“蛋糕”做大的过程中，行业龙头是要买的，但偏中小市值的品种业绩弹性更大。
如果是相对偏存量的行业或者“蛋糕”增速没有那么大，更多是内部结构性变化导致的游戏规则变化，而游戏规则并没有带来行业增量，这时我会更倾向于选取行业龙头，而基本不会选边际上中小市值的品种，因为后者或将被龙头公司干掉。
也就是说，我在选取标的时会先考虑它是增量行业还是存量行业，根据不同的行业属性，再决定到底是配龙头+弹性品种，还是直接配龙头。
Q
你什么时候卖股票？
彭 炜 ：
我卖出股票的情形主要分为三种：
其一，当初买入的理由直接被证伪，发现看好它的理由发生了错误，情景假设和跟踪逻辑发生了中断甚至证伪，这个时候我会选择果断离场。
其二，买入的逻辑没有变化，但因为市场因素或其他因素涨幅过高过快，导致阶段性估值偏高。遇到这种情况，我一般不会把它全卖掉，而是拿出一部分比例做再平衡。
其三，公司本身逻辑没有变化、涨幅也未过高，而我发现了新的、性价比更高的投资机会，我会逐步调整一部分仓位，换到新品种。
Q
你后续看好哪些行业？
彭 炜 ：
市场大概率会维持结构性行情，结构性行情更多体现在疫情以及经济逐步修复的背后，其中有一些结构性机会或细分行业的机会值得我们挖掘。
我会配置疫情弱相关行业和受益于疫情细分板块的投资。目前更多关注四个大类行业，包括科技、传统基建、医药消费、新能源汽车等。
扫二维码 极速开户
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
