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在经历了上周的大幅调整后，本周（7月27日至7月31日）市场强势反弹。上证综指全周上涨3.57%，沪深300指数上涨4.24%，中小板指数上涨6.23%，创业板指数上涨6.38%。今天也是7月的最后一个交易日，上证综指全月上涨10.90%，实现有效放量突破。
行业方面，本周休闲服务、电子、医药生物、电气设备、建筑材料涨幅居前。经济温和复苏，消费逐步修复，暑期来临带来的出行需要对休闲服务行业股票产生提振。消费电子回暖，苹果新款手机发布临近，推动电子行业股票上涨。医药生物继续得益于业绩稳定快速增长，行业整体走强。电器设备在光伏和风电的需求向好、产业链涨价的带动下上涨。在经济“国内大循环”的背景下，随着雨季结束而预期开工热潮来临，建筑材料行业股票也有较好表现。
本周召开的政治局会议指出，二季度的经济增长好于预期，这与我们一直以来跟踪的宏观数据一致。但也应看到，“投资强、消费弱”的特征在二季度并没有得到扭转。展望下半年，疫情的负面影响还将持续，在经济增长好于预期的背景下，我们认为强刺激或将不是政策的重点，改革将成为贯穿经济生活的主线。
本次政治局会议明确，财政政策要”更加积极有为、注重实效“，货币政策“要更加灵活适度、精准导向”。我们认为这在一定程度上消除了市场关于经济增长超预期后货币政策收紧的担忧。货币政策维持宽松，但在实施上会更加精准有效，避免资金空转。积极有为的财政政策也与“国内大循环”的发展思路相得益彰。
对于房地产政策，“房住不炒”的基调继续维持。近两月房地产销售数据持续好于预期，但我们认为更多的是一季度因肺炎疫情挤压的需求在二季度集中释放的表现。政策层面上，因城施策、长效机制将是未来的重点。
对于股票市场我们持续看好，主要基于以下逻辑：第一，经济增长超预期，产业结构升级、经济体制改革不断推进，经济在数量和质量上都有改善；第二，货币宽松，利率长期下行，利好股票价格；第三，地产投资下降，配置资金转入股权投资；第四，相较其他国家，中国经济恢复较快，资产质量具有优势。
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