A股震荡，股债怎么配？

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自播出以来话题不断的电视剧《三十而已》近些天迎来了大结局。正如主人公们三十岁时面临了生活和情感上的很多考验，近期投资市场的震荡对投资者们也有诸多挑战，那么此时该如何进行理财投资呢？

——美女基金经理孟楠本次直播在线和大家分享了自己应对压力时的解压方式和近期关注的书籍，感兴趣的大家可以戳直播回看哦。

孟楠

硕士，追求低波动与绝对收益，严控回撤。长安货币基金、长安泓源纯债债券型投资基金、长安泓沣中短债债券型投资基金、长安鑫益增强混合型基金经理

直播精华问答

1. A股走高时要不要配置债券型基金？

2. 股市和债市表现是相反的吗？

3. 对频繁进出股市的投资者有什么看法和建议？

4. 对进入债市前长期观察的投资者有什么看法和建议？

5. 2020年配置基金应注意什么？

No.1

A股走高时要不要配置债券型基金？

首先不管什么样的行情，投资者朋友们在选择基金产品时，都应当对自身风险承受能力、风险偏好进行全面合理的评估，并选择和自身风险等级相匹配的基金，而不是盲目追求收益高的产品。

其次我们判断当下时间点是牛市还是熊市，都是根据个人观点进行概率性的判断。而这种概率性的判断是存在风险的。为了避免单一市场判断发生错误时带来损失，我们都建议大家做好投资组合的配置。而长期来看，债券型基金在组合中能够起到分散波动的一个作用。

如果是风险承受能力比较高的投资者，对收益有较高要求，也能承担市场波动带来的短期亏损，可以将股票或者股票型基金的配置仓位适当提高。但如果是风险偏好比较低，不太能容忍市场短期的起落，同时不追求特别高的收益，更希望有稳健的回报，那么债券型基金仓位比例就可以偏重一些。

No.2

股市和债市表现是相反的吗？

有些投资者朋友们可能听说过“股债跷跷板效应”，认为股票市场和债券市场呈反方向波动。但从2010年到现在2020年的经验参考来看，这种效应并非长期地、稳定地存在。

譬如我们熟知的2015年1月份到6月15日的高点，上证指数从3234点涨到了5278点。但同一时期，大部分的债券型基金也都收获了不错的正收益。所以我们说当股市是大牛市时，债券市场不一定不好。

No.3

对频繁进出股市的投资者有什么看法和建议？

全球资产配置之父加里·布林森曾说过：大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。不论是什么资产，如果从短期的维度来看，涨多了一定会跌，跌多了一定会涨，而且流动性越好的资产表现的越明显。造成这种现象的原因是市场中存在大量的投机者，而投机者的短线交易行为会放大市场价格的波动。所以无论是债券型基金还是股票型基金，想要完全的避免短期波动一直上涨是不可能实现的。但通常来讲，债券的波动本身要小于股票，所以债券型基金基本不会像股票型基金一样大起大落。

我了解到大多数投资者朋友们的一个投资误区是想进行短期的“完美操作”，赚到显性的、看得见的“每一分钱”，但其实这种思路可能并不可取。没有人能对市场的短期方向进行完全精准的判断，所以我希望大家的投资心态要放平稳，不要被短期市场波动所过于影响。投资还是要看相对长期的表现，频繁操作可能会增加很多隐性的、看不见的摩擦成本。

No.4

对进入债市前长期观察的投资者有什么看法和建议？

我个人非常理解大家存在观望情绪。债券市场上个人投资者的占有比例非常小，大部分是机构投资者在参与。个人投资者对整体债券市场的走势和交易行为不会非常敏感。因此即便债券市场的波动相对较小，投资者朋友们也会想要谨慎观察和选择时机，这个是人的本性。我建议投资者朋友们还是要认清自己的投资目标，有了目标后确定自己观察多久才会更明确。

其实债基本身对择时的要求不是特别敏感，如果大家想做安稳的投资都可以适当选择。股基方面择时会相对更复杂，大家可以股基并投以平滑成本，解决择时问题带来的困扰。

No.5

2020年配置基金应注意什么？

2020年确实是比较特殊的一年，资本市场也碰到了很多突发情况。从配置基金的角度来说，我认为一方面由于公共卫生事件带来的负面影响还没有完全消除，经济增长恢复到从前的水平还需要时间，面临的挑战和问题也仍然很多，另一方面海外市场的变数也还比较大，难以预测。在这种情况下，我个人建议大家做资产配比的时候也不要太过激进，最好稳中求进。并且基金本就属于闲钱理财，更适合作为长期配置中的一环，因此即便遇到市场短期剧烈波动，也建议不要太过恐慌、保持理性。

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直播时间：视频第4分58秒—64分54秒

下期预告：如果你已经三十岁或即将三十岁，对投资、理财方面存在许多困惑，本周五我们会分享针对三十岁人群的理财重点，感兴趣的话请继续关注我们哦。

风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对市场做出任何判断或任何倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。