技术压力是调整主因 人民币资产仍具比较优势

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8月12日，A股市场再现较大调整。创业板指盘中跌幅一度达到4%，上证综指亦下跌超过2%。截至收盘，两市跌幅均有所收窄，上证综指报收于3319.27点，跌0.63%，深圳成指跌1.17%，创业板指跌1.98%，中小板指跌0.65%，科创50跌2.23%。

汇丰晋信基金首席宏观及策略师

—— 闵良超

对于周三的调整，汇丰晋信基金首席宏观及策略师 闵良超 表示

虽然消息面上有一些信息被解读为利空，但市场基本面并无太多变化，调整主要还是来自技术压力。目前从全球主要市场来看，A股性价比优势仍在，在继续长期看好的同时，投资者也需要注意短期内市场波动性加大的风险。

汇丰晋信首席宏观及策略师 闵良超 指出，周二公布的7月社融数据略低于市场预期，有可能被解读为“利空”。但7月传统上就是信贷小月，另外信贷和社融的结构延续了之前良好的趋势，实体经济融资需求依然比较好，且今年央行的整体货币政策一直显得比较克制，因此整体来看并没有太出乎意料的地方。除此以外，基本面上并没有直接影响市场风险偏好的因素。

从市场面来看，周三调整幅度靠前的均为前期强势板块，包括国防军工下跌5.33%、消费者服务下跌3.07%、医药下跌3.06%、有色金属下跌2.19%等。闵良超解读认为，强势板块的集体调整，或许意味着周三的调整仍是技术性的，直接原因还是前期市场涨幅较大、较快，使得市场在3400点上方波动性明显加大。但这种技术性调整并不会影响A股整体的基本面和投资价值。

闵良超指出，目前从全球主要市场来看，虽然欧洲经济重启顺利，但整体经济表现仍不如中国，且欧洲市场估值较A股更高，因此横向对比来看，A股对全球投资者来说仍具有较高性价比。另外，近期人民币汇率表现强势，A股作为配置人民币资产的首选之一，也有望受到国际投资者的青睐。

闵良超表示，下半年我们大概率仍会看到市场风格的再平衡，建议关注景气度底部回升的行业，如科技和新能源、可选消费、金融等。

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