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今年以来大涨的热门板块，在近一个月出现了显著回调。黄金、白银大跌，A股连续几日表现不佳。板块上，军工回调、医药也跌，盘面走得比较弱。含在嘴里的胜利果实突然掉出了口中，一瞬间前几个月的努力好像就不香了。
满仓的投资者焦虑：再这么跌跌涨涨下去，我已承受不来！
半路上车的投资者懊恼：下车还是加仓？好气啊！
空仓的投资者犹豫：我现在还要不要低位上车？
这样的市场该怎么办？
策略上，看了一圈各大首席的观点，都觉得风向变了，周期板块或有机会。前期低估值的金融、地产，周期成长新能源车、光伏等都被频频提及。要知道上一次牛市， 是在遥远的2014年7月-2015年6月，从2075点一路高歌至5178点。一晃A股沉寂了快5年了，不知大家是否还记得，上一轮牛市也是以大金融板块领涨拉开的帷幕。（数据来源：wind，2014.07-2015.6）
低估值大金融板块会崛起么？
截至8月13日，已有39家上市券商发布7月业绩数据，合计实现营业收入486亿元，净利润高达230亿元！其中30家营销收益同比超过100%，还有6家券商单月净利润突破10亿元。7月券商业绩大爆发，增量资金开始加速进入股票市场。受益于市场风险偏好提升、投资者情绪高昂等多重因素影响，低估值的金融板块或迎“估值修复”的阶段性机会。
增量资金入场，拉动估值修复
6月居民定期存款占比出现回落迹象，此前投放的宽松流动性开始加速流入股市、房地产和实体经济。7月份增量资金开始加速进入股票市场，目前成交额、两融和新开户等同步指标仍维持在高景气度。
对于后续股票市场而言，只要不出现外力打破股票市场的赚钱效应，那么资金还将继续流入股票市场，股票市场的估值也会进一步抬升，估值相对低、基本面驱动逻辑改善的金融板块或将出现较好的估值修复机会。
政策利好或将带来历史机遇
中央政治局会议首次提及“国内大循环”“国内国际双循环”，指出当前处在新旧经济动能转换关键时期，未来要继续支持科技创新、新经济转型发展，预计未来将不断加强直接融资占比，券商作为资本市场的中坚力量，将直接受益于资本市场地位的提升。
成交额、两融和新开户等同步指标仍维持在高景气度。中央政治局会议指出货币政策要更加灵活适度、精准导向，有一定的微调，不过从当前的经济基本面来看，预计三季度货币政策尚难转紧，流动性环境仍相对友好。
流动性和监管周期是决定券商板块能否获得超额收益的重要因素，在流动性环境友好+多项政策利好下，金融板块或迎历史性机遇，行业将迎来增量市场中的高阶竞争新格局。预判未来金融业经营环境逐步优化，金融领域的改革机遇或将逐步体现。
估值较低，成长空间广阔
截至目前，在申万28个一级行业板块中，估值最低也基本都是周期股。
申万一级行业市盈率PE（TTM）
数据来源：wind 截至2020.8.17
目前，大金融板块中的券商估值处于历史中等偏上，但与历史牛市的估值中枢相比仍在合理水平，并且券商板块的反身性强，估值参考意义相对弱，景气度参考意义更强。而保险和银行板块，目前估值都处于历史较低水平，未来或有上涨空间。
这几天的行情，迅速把大家从牛市的亢奋中拉了回来。
让我们放下急功近利和躁动，静下心来审视自己的投资：
市场调整能让人更清醒自己的不足，更敬畏市场的力量，也更有准备地迎接下次机会！
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