投资的风险与收益难以两全？——平衡稳健型战将贾鹏为您解密投资之道

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贾鹏先生

A股投委会委员

固定收益投委会委员

投资管理三部股债混合团队负责人

平衡稳健战将贾鹏先生，11.5年证券从业经历，6年投资管理经历，攻守兼备，适应不同的市场风格，以追求合理的年化复合收益，实现净值的长期稳健上涨作为投资目标。在投资过程中贾鹏先生秉持风险收益平衡理念，为持有人带来了优质的投资体验，其代表作银华多元视野，自成立（2016.5.19）以来收益144.70%，相较同期上证综指获得了126.80%的超额收益；在保持收益领先的同时，贾鹏先生也非常注重控制产品的波动，银华多元视野成立以来各个自然年度最大回撤均低于偏股混合型基金指数同年度最大回撤。

下面我们就来看一看贾鹏先生的投资之道。

贾鹏先生认为，做组合管理最重要的两个维度是收益和风险。在收益和风险的平衡过程中，有两种极端模式：一种是片面强调收益，一种是片面强调控制风险。如果只追求高收益，不注重收益实现的过程，就会存在两个问题，第一，有可能基金收益很高，但客户赚不到钱。比如，基金在第一年取得了非常高的收益，这时客户会大量申购，但后面几年恰好净值表现不佳。第二，追求过高的收益，就意味着要承担过大的风险，人的认知都是有局限性的，一旦小概率事件发生，存在本金大幅损失的可能。这就像德州扑克游戏，经常ALL in,前面赢了很多次，一次失败就彻底出局。而片面强调风险，最大的问题是长期收益较低。如果把风险控制等同于短期的波动管理，或者每年要做到一个目标收益，就不再是一个符合资产管理规律的做法，特别是在波动较大的A股市场，其收益并不是平均分布在每一年的，想要每年做到一个目标收益已经不是绝对收益，而是固定收益了，很难有人长期做到这个效果。“控制短期组合波动，有一种看起来正确、实际有害的方法，就是短期择时和个股的较高频交易。这样做或许短期看起来有效，但是在长期会带来两个问题：首先，这种做法没有能力容纳大体量的资金；其次，投资人没有精力去真正关注和发现企业的价值，而这恰恰是投资真正获得收益和规避风险的来源”，贾鹏先生说。“投资的目标，是在承担合理风险的前提下，尽量获得好的收益。”贾鹏先生非常重视在长期平衡好组合的风险和收益：9月1日起，由贾鹏先生担纲的银华多元机遇将正式发行，让我们跟上他的脚步，一起来探索市场的新机遇吧！多元平衡布局,行稳方能致远

平衡稳健战将贾鹏掌舵 多元系列新品

银华多元机遇混合型基金

基金代码：009960

9月1日起正式发行，敬请关注

 

基金业绩数据来源：基金定期报告，托管人复核数据，2020.7.31；偏股混合型基金指数代码为885001.WI；2017年多元视野最大回撤时间为2017.11.22-2017.12.7;2018年多元视野最大回撤时间为2018.1.27-2018.10.18;2019年多元视野最大回撤时间为2019.4.5-2019.5.9。偏股混合型基金指数2017年最大回撤时间为2017.11.14-2017.12.7；偏股混合型基金指数2018年最大回撤时间为2018.1.25-2018.10.18；偏股混合型基金指数2019年最大回撤时间为2019.4.5-2019.6.6；偏股混合型基金指数成立以来最大回撤时间为2017.11.14-2019.1.3。最大回撤：是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。本材料中的最大回撤时间段内产品的净值涨跌幅数据已经托管行复核。指数数据来源：Wind，2020.7.31；贾鹏自2016年5月19日开始管理银华多元视野，银华多元视野的业绩比较基准是沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%。银华多元视野2017-2019年及2020年上半年的收益率分别为19.83%、-18.42%、45.55%、34.98%。银华多元视野业绩比较基准2017-2019年及2020年上半年的收益率分别为8.60%、-11.03%、17.99%、1.59%。贾鹏自2017年8月8日开始管理银华永祥，银华永祥2018-2019年及2020年上半年的收益率分别为-21.53%、42.93%、36.35%。银华永祥业绩比较基准2018-2019年及2020年上半年的收益率分别为-10.72%、21.36%、2.49%。贾鹏自2017年12月14日开始管理银华多元动力，银华多元动力2018-2019年及2020年上半年的收益率分别为-17.61%、47.26%、33.26%。银华多元动力业绩比较基准2018-2019年及2020年上半年的收益率分别为-9.85%、19.88%、2.37%。贾鹏自2018年1月29日开始管理银华多元收益A，银华多元收益A2019年及2020年上半年的收益率分别为6.60%、2.13%。银华多元收益A业绩比较基准2019年及2020年上半年的收益率分别为11.14%、1.36%。贾鹏自2018年1月29日开始管理银华多元收益C，银华多元收益C2019年及2020年上半年的收益率分别为5.54%、1.61%。银华多元收益C业绩比较基准2019年及2020年上半年的收益率分别为11.14%、1.36%。数据来源：基金定期报告，托管人复核数据。贾鹏先生，硕士学位。曾就职于银华基金、瑞银证券、建信基金等公司。自2014年8月27日至2017年8月7日担任银华永祥保本基金基金经理，自2014年8月27日至2016年12月22日兼任银华中证转债指数增强基金基金经理，自2014年9月12日至2020年5月21日兼任银华增值基金基金经理，自2014年12月31日至2016年12月22日兼任银华信用双利基金基金经理，自2016年4月1日至2017年7月5日兼任银华远景基金基金经理，自2016年5月19日起兼任银华多元视野基金基金经理，自2017年8月8日起兼任银华永祥基金基金经理，自2017年12月14日起兼任银华多元动力基金基金经理，自2018年1月29日起兼任银华多元收益基金基金经理，自2019年6月28日起兼任银华信用双利基金基金经理，自2020年1月6日起兼任银华远景基金基金经理，自2020年2月19日起兼任银华增强收益基金基金经理。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，其净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者需根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品并详细阅读产品的法律文件，基金的具体风险请查阅招募说明书的“风险揭示”章节的相关内容。本产品由银华基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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