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“好赛道才容易诞生伟大的公司。”放在A股市场上，这句话一样适用。
统计显示，在过去十年间，不少股票投资者梦寐以求的10倍牛股，其实就集中在为数不多的几个领域：生物医药、信息服务、电子等。这些行业在过去几年出现了爆发式发展，行业内的优秀公司股价顺势腾飞。
在这样的背景下，越来越多的投资者不再“感冒”低估值价值股投资策略，转而对成长股投资寄予厚望。然而，面对数十个行业的几千家上市公司，挖掘出真正的成长股谈何容易。更进一步来说，好赛道的选择不易，好公司的坚守更难。
不过，这并不代表没有路径可寻。桥水基金创始人雷·达里奥的《原则》中，有效决策五步法便被很多投资经理奉为圭臬——因为投资的本质就是决策。
在最近翻阅公募基金二季报时，光大保德信权益研究部研究总监、基金经理魏晓雪对赛道和行业的选择及理解令人印象深刻。在过去多年的投资管理中，这位深受达里奥影响的基金经理不论是牛市、熊市、震荡市均表现突出，不仅大幅跑赢比较基准，且往往能领先市场表现，给基金持有人带来了良好的持有体验。
牛股捕手
二季报显示，在刚刚过去的一个季度，光大保德信新增长的份额净值增长率为 34.88%，业绩比较基准收益率为 9.54%，大幅跑赢业绩基准。拉长统计时间来看，自魏晓雪2013年2月管理该基金开始至2020年8月14日，她任职回报为234.95%，年化回报为17.57%，同期业绩比较基准收益率为72.35%（据wind）。
魏晓雪的投资理念是以框架为准，她认为基于预判的投资方法不可靠。比如当下预判成长好就去做成长，下周预判周期好就去做周期，显然这种简单的方式无法持续性发展，而她则希望追求业绩的可复制性、可持续性和可发展性。
在当前的宏观背景下，魏晓雪认为，必须重视产业升级及战略性的产业趋势。因此她看好三大方向：5G的发展及应用，尤其在工业端的应用、汽车的电动化及智能化；以及自主可控方向。从已披露的二季报来看，魏晓雪投资的重心也是围绕这样的思路展开的。一些重仓题材已经取得了不错的涨幅，并推动基金净值得到显著增长。
在选好赛道后，对于好公司，魏晓雪认为会相对重视企业的三个重要因素：行业赛道、商业模式和企业管理者的能力及人品。
总结来看，魏晓雪“好行业、好公司”的投资方法是：选择并抓住某一行业2-3年或更长时期内的景气趋势；然后在景气行业内选择基本面出色、成长性突出的成长型公司。
“我的配置是有明确方向的，产业方向更加重要。我们会在看好的赛道中，选择可能变大变强的公司。当然，这并不能理解成我们只挑选行业的龙头配置。”魏晓雪表示。
后市依旧乐观
7月份以来，A股走出一波急速攀升行情，大盘从不到3000点上涨至最高的3458点，就当市场都在等待更大一波行情时，走势急转直下，部分前期大涨板块更是遭遇了较大调整。
面对后市行情的可能走向，善于捕捉成长股的魏晓雪自有其独到看法。
展望后市，魏晓雪表示依然相对乐观看待市场的投资机会。在她看来，正是社会发生的种种积极变化，为基金经理的投资组合创造了丰富的机会。
首先，她认为在全球无风险利率下行的过程中，各国都在积极实施量化宽松政策。基本面上，疫情的发生体现了中国企业极强的生存能力、生产快速恢复的纪律性；中国自身拥有超过14亿人口的消费市场，不但足以孵育出优秀的消费品企业，又可以借助国内庞大的生产能力及工程师红利，向海外输送优秀的消费产品。
与此同时，中国的消费品公司将会从“中国制造”走向“中国品牌”：5G带动的科技升级正在全球演绎新一轮科技创新周期，汽车电动化后将会向智能化飞速发展，电动汽车将会成为继智能手机后另一个最重要的智能终端，自主可控的国家战略方向也不可小视。
另外，她也始终认为，消费板块整体是好赛道，且可以是有长期投资机会的赛道。
“在这条赛道中，会不断的有企业变大变强。由此我更关心长期的因素。在消费这个板块中，我们应该看得更长一点，我们应该关注的是，公司的商业模式、赛道的属性、护城河是什么、品牌建设如何、产品力如何，通过这些因素去思考在这个板块中的投资。”在选择什么是好公司时，魏晓雪再一次给出了这样的判断标准。
值得一提的是，魏晓雪还是光大保德信的权益研究部总监，且任职时间较长，使得其必须关注所有研究员的动向、研究成果等。目前光大保德信基金是28个行业全覆盖，因此，长时间的研究总监工作使得魏晓雪对行业本身并没有太多偏见，基本上可以做到全行业全覆盖；其次作为研究总监，她跟研究员之间的沟通非常充分， 因此在其投资管理上投研转化会比较好。
对于基金投资而言，不搏排名的基金经理显然更容易让持有人有更好的投资体验。在魏晓雪看来，她管理基金的目标就是努力为持有人赚钱，而不是为了搏排名去让持有人置于较大的风险波动中。
重要提示：魏晓雪女士毕业于浙江大学金融学专业，2015年获得复旦大学金融学的硕士学位。2006年至2009年在鹏远（北京）管理咨询有限公司上海分公司（原凯基管理咨询）担任研究员；2009年10月加入光大保德信基金管理有限公司，担任高级研究员，现任研究部总监、光大新增长、光大研究精选、光大消费主题、光大中国制造基金经理。
光大新增长成立于2006年9月14日，基金业绩比较基准：75%×沪深300指数＋20%×中证全债指数＋5%×银行同业存款利率（2014年4月1日前为：75%×富时中国A200成长指数＋20%×中证全债指数＋5%×银行同业存款利率”）。魏晓雪自2013年2月28日起任职光大新增长基金经理。光大新增长2010年度至2019年度各年度、2020年上半年度净值增长表现分别为-1.78%、-24.15%、2.47%、7.97%、23.19%、36.49%、-13.27%、18.87%、-18.67%、50.36%、35.84%；同期业绩比较基准收益率为-5.08%、-19.18%、8.77%、-5.12%、37.49%、7.50%、-7.77%、15.99%、-17.90%、27.72%、2.03%。基金业绩信息源自定期报告，数据截至2020年06月30日。
风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，完整业绩可至光大保德信基金的官网查询，并在投资前阅读基金法律文件。本文所涉及的股票或产品不作为投资建议。
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