大成每日资讯 | LPR连续4个月原地踏步，改革一周年实体经济融资成本明显降低

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【1100家公司半年报出炉，超五成业绩稳增】中证报讯，数据显示，截至8月20日晚，有1100家A股上市公司披露2020年半年报。其中，613家上市公司上半年净利润实现同比增长，124家增长幅度超过100%。此外，已发布前三季度业绩预告的上市公司中近五成预喜，部分上市公司业绩大幅超预期。从行业角度看，半导体、食品加工、计算机设备、医疗器械等领域上市公司上半年净利润增长幅度居前。

【LPR连续4个月原地踏步，改革一周年实体经济融资成本明显降低】上证报讯，本月LPR未作调整，这是LPR连续第4个月“原地踏步”。8月20日恰逢LPR改革一周年。一年以来，LPR改革成效显著，货币政策传导机制更加畅通，银行贷款利率明显下行。市场人士建议，进一步扩大能够参与中期借贷便利（MLF）操作的金融机构主体和范围，提高利率传导效率；建立银行存款负债成本与LPR或政策利率的联动机制，有助于银行做好资产负债的战略管理，降低实体经济融资成本。

【7月份新增机构投资者环比骤增85.71%，增加市场资金活水效应】证券日报讯，最新数据显示，7月份A股新增投资者242.63万，较前一个月的154.9万新增投资者数量大幅增长56.64%。其中，7月份非自然人新增0.39万，环比增长85.71%。华辉创富投资总经理袁华明认为，流动性改善及投资者风险偏好提升是今年A股市场走强的主要推动力，而今年包括股票型基金和混合基金在内的各类资金不断入市，既增加了市场的资金活水效应，又提升了市场的整体估值水准。

【专家：三维度构建创业板投保新格局】中证报讯，创业板改革并试点注册制首批企业将于8月24日上市，投资者热情不断升温。接受记者采访的专家表示，监管部门在守住规则底线基础上，充分尊重市场规律，从完善投资者适当性管理、强化信息披露质量、完善维权机制三维度发力，为市场参与各方创造“买者自负、卖者尽责”的市场环境，为创业板注册制平稳运行提供坚实保障。同时，投资者也应自觉强化风险意识，秉持价值投资理念参与创业板交易。

【证券时报头版评论：调降民间借贷利率上限利好市场利率下行】证券时报头版评论称，将民间借贷利率的司法保护上限维持在相对合理的范围之内，是吸收社会各界意见后形成的最大公约数，对于降低中小微企业的融资成本，引导整体市场利率下行，激活中小微企业活力有重要意义，是当前恢复经济和保市场主体的重要举措。

【商务部：在全国范围内统一组织开展“百城万企促消费”全国消费促进月活动】商务部发言人高峰在20日举行的新闻发布会上表示，下一步，商务部将在持续推进已出台促消费政策措施落地见效的基础上，进一步发挥政策促进作用，同时积极搭建消费促进平台。

【7月新发放小微贷款平均利率5.27%，同比下降0.91个百分点】央行金融市场司副司长高飞20日在“金融支持保市场主体”系列新闻发布会上指出，金融支持稳企业保就业政策初见成效，总体实现融资服务“量増、面扩、价降”，市场主体经营状况趋于向好。

【8月IPO高达64家，创历史新高】从8月份已经发行新股及未来一周发行进度安排来看，单月发行数有望再创历史新高，8月份将有64只新股发行，单月发行数再创历史新高，同时募资金额超500亿元，亦位于近几年高位。同时，下周一有13家创业板公司集中挂牌上市，短期资金或面临一定压力。

世界风云

美联储：经季调的商业票据余额在8月19日当周减少了29亿美元。

瑞典央行副行长史金斯利：疫情尚未结束，不希望看到负利率。

德意志银行：如果欧元兑美元EUR/USD向1.23水平攀升，将会是较为极端，力量最终或将完结。不能排除美元走强的可能性。

韩国央行：韩国6月底短期外汇债务/准备金率达到2012年12月底以来的最高水平。

大行研报

招商证券：中游制造明显提速

事件：2020年8月14日国家统计局发布7月宏观经济数据，其中中游制造持续加速是明显的亮点。

核心观点：

1.工业生产：7月工业当月同比增长4.8%，持平前值，结束持续加速状态，总体低于预期。但制造业加速至6.0%（前值5.1%），采矿业由正转负，公用事业也降速。制造业之中增速排名前5的全部是中游装备制造，其中汽车制造增长21.6%，电气机械与器材制造增长15.6%，计算机通信与电子设备制造增长11.8%，专用设备制造增长10.2%，通用设备制造增长9.6%。这在一定程度上反映了二季度财政政策以新型基建、新型城镇化、交通水利重大工程等为重心的效果。

2.固定资产投资：1-7月累计同比降幅收窄至-1.6%，其中房地产开发投资继6月由负转正之后进一步加速，基建投资（包含电力）由负转正；仅制造业投资累计同比仍为负值，反映出市场自发性力量不足。一个关键指标是，民间投资占固定资产投资比重已降至55.95%，这一比例的下降趋势始于2018年下半年（2018年7月为62.6%），并于2019年下半年出现加速（2019年7月为60.3%），其背后既有贸易摩擦和新冠疫情的连续冲击，也有逆周期调节政策下国有投资的上升。

3.就业、收入与消费：7月城镇调查失业率持平前值，其中25至59岁人口调查失业率降至5.0%（前值5.2%）；1-7月全国城镇新增就业数累计同比下降22.6%（前值23.5%）。就业有边际改善，但存量压力仍然显著。就业压力下居民收入预期悲观，将导致消费恢复偏慢。居民消费和民间投资偏弱，又会拖累经济增长和就业，影响国内大循环的良性发展。这意味着货币政策正常化进程将是渐进的，且会一直存在根据经济运行情况进行相机抉择的可能。

总而言之，中国经济仍处于修复进程之中，但受到政策助力的部分恢复进程较快，而更多依靠自发性修复的部分则相对偏慢。这是政策从加大力度转向精准滴灌的主因。在这一政策转变过程中，资本市场的流动性驱动也将逐渐转弱，未来更多会依靠业绩改善，7月出现明显提速的中游制造行业值得关注。

天风证券：银行行业——四大逻辑积极看多银行股

1）银行板块估值低，机构持仓低，年初以来跌幅较大，存较强的补涨需求。

当前，银行（中信）指数估值仅0.75倍PB（lf），处于历史低位，向下空间小；20Q2机构重仓股中银行板块持仓比例环比下降2.2个百分点至2.5%，为多年低位，机构持仓低；银行（中信）指数年初以来涨幅-3.9%，涨幅最低，大幅跑输其他板块，补涨需求较强。此外，过去15年复盘来看，12月份银行板块平均涨幅达6.5%，呈现年底估值切换行情特征。

2）年中业绩利空落地，提前应对不良增长带来未来业绩弹性。1H20商业银行净利润下降9.4%，过去十年上市银行净利润增速走势与商业银行一致，我们预计A股上市银行整体1H20净利润增速在-9%左右。上半年监管数据的公布让市场对上市银行中报业绩预期充分，利空落地，减少了业绩的不确定性。

1H20商业银行资产质量保持平稳，20Q2各类型净息差环比稳定，实质基本面保持相对稳定。1H20净利润增速显著下滑，主要是响应监管“提早谋划应对银行业不良资产大幅增长，按照实质重于形式的原则，严格资产质量分类，做实利润、提足拨备、补充资本，增强风险抵御能力”之号召。

由于提前加大拨备计提力度，未来业绩释放空间增厚。

3）国内经济稳步复苏，疫苗落地可能性上升，将强化经济复苏预期，支撑银行股上行。20Q2以来，PPI降幅不断收窄并有望转正，规模以上工业企业利润增速走高，国内经济稳步复苏。经济复苏推动银行基本面改善，支撑估值上升。复盘来看，银行板块在经济复苏的06年、09年、17年等年份涨幅均可观。

此外，据《人民日报》8月7日报道，全球共有165种疫苗处于试验阶段，其中26种已进入临床试验阶段。新冠病毒疫苗落地的可能性上升，疫苗落地将进一步强化经济复苏预期，使得银行股行情走的更远。经济复苏，货币政策逐步收紧，也容易导致股市风格切换，低估值板块迎来机会。

4）混业经营预期催化。年中，《财新周报》报道证监会计划向商业银行发放券商牌照。尽管放开券商牌照短期对银行业绩影响不大，但中长期看，证券业务将给银行带来新的增长点，有利于提升非息收入占比，降低息差依赖。

A股证券板块估值显著高于银行，美国投行与银行PB估值差异不大，混业经营时代，银行估值有望重构，估值或向券商板块靠近。

基于四大逻辑我们积极看多银行股：账面利润利空落地，估值、持仓及股价三低，经济复苏以及混业经营预期催化。

风险提示：疫情冲击经济，资产质量明显恶化；金融让利，息差大幅收窄等。

参差多态

马斯克一夜激增300亿！刚刚，特斯拉又"逆天":市值=2丰田、8法拉利，甚至14个福特！

来源：中国基金报

作者：李迪

美股科技股太强了。

特斯拉大涨6%，股价首破2000美金，市值突破3700亿美金。苹果涨超2%，收盘市值首破两万亿美金。

美国初请失业人数重回百万虽然释放了利空，而美股却在科技股大涨的推动下走高，纳指更是再创收盘新高。

科技富豪也赚翻了，马斯克身家一夜飙升46亿美金（约合318亿人民币）达946亿美金，与世界第三富豪的差距缩小到50亿美金以内。

特斯拉股价首破2000美金

马斯克身家一年涨出一个“马云”

昨夜，特斯拉再次大涨，股价首次突破2000美金。一夜之间，特斯拉市值飙升230亿美金（约合1590亿人民币），已经突破3730亿美金。

目前，特斯拉的市值相当于2个丰田、8个法拉利、9个通用、14个福特、23个蔚来。

消息面上，特斯拉宣布中国产Model Y将于2021年从中国工厂生产线上下线。

此外，当地时间8月11日，特斯拉宣布将进行1比5的股票分拆，股票分拆将于8月31日生效。这是特斯拉上市以来的首次拆股，一定程度上提振了特斯拉的股价。近期，电池技术创新、有望被纳入标普500、连续四个季度盈利的因素也推升了特斯拉股价。

以马斯克持股比例粗略估算，特斯拉昨夜的股价大涨使其身家一夜之间飙升46亿美金，约合318亿人民币。

据彭博亿万富豪指数，截至上一个交易日收盘，马斯克身家为900亿美金。

而在身家一夜飙升46亿美金后，马斯克的最新身家将达到946亿美金，与世界第三富豪扎克伯格的差距缩小到50亿美金以内。

特斯拉的股价再上涨6.7%达到2135美金，马斯克的身家便将超越扎克伯格，成为世界第三大富豪。

此前，英国《卫报》于8月19日报道，马斯克的特斯拉股价在8月17日星期一暴涨11.2%，他的身家因此增长78亿美元，达到了848亿美元，首次成为全球第四大富豪。

今年以来，特斯拉股价已上涨378.53%，市值上涨2950亿美金。

马斯克的身家因此上升了590亿美金，约合4080亿人民币，不到一年就上涨了一个“马云”的身家。

据《2020胡润全球富豪榜》，截至今年1月31日，马斯克的财富世界排名仅为第20名。

因押注特斯拉

两支基金爆赚70%

特斯拉股价飙升的同时，押注特斯拉的基金也赚得盆满钵满。

因重仓特斯拉而知名的ARK Innovation ETF今年上涨近78.78%，年初买入的投资者收益超过70%。

公开信息显示，该ETF是一支主动管理型ETF，由方舟投资（Ark Invest）管理，该公司创始人Cathie Wood一向坚持“只投资于颠覆性创新”。

今年，Cathie Wood在接受CNBC采访时还放出豪言称，未来五年特斯拉每股股价可能会超过7000美元。

日本也有一家基金因押注特斯拉而爆赚，收益排名登上日本同类基金榜首。

据财联社8月14日报道，资产管理规模达800亿美元、位列日本三大资产管理机构之一的日兴资产管理公司(Nikko Asset Management Co.)旗下一只规模达46亿美元的基金——Global Prospective Fund，由于押注特斯拉，在过去12个月内回报率达到71％，在资产规模10亿美元以上的日本基金中回报率最高。

值得注意的是，该基金仅成立了一年多。

今年6月底，特斯拉的股票权重已经达到了该基金的8.4%。以该持仓比例粗略计算，特斯拉在最近一周的股价上涨又为其带来了2%的收益。

日兴资产管理支持部门副主管Tetsuya Sakiyama在接受媒体采访时表示，“特斯拉就像是一张热门专辑中精品的精品”

美股全线收涨，纳指再创新高

苹果收盘市值首破两万亿

昨夜，美股盘前爆出失业数据利空。

美国劳工部周四公布的数据显示，至8月15日当周初请失业人数为110.6万人，差于市场预期的92.3万人，但截至8月8日续请失业金人数继续下滑至1484.4万人，好于市场预期的1500万人。

而在科技股强势走势的推动下，美股三大股指低开高走。

临近尾盘，白宫经济顾问库德洛表示，特朗普政府仍在就第一阶段贸易协议与中国接洽，并对该协议迄今取得的进展感到高兴，这进一步提振了市场情绪。

截至收盘，纳指收涨1.06%，续创收盘新高；道指涨0.17%，标普500指数涨0.32%。