风格转换，指数基金的潜在方向有哪些？

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来源：基民柠檬

现在市场都在热议风格转换，那么转换的潜在方向都有哪些呢？柠檬君从指数基金投资的角度出发，思考了一下潜在的方向。

宽基指数：中证1000或是方向？

宽基指数方面，去年沪深300很强，中证500被虐得被人直呼就是个“渣渣”，没有希望了。结果今年中证500超越沪深300不少，各种指数都在压制沪深300。“渣渣”的论调也没有了……其实中证500这个指数，做增强还是挺容易的，加上指数本身收益其实也不差，在宽基指数里是个很好的投资标的，尤其是去年被压制得那么惨，更是非常好的投资机会。

现在又有一个“渣渣”有翻红的希望，那就是中证1000指数，这个指数惨到什么地步？中证500好歹表现不好有人骂，中证1000连骂声都没有……

其实在中证1000里面，有不少细分行业的龙头，也有不少估值较低的二线蓝筹，之前由于市场审美以大为美，估值被打压得厉害。

中证1000指数基金，主要是指数增强基金，唯一完全被动复制该指数的非分级基金是广发中证1000指数A/C（006486/006487）。

策略指数：低波、红利、价值回暖

在前两三年备受推崇的价值、红利、低波指数，去年和今年上半年成为了被人唾弃的对象，不涨就是“渣渣”。

质量、成长、动量才是2019年和2020年上半年的主题，只可惜前些年基金公司布局产品线的时候，主要精力都放在当时收益好的价值、红利、低波上了，推出这几类的指数基金较少，而且管理人多是小基金公司，也推不动自己的产品。

最近低波、红利、价值指数有所回暖，但是表现最好的依旧是质量，不过搭配的因子变成了低波，最具有代表性的就是恒生前海中证质量成长低波动A/C（006143/006144）：

在指数基金都跑不赢指数的情况下，都能取得现在这个业绩，也是不容易的。

而为什么跑不赢指数呢？对于这只基金来说，规模迷你很耽误事儿，二季末规模只有0.19亿……

行业主题指数：军工、食品饮料、家电

上半年的医药科技消费三驾马车，如今只剩下消费还坚挺，究其原因：一是消费涨得没那么高，而且可选消费和必需消费相比，也是个“渣渣”；二是消费的业绩兑现很好，三驾马车的业绩，消费最符合预期。

即便市场有风格转换的趋势，主线依旧在寻找确定性比较高的投资机会，当医药科技估值较高的时候，确定性就降低了，而一些低估值的行业，前景突然有了转机，就会有比较确定的机会，亦即“困境反转”，这是一个可能带来很高回报的投资机会。

现在得到资金关注比较多的军工、家电、建材、保险、银行、证券，相对来说，估值都较低，不过想象空间大，因为现阶段看到的种种困难，很有可能就会随时间推移消失甚至反转。

而提到相关的指数基金，就不得不感慨一下广发基金的指数基金产品线实在太齐全了，尤其是行业指数基金这一块，军工、家电、建材、金融地产、可选消费都有，广发中证全指建筑材料指数A/C（004856/004857）还是市场上目前唯一的建材指数基金，仅此一家。行业指数基金产品线这么齐全，很适合做行业轮动。

也有很多人关注保险，但是保险这个行业上市公司数量太少，构建纯保险行业的指数比较困难，而且中国平安的体量跟其他家也差太多，所以保险指数怎么构建都是怪怪的，所以能够投资个股的尽量还是投资保险股比较好。