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眼看就要迎来开学季了，作业做完了吗？
近期也是上市公司中报的披露高峰期，俗话说“磨刀不误砍柴工”，说的是准备工作很重要。特别是对于关注投资的我们，看懂账户里的盈亏还不够，也在努力“知其然，知其所以然”！
今天，让我们一起看看投资总监徐叔，作为一个资深的基金经理，他在做投资之前，会从哪些方面化繁为简，各个击破呢？
徐小勇（徐叔）
副总经理、投资总监
长安鑫盈、长安裕隆基金经理
本文提问总结
1.您是从哪方面入手来筛选优质标的呢?
2. 财报信息那么多，您重点看哪些方面?
3. 除了关注财报，投资者还可以通过哪个方面判断一个公司的基本面的好坏？
4. 很多投资者跟我们分享了一些止盈策略，您觉得有什么借鉴吗?
5. 创业板/科创板解禁的问题，投资者应该怎样应对？
6. 您在投资中有什么经验跟我们分享呢？
钻研“报告”
Q1: 您是从哪方面入手来筛选优质标的呢?
A: 我在选择成长股时，基本上是围绕着基本面和数据，定性分析和定量分析相结合的方法来的，就是自上而下与自下而上相结合。
定性方面：基本上我们是围绕着各个行业的龙头公司，就是各个子行业的龙头公司和成长性最快的公司，作为我们的备选品种。举个例子：竞争格局分析，竞争核心竞争能力的分析，在公司的发展阶段，公司的体现的这种护城河的宽窄等等可以进行定性分析，从而筛选出优质的公司。第二就是优势的行业，如果你在好的行业中选择成长股，选对的概率更高一些。我们通过波特五力模型，分析它的上下游关系、客户也就是关系替代者、进入者、竞争环境等等因素。
定量分析：我所说的定量分析跟踪研究就是跟踪我们的财报，公司的季度报告、中报、年报，串联在一起，就形成连续的思考、分析、判断的过程。若公司有月度经营数据，我们就会密切跟踪这些指标。通过财报的情况来判断是超预期、符合预期或低于预期，指导我们对持仓标的进行优化，让组合更加适度均衡。
Q2:财报信息那么多，您重点看哪些方面?
A: 这里分享一下我看财报的习惯：
先看摘要：对基本情况有个把握，再留意资产负债表，重点看一下应收账款增加的大不大，收入增长和应收账款是否匹配，存货是否正常。
其次看负债：如借款、重要的负债、比如预收款等，再权衡一下溢价能力。
再看收入和成本以及利润是否匹配，重点是费用，销售费用和管理费用能成比例增长，并带动销量的公司，我比较看好。
最后看一下利润，关注扣除经常费用之后的利润，以及经营活动收到的现金和活动的关系。这里也不多展开，仅供大家参考。
最后温馨提醒：不能仅听信报表中的数字，投资者要有自己独立清醒的判断和认识。
Q3:除了关注财报，投资者还可以通过哪个方面判断一个公司的基本面的好坏？
A: 财报只是一个公司基本面好坏的验证，除此之外还要做大量的阅读，比如公司的公告，比如年报、季报，再关注竞争对手的相关信息，都需要比较一下。
除了阅读，交流也很重要，比如通过和买方、卖方、实业的交流分享；再看是否有变化，比如公司战略的变化，管理团队的变化、新产品的引入等，再分析哪些变化是核心。如果有变化，价格就会存在价格高估、低估，再通过财报来验证这些公司获取超额收益的机会。
借鉴策略
Q4：很多投资者跟我们分享了一些止盈策略，您觉得有什么借鉴吗?
A: 或许我更擅长止损策略。
止盈策略要求我们对标的价值、对市场运行有一个合理的判断，并尽量避免自己对标的回撤判断不准确。对上市公司的价值判断是长期、动态的过程，整体持续较长时间，投资者容易错过某些标的投资机会。
以2015年为例，投资机会比较多，盈利概率高一些，这个阶段就要考虑止盈。
所以，我们建议对公司价值判断和市场情绪把控不好的投资者，更多围绕公司成长基本面来做决策，或许更可靠。
关注热点
Q5:创业板/科创板解禁的问题，投资者应该怎样应对？
A: 解禁是有压力的，因为增加了供给。这时估值很贵和短期涨幅很大。
如果看一个公司、股票，我们可以看核心竞争力，公司未来展望等方面。而且，若投资者看好这个投资标的，会考虑在解禁之前就进行买入操作。所以，好的公司的解禁很多情况都被提前消化，真正解禁到来时，压力或许反而变小。
轻松应战
Q6:您在投资中有什么经验跟我们分享呢？
A: 市场的各个环境的因素都很丰富，但是不能仅仅因为乐趣去投资，情绪化是不理性的个人投资行为。不能因为喜欢就去购买某个投资产品，这样是不可取的，但或许可以因为喜欢去研究。投资当中更多一些理性，少一些感性。
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我们以上分享了徐叔在投研工作中的实战基本功，简而言之：长期围绕成长，阶段性围绕价值来进行。我们学习的不仅是“招式”，更是一种“心态”，大家预习的怎么样呢？下方有“新学期”值得期待的产品即将来临！
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