【理财浅浅说】定期报告里的“宝藏”，你挖到了吗？ PART 2

（资料来源：光大保德信基金）

实际上，大家可通过对比不同报告期内产品仓位的变动情况来粗略判断基金经理对后市的看法。如某灵活配置型基金股票占比一直处于较高的状态，且变化较小，一定程度上可以理解成基金经理对于后市保持乐观；若股票仓位出现大幅调整，投资者应引起重视。

如果你购买的是债券型基金，需额外关注其是否含有股票或可转债仓位。按照债券基金的分类来说，纯债基金不可投资可转债和股票；一级债基可投资可转债但不能投股票；二级债基既可以投资可转债又可以投资仓位不超过20%的股票。股市的波动也会影响转债的价格，因此当股市或债市有所调整时，一、二级债基的净值波动和投资风险较纯债基金来说相对更高一些。

前十大重仓

定期报告中公布的“前十大重仓”可谓是重头戏，基金前十大重仓股是考察基金经理投资风格和选股思路的重要依据，从重仓个股的行业和特征可以在一定程度上看出基金经理的投资偏好，而这一部分也常被大家用来判断基金经理的投资风格是否与自己“确认过眼神”。浅浅将从3个方面为大家解读“前十大重仓”的重要作用。

（1）观察基金持仓的行业分布

证监会依照上市公司的营业收入等财务数据为主要分类标准和依据，将上市公司划分为19个大类行业。大部分的行业分类是一目了然的，但有些行业分类则较为笼统，比如制造业下包含了计算机、通信和其他电子设备制造业等31个子行业。此时，我们不妨可以结合“前十大重仓”一起分析，这样可以帮助大家更直观地了解重仓的行业分布，也可依此验证基金经理的投资逻辑和实际操作是否一致。

（2）判断产品的持股集中度

对于主动管理型基金来说，若前十大重仓股占比之和较高，从某种程度上说明基金经理的投资集中度相对较高，这类基金的爆发力较强但波动也相对较大。此时，我们应重点关注前十大重仓股是否能够实现长期稳健的业绩增长，大家也需要结合自己的风险承受能力来判断是否购买或继续持有。若前十大重仓股占比之和较低，说明基金经理的投资较为分散。这类基金爆发力相对来说稍弱，但业绩波动也可能相对较小，优秀的基金经理也有可能通过长期的价值投资实现较为稳定的盈利增长，大家可以通过完整的历史业绩进行分析、判断。

（3）考察基金经理是否言行一致

基金经理在投资策略上的言行一致、风格稳定是我们选择产品的一个重要考察因素。“挂羊头卖狗肉”的操作不仅不利于基金长期业绩发展，更是辜负了基民朋友们的信任。此时，我们可以利用前十大重仓股的情况结合基金经理的投资策略，确认基金经理是否真的按照自己的观点进行了投资，同时查看连续多个报告期的持股变化来观察其投资思路是否保持了连贯性。一款基金产品是否值得拥有、基金经理是否值得托付，大家还需要听其“言”、观其“行”，言行一致，方得始终。

通过这两期浅浅的解读，大家是否能够自助查看并分析定期报告中自己关心的内容了呢？学会查看并分析基金产品的定期报告除了能够帮助自己提高投资判断力，也是对自己投资负责的一种表现哦！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。详情请参阅相关基金法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。基金过往业绩不预示其未来表现，也不构成管理人管理的其他基金业绩表现的保证。敬请投资人根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。