2020“银华基金杯”新浪银行理财师大赛，火热报名中。即日起至9月7日，报名参赛将免费领取管清友、罗元裳、陈凯丰、简七等多位大咖，总价值逾700元的精品课程礼包。【点击领取】
心有所寄，庶不外驰。
8月大类资产表现仍然由疫情后全球经济复苏进程主导，呈现“股票>商品>债券“的特征，债券类资产月度表现最差。
洪泰财富研究部解读
8月债市整体下跌，利率债下行带动全债指数月内单边下跌，中证信用指数月内有所反弹，但动力不足。
从基本面来看，国内经济持续复苏，预计9月向好趋势延续，使得债市难有趋势性行情。近日公布的7月规模以上工业企业利润超预期，累计同比增速从-12.8%收窄到-8.1%，当月同比增速大幅提升8.1个百分点至19.6%。同时，8月内外需求恢复支持国内PMI维持偏强，8月官方制造业PMI 51%，第6个月处在荣枯线之上。
从货币政策和流动性来看，央行稳货币和结构性宽信贷取向不变，不存在货币政策转向的问题。8月末，短期流动性仍处于紧平衡状态，衡量短期流动性的DR007利率紧贴逆回购利率中枢运行，但R007与DR007走阔，显示非银金融机构流动性相对紧张。同时，银行同业存单发行利率月内上行，10年期国债收益率时隔一个月再度升破3%关口达到3.08%（8月31日），显示中长期资金谨慎预期未改。鉴于当前并未到货币政策变局时点，央行9月加大投放力度仍然可期，随着资金压力缓解和市场“加息”预期转变，债市短期内也有超跌反弹机会。
总体而言，债市面临经济弱修复、稳货币、结构性宽信贷的宏观环境组合，仍将呈现“上有顶、下有底”的震荡格局。当前，经济潜在风险在于货币政策回归中性、房地产政策持续收紧带来的内需压力，以及中美摩擦、海外产能恢复带来的外部风险。同时，从相对估值来看，股债性价比指标处于历史中位水平以下，意味着相对股市高位震荡，债市配置价值逐步显现，10年期国债收益率的配置机会在3.0%-3.2%。我们认为，当前应该重视债券类资产的配置机会，而非趋势机会，并不建议加大债券资产配置比例，而是通过“固收+”策略产品、兼具避险和风险资产的组合式基金，做好股债均衡配置。
道琼斯
28430.05
-0.78%
纳斯达克
11775.46
0.68%
标普500
3500.31
-0.22%
恒生指数
25177.05
-0.96%
美元指数
92.1711
-0.12%
美元离岸人民币
6.8479
-0.17%
COMEX黄金
1973.90
-0.24%
NYMEX原油
42.80
-0.35%
❖周一美国三大股指涨跌不一，8月美股整体大涨
8月，道指涨7.57%，纳指涨9.59%，标普500指数涨7.01%。道指录得1984年以来最大8月涨幅，标普500指数录得1986年以来最大8月涨幅，隔夜纳指再创历史新高。迪士尼、摩根大通、波音均跌逾2%，领跌道指。拆股后首个交易日，苹果涨逾3%，特斯拉涨逾12%。
上周纳斯达克指数和标准普尔500指数迭创新高，道指抹平今年跌幅。美联储再度强调鸽派立场并调整货币政策框架，美国冠状病毒疫情核心地区阳光地带（Sun Belt）的疫情似乎正在缓和，令市场情绪振奋。此外，疫苗研发竞赛出现令人鼓舞的发展，为市场带来了新的希望。
❖美联储官员称收益率曲线控制仍是工具选项之一
美联储副主席克拉里达：前瞻指引和购债计划将继续有效；如果情况发生显著变化，收益率曲线上限将是选项之一；不认为负利率对美国而言是有吸引力的选项。
❖美联储政策新框架的负面效果已被讨论
虽然股市欢迎美联储公布的政策新框架，但已有市场人士提出该政策的风险。太平洋投资管理公司(Pimco)经济学家艾莉森•博克瑟(Allison Boxer)和约阿希姆•费尔斯(Joachim Fels)表示，美国政府是否增加支出，将是美联储是否达到更高通胀轨道目标的关键决定因素。如果其未能帮助通胀达到2%，美联储可能会发现自己在尝试更多的新政策，这些政策可能只会助长金融泡沫，或加剧市场对财富不平等和企业集中化的担忧。
❖俄罗斯疫苗将在11-12月达到最大产量
俄罗斯卫生部长表示，目前还有几种新冠病毒疫苗在注册阶段，11-12月疫苗将达到最大产量。
主要指数上证指数
3395.68
-0.24%
深证指数
13758.23
-0.67%
创业板指
2728.31
-1.07%
❖两市股指冲高回落，上证月线五连阳
行业板块方面，白酒板块走高，贵州茅台盘中升至1816元，多只白酒股创新高；贵金属指数涨3.88%，石油化工指数涨1.75%，食品、航天军工指数涨超1%。
两市成交超1万亿元；北向资金早盘一度净流入近36亿元，但下午发动突袭，最终净卖出80亿元。尾盘北向资金大幅流出，背后有MSCI指数调整生效的原因，也有外资月末大幅调仓的原因。
8月份，上证综指累涨2.59%，月线5连阳，创业板指月跌2.4%，深证成指月涨0.88%，科创50月跌5.9%。白酒指数8月涨14.4%，连续4月涨超10%；疫苗指数8月跌约19%。
宏观
1、8月中国官方制造业PMI为51，预期51.5，前值51.1；非制造业PMI为55.2，前值54.2；综合PMI为54.5，前值54.1。统计局表示：8月份，制造业PMI走势平稳，21个行业中有15个行业PMI位于景气区间，新订单指数连续4个月回升；但小型企业PMI为47.7，比上月下降0.9个百分点，仍位于临界点以下；非制造业商务活动指数有所上升，服务业复苏有所加快，建筑业高位小幅回落，近期有望继续保持较快发展。
2、央行发布《参与国际基准利率改革和健全中国基准利率体系》白皮书称，提出以培育DR为重点、健全中国基准利率和市场化利率体系的思路和方案。下阶段，中国银行间基准利率体系建设的重点在于推动各类基准利率的广泛运用，通过创新和扩大DR在浮息债、浮息同业存单等金融产品中的运用，将其打造为中国货币政策调控和金融市场定价的关键性参考指标。
金融
3、保险行业协会：上半年，互联网财产保险累计保费收入371.12亿元，同比降2.73%；其中，专业互联网保险公司累计保费收入132.78亿元，同比增44.22%；互联网车险业务累计保费收入111.72亿元，同比降24.34%。
地产
4、西安拟出台商品房销售公示新规：除明码标价等，房企还须标示不利因素，如可能产生废气、辐射、噪音、烟尘污染等影响的不利因素，以及项目不确定因素，如教育资源等。
5、58同城、安居客发布报告显示，8月全国重点监测67城新房在线均价环比上涨0.14%；二手房挂牌均价环比涨0.55%。全国二手房市场新增挂牌房源量环比下跌4.8%，但上海、广州则环比涨超7%。
产业与公司
6、工信部原材料工业司赴包头调研稀土产业发展情况，实地考察白云鄂博主东矿区及北方稀土、天和磁材、英思特稀磁等生产企业，详细了解稀土资源开发与应用产业发展情况。
7、商务部要求进一步加强商务领域塑料污染治理，引导商场、超市等场所，通过积分奖励等激励手段推广使用环保布袋、纸袋等非塑制品和可降解塑料袋，在餐饮外卖领域推广使用符合性能和食品安全要求的秸秆覆膜餐盒等生物基、可降解塑料袋等替代产品。
8、据国家电影专资办初步统计数据显示，8月全国电影票房达33.9亿元，超过今年1月所取得的22.4亿，全年累计票房已突破58亿元。猫眼专业版数据显示，电影《八佰》正式上映第11天，累计票房已突破二十亿，成为2020年度全球首部单地区20亿影片，同时也正式进入内地票房榜前二十。
9、据36氪，在线教育品牌猿辅导即将完成新一轮12亿美元融资，老股东腾讯、高瓴和博裕资本都参与本轮融资。如果消息属实，本轮融资完成后，猿辅导的估值将超过130亿美元，一跃成为全球估值最高的在线教育独角兽公司。
10、知情人士称，TikTok美国、新西兰和澳大利亚业务竞购者已确定，出售价格预计在200亿-300亿美元之间，交易最快可能周二宣布。目前微软（联合沃尔玛）和甲骨文是这笔交易的两大竞争者。
扫二维码 3分钟开户 趋势行情不容错过！
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
