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上半年在疫情影响之下，上市公司业绩、股市都处于极为震荡的环境。今日起，市场进入“金9月”，在经历颠簸的8月份后，A股市场是否能迎来“金九银十”?
金九银十上涨概率超六成
在大众的认知中，“金九银十”主要是房地产行业宣传专属，通常房地产销售在九月份、十月份的销售额明显高于其他月份。而在股市当中，九、十月份也呈现出了与其它月份不一样的行情，中秋节、国庆节都将在这期间来临，市场消费需求也明显上升。
证券时报·数据宝统计显示，以近十年月度数据来看，九月份沪指上涨概率达到60%，十月份沪指上涨概率达到70%，明显超过其它月份。分行业来看，九月份4个行业上涨概率达到80%，分别是家用电器、电气设备、汽车及机械设备；交通运输行业上涨概率最低，只有30%，纺织服装、钢铁行业上涨概率均低于50%。从涨幅来看，九月份平均涨幅居前的有通信、汽车及传媒行业；而钢铁、国防军工平均跌幅均超过1%。
北上资金历年九月份净流入明显
从8月最后一个交易日的资金流向来看，全天沪深两市主力资金净流出额超过250亿元，其中国防军工、有色金属行业逆势净流入额均超过3.5亿元；而医药生物、电子、非银金融3行业净流出额均超过20亿元；北向资金则从上午的净流入超30亿元，到尾盘净流出超80亿元，下午两个小时净流出即超110亿元。
北上资金的流向与市场涨跌有着明显的正相关关系。从北上资金历年九月份数据来看，过去5年里，仅2016年9月份北上资金小幅净流出13.7亿，2017、2018及2019年，连续三年9月份北上资金净流入额超过150亿，尤其是2019年9月北上资金净流入额接近650亿，月度净流入额为历史第二高水平。
机构：短期震荡不改长期上行趋势
九月市场行情如何，多数机构表示下跌动力不足，未来值得看好。中信证券预计，A股在9月将开启一轮中期上涨，驱动上是增量资金入场而非存量资金博弈。具体原因包括增量资金提供了上行动力、扰动因素消散打开了上行空间，以及基本面表现优异抬升了市场底线，强化对顺周期与高弹性品种的配置。
海通证券借鉴霍华德·马克思《周期》，用估值和市场情绪衡量股市所处的位置，分析认为，对比历史牛市，目前绝对估值处于中等略偏高水平；当前A股相对估值水平处于中等水平；从情绪指标看市场热度，交易指标类似60度左右水温。而估值角度看，白酒、休闲服务、食品加工等热度居前，房地产、采掘、建筑装饰等热度靠后。
光大证券认为短期震荡不改上行趋势。继续看好顺周期复苏受益行业，三季度施工旺季对周期品价格形成支撑。从库存周期看，国内大部分产业仍处于去库存阶段，其中周期中游去库存化较快，供给侧改革后周期性行业并没有经历大幅的资产扩张，受益于下游需求向中游盈利传导。另外，9月下旬至10月有望开启“十四五”主题行情，军工、新基建、国内大循环主题均值得关注。
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