基金2020年半年报已经披露完毕。回顾上半年市场走势，股指上下波动剧烈，但权益基金在结构性行情下整体业绩乘风破浪。基金经理如何捕捉其中的结构性机会？对于后市，又看好哪些投资主线？
长城基金研究部总经理、长城中小盘成长（200012）基金经理何以广表示，下半年需要关注中美关系、全球疫情和国内政策走势三大因素，在此背景下，蓝筹行情具有可持续性，中小市值公司行情也将震荡向上，可关注消费蓝筹和基本面复苏成长的板块。
Q1：在上半年的震荡行情下，请介绍一下您管理的长城中小盘成长的操作思路？
何以广：受病毒疫情全球扩散的影响，2020年上半年市场震荡上行，行情有较大的波动。长城中小盘成长延续了五年来的投资策略，配置品质优秀且未来几年持续成长的公司，期望赚取公司成长带来的价值增长。
上半年，该基金行业配置较为均衡，保持了80%-90%的仓位，主要配置了有价值的成长股，增配了医药、机械、军工、建材等行业，减持电子、券商、银行、地产等行业。整体来看，该基金在市场波动上涨的过程中，较大幅度跑赢大盘。
Q2：能否介绍下您对未来市场的看法？
何以广：站在目前时点看较长时间，市场处于一个选择的关口。过去几年来，消费蓝筹股大涨，带动了蓝筹股价值较为充分的挖掘；另一方面，部分板块个股在疲软的基本面带动下，股价持续下跌，负面因素得到部分的释放。因此，未来继续选择之前的蓝筹，还是在下跌较充分的板块中选择优秀的公司，这是需要持续关注的问题。特别是短期来看，全球疫情如何演绎，以及带来的全球经济压力将会持续影响市场的走势。
我们将积极研究以上问题，特别关注医药、军工、机械等具有需求刚性且具有广阔空间的行业。整体来看，我们对未来保持乐观。
Q3：如何看待下半年行情？您的应对思路是什么？
何以广：2020年下半年，需要关注以下几个问题。一是中美关系；二是全球疫情；三是国内政策走势。我们认为，中美关系可能会持续摩擦，疫情将会积极反转，国内政策偏向于积极。
在这样的背景下，我们判断蓝筹股基本面仍然稳健，蓝筹行情具有可持续性。中小市值公司的基本面有所改善，部分公司基本面震荡向上，中小市值公司行情也将震荡向上。总的判断，我们认为市场震荡向上行情将会延续较长一段时间。在这过程中，我们将维持消费蓝筹的仓位，同时加大增配基本面持续复苏的成长型公司。
风险提示：
基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。文中涉及的基金在长城基金评级中为中风险（R3）的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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