长线投资or波段操作，科创50指数更适合哪种投资策略？

长线投资or波段操作，科创50指数更适合哪种投资策略？

来自布衣书生走天下的雪球原创专栏

作者：布衣书生走天下

从历史上看，每次A股推出一个新板块，都会经历一波上涨行情，中长期看收益率也不错，最典型的就是中小板和创业板。

截至9月1日，中小板指自基日以来累计收益823.91%，创业板指自基日以来累计收益为175.04%。（数据来源：wind，截至2020年9月1日）

而2019年推出的科创板，开板一年多以来表现也很亮眼。

7 月 22 日科创板上市一周年之际，上交所推出了首个代表性指数——科创 50 指数。自基日以来，科创50指数累计收益为42.67%，表现远超过同期上证指数、深证成指与沪深300等指数。（数据来源：wind，截至2020年9月1日）

科创50指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，能够反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。再加上科创板有50万资金门槛+2年经验的准入资格，很多普通投资者直接参与难度较大。科创50指数的发布，为大众投资者打开了一扇指数化投资科创板的大门。

当然了，不同的指数也有不同的投资策略，至于科创50指数适合运用怎样的投资策略，基于板块主题及涨跌幅特性，笔者认为，长线投资和波段交易都是可以考虑的投资策略：

1、长线策略：

先看长线策略。

我们常常听过一句话：买指数就是买国运。这句话其实就暗含指数长期投资的内涵，只要中国经济继续崛起，，指数长期表现大概率都是向上的。

科创板定位“硬科技”板块，聚焦新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药六大新兴成长领域。当前中国正处于新一轮科技创新周期，科创板也进入了快速发展期，有观点认为，在政策大力支持下，中国最优质的科技创新企业正在向科创板汇集。

同时，科创板“成长+科创”属性尤其明显。从业绩来看，科创板公司营收增速显著高于其他板块，净利润增速同样高于创业板、主板、中小板，科创板多为创新型公司，未来市场空间广，营收有望维持高速增长。从研发投入方面来看，科创企业的科创属性优势最为明显。科创板高速增长很大程度上受益于持续的高研发投入，业绩增长反过来也会促进上市公司加大研发投入，盈利研发正循环成为企业成长的助推器。

正因如此，笔者认为，科创50指数是值得长线关注的。但长线不代表无脑持有，谁也不知道下一个苹果是谁？科创板的公司大多都处于初创阶段，具有发展不确定性和发展空间大的双重特点。

所以，指数化投资是最好的选择。科创板个股本身投资风险大、选股困难，偏又潜力巨大，因此这个指数的出现，真正解决了投资者想入场而又不敢入场的痛点，为后续投资者通过ETF投资科创板铺平了道路。

目前，科创50指数成分股汇聚了金山办公、中微公司、中国通号、华熙生物等科技成长的细分领域的龙头企业，未来还将纳入中芯国际、寒武纪等优秀企业。

因为聚焦于高精尖的科技领域，科创50企业更新换代、自我进化能力、自我造血能力均更快，科创 50指数按季度调整，相较其他主流指数调整频率更高，效率更快，更能够及时反映科技市场的风格变化和产业变迁，加速指数自身迭代。经历一段时间的沉淀和迭代后，科创50指数可能会成为中国最具科技投资价值的指数之一，有望培育中国版的“FAANG”。

总体来看，在巨大的成长潜力与政策支持下，科创板吸纳了众多“硬科技”企业上市，未来也将会吸引更多优质资产注入。当这些优秀企业在全球产业链中实现突破时，有望带动科创50指数走向长牛，指数投资价值更加显著，即将到来的科创50指数的ETF也更加值得期待。

更重要的是，在经历了最近这段时间的调整之后，科创50指数的市盈率-TTM已经回落至73.19倍，处于历史百分位50%；市净率回落至6.95倍，处于历史百分位47.22%，迎来了长期投资的更好买入时机。（来源：wind，2020-09-12）对于普通投资者来说，目前更理想的投资方式，就是通过长期持有科创50ETF，来分享科创板的投资红利。就像曾经的中小板指和创业板指那样，长期持有就能大概率获得不错的收益。

当然了，资金量不多的上班族也可以通过定投方式参与科创50的投资。只要科创50能走出微笑曲线，定投就大概率赚钱。

2、波段策略

为什么说科创50指数适合波段策略呢？

很多人都知道一个道理，越是股性强、弹性大的品种，越适合做波段。而科创50指数其实就正符合这个特色。

首先，科技股是所有行业中弹性最大的品种之一。最近1年时间里，申万28个一级行业中，电子排名第2，医药生物排名第4，电气设备、传媒、计算机均排名前十；最近3年时间里，医药生物、电子、计算机、电气设备也均排名前十。（数据来源：wind，截至2020年9月1日）

利弗莫尔的交易规则是，只做上涨趋势中的强势品种。就像上面说的，科创板定位“硬科技”板块，科创板企业有其自身特点，例如迭代较快，业务模式新，这些特点可能导致股票的股价波动较大。只要科技股出现结构性行情，科创50指数大概率会有不错表现。

其次，科创板的涨跌幅限制是20%，相比主板和中小板的10%，波动更大，也更适合做波段。这里还要特别提及的是，20%的涨跌幅也助推了科创板股票的流动性，大大提高了资金的活跃程度、个股的换手率。对于波段操作者来说，无疑创造了更好的环境。

当然了，波段操作最怕的就是“踩雷”，而指数化投资就可以有效规避这个问题。铁打的指数、流水的个股，既能有效获取科技股在结构性牛市中的趋势性机会，又能规避风险，何乐而不为？

3、借道科创50ETF

最后，无论是科创50指数的长线投资还是波段操作，都需要通过指数基金来实现。对于科创50来说，ETF是极佳载体，因为ETF具备非常便捷的交易方式，相对股票其跟踪指数可解决选股难题，个人投资者在国内ETF中占据较大比例，且交易属性明显。

目前，首批4只科创50ETF刚刚获批。

从产品来看，作为国内第一批科创板指数化投资工具，首批科创50ETF以科创50指数为跟踪标的，将为投资者分享科创板成长红利提供成本低廉、风格清晰、高效便捷的优质工具。同时，由于科创板涨跌幅限制为20%，相较主板及中小板10%的涨跌幅限制，不可避免波动率更大一些，因此科创50ETF也比较适合风险承受力较高的投资人。

从基金公司来看，首批获批的四家公司毫无疑问都是行业头部公司，其中工银瑞信基金作为唯一一家银行系基金公司，在指数投资以及科技股投资方面，在行业均处于领先地位，工银瑞信科创板50ETF（简称：科创ETF，交易代码：588050，认购代码：588053）尤其值得关注。

指数领域，工银瑞信拥有专门的指数团队，自2009年正式管理ETF以来持续保持运作“零风险”纪录，跟踪误差控制持续位于同业前列。截至目前，工银瑞信已经拥有33只被动产品，其中宽基ETF包括沪深300、上证50、中证500、中证800、创业板、科创50、深证100等，是行业中布局主流宽基产品最全面的基金公司之一，在宽基运作上有着丰富的宽基运作经验，有望为科创50ETF平稳运作提供保障。

而在科技投研领域，工银瑞信同样布局已久，在TMT、医药、能源、材料等领域都建立了领先的投资研究团队。此外，公司强大的主动、被动投研团队和完善的投资管理体系，也为科创50ETF的发行和管理奠定了了坚实基础。

总之，已经获批的科创50ETF可能很快会开始募集，感兴趣的读者可以关注

来源：雪球

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