华商基金张永志：顺周期板块踏上风口 转债指数或优先受益

导语

近期市场宽幅震荡，调整明显。对于后市，华商转债精选债券基金（A类007683，C类007684）拟任基金经理张永志认为，下半年A股市场或具有较好的投资机会，主要受益于新冠疫情控制得力，国内经济整体走势可能出现较为明显的环比改善。另外从历史经验来看，加息初期顺周期的板块往往表现较好，而转债指数中顺周期板块占比较高，所以转债指数有望更加优先受益于宏观经济好转、流动性短期边际收紧等因素。

张永志具体分析表示，从三季度来看，全球经济环比改善迹象较为明显，相对来说权益市场中的顺周期板块或更受益于这种改善。就历史规律而言，顺周期板块随着经济的环比改善，其业绩向上的空间非常广阔，有望出现明显的环比甚至同比增长；另外，从估值的角度来看，虽然从去年年初以来，A股有比较明显的涨幅，但其实顺周期板块的涨幅并不明显，很多顺周期板块其估值甚至还在不停地创下历史新低，在这种情况下，一旦顺周期板块的业绩出现了明显好转，其有望获得巨大的估值均值回归空间。