一道选择题：
一类资产天然波动大，但长期收益可观；
一类资产长期收益相对较低，但是波动也比较小。
你会选哪个？
小孩子才做选择题，成年人当然是全都要！
这句话并非戏言，可是有理论依据的。从资产配置的角度来讲，如果能够长期持有多类相关性不高的资产，可以有效降低资产的波动率。
“
巴菲特的老师格雷厄姆在《聪明的投资者》一书曾经介绍过一种股债均衡策略，即按股5债5的比例配比，可以有效的对冲风险，收益曲线长期向上，有利于投资者耐心持有。
”
而根据股债的不同比例，市场上也衍生出不同类型的“固收+”产品，对于天生厌恶市场波动的投资者，是时候了解下这类基金了。
穿越市场的固收+
所谓“固收+”不是一类基金，而是一种投资策略，这类基金以固定收益类资产为底仓，力求获取平稳收益；在此基础上适度配置股票等权益资产，在股市行情较好时把握机会，追求更高的收益弹性，以实现长期稳健增值。
举
个
栗
子
如果把固收+策略基金比作一个汉堡，
其中作为主要仓位的债券部分就像是两片面包，可以“管饱”，
而其他的策略如股票、可转债、打新等策略就像是汉堡中的牛排或者生菜，
可以提高汉堡的美味度。
由于在相关性不高的股、债类资产均有配置，可以天然降低资产波动率，这类产品受到风险收益偏好较低、对未来收益预期也比较低的投资者的青睐。
此外，对于想当 “甩手掌柜”的投资者来说，这类产品长期来看也能穿越市场，无论市场风云变幻，这类基金都力求泰然应对，稳中有进。
每个完整会计年度获得
正收益的“宝藏基金”
由于“+”的部分策略不同，投资于权益类资产的比例也不同，固收+产品可以分为很多类型，其中20%的权益部分的二级债基是主要产品之一。
以我司申万菱信稳益宝基金（基金代码：310508）为例，该基金合同规定，对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，对股票、权证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%，是一只典型的二级债基。
由于可以在“股债”两类资产中游走，该基金从2011年成立以来，每个完整会计年度都维持正收益。
来自基金定期公告显示，该基金2011-2019年各年度及2020年上半年的净值增长率及业绩比较基准增长率分别为1.20%/3.14%、6.62%/-0.67%、4.69%/-5.28%、23.58%/7.48%、6.99%/4.51%、1.54%/-1.80%、4.69%/-4.26%、1.12%/6.17%、6.02%/1.10%、5.53%/0.84%。
此外，与二级债基指数相比，该基金也显示出更好的防御性以及风险收益比。
在具体操作上，该基金的投资策略分三个层次：
1、大类资产配置，主要是确定基金资产在债券、股票、现金等资产间的配置比例；
2、债券类属资产配置，是指确定各债券类属资产（即普通债券、信用债券、可转换债券等债券）比例和品种的配置；
3、确定指权益类资产投资策略。
名将掌舵，攻守有道
基金现任基金经理范磊也是一名投资老将，自2019年接管稳益宝以来，产品业绩排名行业前四分之一。在海通证券截至8月31日的超额收益排名中，该基金过去五年、三年、两年、一年的超额收益排名分别为19/172、52/312、63/365、86/429。*
范磊表示，在具体的投资策略上，该基金主要是以优质债券品种作为底仓，同时以收益率为锚，寻找低估或价格合理的优质股票以及投资价值明显的转债，力求获取稳健超额回报。
债券投资方面，在严控信用风险情况下，发掘单个券种超额收益机会，获取稳定票息收入。
权益投资部分，将以合理或偏低的价格介入持有优质的，即选取高ROE、现金流稳定、治理完善的细分龙头个股等进行投资。转债方面，则会关注正股价格合理同时转股溢价率较低、投资价值较为明显的转债。
针对今年及未来一段时间的操作，范磊在基金半年报中表示：
展望下半年，基建和房地产投资对经济复苏仍将起到主要的推动作用，在收入增幅放缓的背景下，较难看到消费快速反弹；受海外疫情影响，制造业投资增速和净出口可能维持在较低水平。货币政策宽松的大方向不会改变，但力度和节奏相较上半年预计将有所减弱和放缓；财政政策将持续发力，更加强调政策直达实体经济，预计社融增速仍将保持在目前较高的水平。
在宽裕资金面支持下，股票市场预计仍将保持较高活跃度，但强势板块可能与上半年有所不同。债券收益率在经历5月以来的反弹之后，短期继续上行的概率不大，但展望未来一年，依然面临较大的上行压力。
投资方面，当前无风险利率依然处于较低位置，对其他所有类别资产的估值定价形成支撑。相较于债券，部分股票依然显示出较高性价比，预计本基金在较长时间内会维持一定的股票仓位。债券在下半年或明年上半年可能会有较好的机会，将对此保持密切关注。可转债投资方面依然以自下而上择券为主，会适当控制偏股型转债仓位，以保持整个组合净值的相对稳定。
市场有风险，投资需谨慎。基金管理人管理的本基金过往业绩及其净值高低并不预示本基金的未来业绩表现。上述数据仅是对市场表现的统计以及相关市场观点，不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和相关板块基金产品未来投资收益的保证。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金前请详细阅读基金合同和招募说明书。
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