来源：老司基一枚
这几天，除了刷屏的科创50ETF基金，还有一类创新基金产品比较吸引眼球。
据报道，易方达、华夏等5家基金公司最近都上报了一只名字带有“创新未来18个月”的封闭混合型基金。这几只产品主要布局创新型产业，封闭期为18个月。业内人士表示，这预示着新一批战略配售基金蓄势待发，或将参与即将上市的蚂蚁集团的战略配售。老司基暂且把它们叫做战略配售2.0版基金吧，因为这类基金2018年就发行过6只。
战略配售基金2.0版和1.0版有何区别？这类基金过往业绩表现如何？到底值得我们投资么？今天老司基就来聊聊这个话题。
有何不同？
说起战略配售基金，其实不是新鲜物种，两年前的2018年就成立过6只。
2018年6月，南方、华夏、易方达、嘉实、汇添富、招商等6家公司获得批文发行战略配售基金。当年7月5日，6只战略配售基金成立，合计募资1049亿元，这个首募规模还是相当大的。要知道，当时A股正处于2018年单边下跌的大熊市环境中。
两年后，易方达、华夏、汇添富、中欧、鹏华等5家基金公司日前再次上报了新一批的这类产品。
都是战略配售基金，2.0版和1.0版有何不同呢？
首先，封闭期有了变化。这次申报的几只基金封闭期为18个月，而之前的6只基金均采用3年封闭式运作，期间每半年开放申购一次。
其次，市场环境有了变化。2018年中，A股市场还处于漫漫熊途，而现在A股新一轮慢牛行情初见雏形。当初A股还没有设立科创板，注册制等资本市场改革还没有正式落地，许多独角兽企业还没有回归A股；而现在，高层从来没有如此重视资本市场，科创板更是吹响了科技创新的号角，中芯国际、蚂蚁金服、京东数科等一批独角兽企业已经或即将登录A股。
过往业绩如何？
Wind数据显示，截至2020年二季度末，6只战略配售基金的总体规模略有增长，达到了1150.93亿元。比2018年成立时，大概增长了100亿元。
从6只基金的业绩来看，截至2020年9月16日，有5只基金成立以来的回报率均在10%以上。其中，501188汇添富战略配售收益率最高，达到16.34%；501186华夏战略配售收益最低，仅为8.17%。
从2020年收益率来看，也是汇添富战略配售最高，达到6.77%。从2019年度收益率来看，几只产品差距不大，收益率最高的为160142南方战略配售，收益率为6.55%。
看完以上业绩大家也大概清楚了，这类基金的平均年化收益也就在4-7%之间，比较稳，但也没有高收益。
比较尴尬的是，这类基金的收益基本是由配置债券所获得的，你可以把它看成是现在非常流行的固收+产品。
在2018年6月至9月期间，由于缺乏新经济企业上市或CDR发行，6只战略配售基金没有可供投资的公司，6只基金集体“变身”债券基金。比如，其中一只基金的2018年三季报就显示，其固定收益投资比例为98.04%，仅同业存单投资比例就占63.08%。
这6只基金最新的资产配置情况如何呢？我们一起来看一下：
以上是截至到2020年二季报的资产配置数据。6只基金债券配置比例非常高，在65%-93%之间。其中，501189嘉实战略配售的债券占比最高，达到92.55%；股票仓位方面，汇添富战略配售最高，达到32.57%，难怪它的业绩也是6只基金里面最出色的。
既然名字叫战略配售基金，它们参与战略配售的个股是不是稳赚不赔呢？
NO，NO，NO!
老司基发现，这6只基金目前的第一大重仓股均为邮储银行，净值占比均在6%以上。而这6只基金正是去年12月参加邮储银行战略配售的“大佬”。
当初欢欢喜喜参与了邮储银行的战配配售，大半年时间过去了，邮储银行的市场表现让人大跌眼镜，股价也早已跌破当初的发行价5.5元。
邮储银行于2019年12月10日在A股上市，最高涨至6.14元，然后是一路阴跌至今。截至2020年9月17日收盘，邮储银行收报4.47元，上市至今股价累计下跌18.39%。同期，上证指数涨了12%，沪深300涨了19%，创业板指数大涨47%。
邮储银行上市至今与各大指数走势对比图（数据来源：同花顺，截至2020.9.17）
战略配售基金值得买么？
老司基的答案是，如果你是高风险的投资者，瞧不上每年不到10%的收益，可以选择不买。如果你是低风险的稳健型投资者，你可以把这类基金当作债基来配置。预期年化收益不要太高，大概在5-7%，平常拿债基收益，碰到优质的配售个股，还能享受一些增强收益，也是不错的。
1、对于第一批的6只战略配售基金，可以直接通过股票账户从二级市场购买，现在它们都有LOF份额上市交易。最最重要的，现在场内买，都还有折价，折价率普遍在4-5%之间。等于你花0.95元的价格，就能买到价值1元的东东。比如501189嘉实战略配售最新的场内价格是1.067元，相对于基金净值折价率达到了4.96%，换算成年化折价率达到6.23%，比你直接场外买要划算很多。
2、对于第二批新申报的5只创新基金，已经有相对确定的投资范围，科技创新板块将是其投资的主战场。近期科技股调整较多，加之还有蚂蚁金服、京东数科等独角兽可参与打新配售，赚钱机会或许比第一批基金要多一些。
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