来源：好买财富
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中美股市相关性并不高，牛熊周期较为独立。且美股暴跌虽然来势汹汹，但一般不会改变A股的牛熊周期，且对A股的影响程度往往有限。市场不乏短期噪音，有时声音很大，但终会渐归平静。
2020年3月末以来，美股正以史上最快的速度从低点反弹。截至8月末，标普500指数5个月间涨逾50%，纳斯达克指数同期涨幅则达70%。
对于A股投资者而言，美股三月份的暴跌可能仍历历在目。如今，美股先于美国经济走出疫情坑，股市估值升至历史高位。美股泡沫似乎又成了悬在A股投资者头上的达摩克利斯之剑。
近期，美股突然调整，A股受此影响震荡加剧。如果美股再次暴跌，对A股的影响有多大呢？
与其在波动中惊慌，我们不妨回顾历史，看看美股暴跌是否真的那么可怕。
2017年至今，标普500与沪深300的指数走势显示出了以下特征：
沪深300与标普500走势相关性仅有0.58。42%的时间里，A股与美股涨跌并不一致。
近几年沪深300与标普500年化回报相近，但美股涨得慢，跌得快；而A股则涨得快，跌得慢。
美股调整不会改变A股牛熊周期，且无论美股回撤幅度多大，A股跌幅往往有限。若美股持续下跌，A股反应会逐渐钝化。
A股与美股相关性并不高
近年来A股加速国际化，外资持股比例持续上升。尽管如此，A股与美股的相关性并不高。中美股市经济基本面不同、市场资金属性也有差异，所以各自的牛熊周期也较为独立。
2017年至今，沪深300指数与标普500指数的相关性仅有0.58，即在42%的时间里，A股与美股走势并不一致。
2017年1月至2020年9月初，A股沪深300指数累计上涨42.7%，年化回报10.2%。标普500指数累计上涨51.8%，年化回报12.1%。
近年来，A股表现其实并不逊色于美股，沪深300指数年化回报与标普500指数相近。但由图也可看出，中美股市走势并不一致。
A股与美股波动特征不同
投资者经常感慨A股牛短熊长，美股牛长熊短。有这种感受是因为A股、美股的波动特征有些不同。
A股涨得快，跌得慢；美股则跌得快，涨得慢。所以虽然2017年以来沪深300与标普500年化回报相近，但A股投资体验要差一些。
由上图可见，2017年1月至今，标普500指数小涨（涨幅小于1%）和大跌（跌幅大于3%）的天数都远超沪深300指数。而沪深300指数日涨幅超1%的天数则明显更多。美股多数交易日均在小幅上涨，调整往往剧烈而快速。A股上涨则更迅速，但调整的时间也会更长。
美股调整对A股冲击有限
2017年以来，美股多次暴跌。短期内A股也会受到波及，但调整幅度往往有限。
长期来看，美股暴跌仅能算是A股行情的小插曲，并不会改变A股原有的牛熊周期。A股处于熊市时，美股波动加速了A股触底。A股处于牛市时，美股暴跌仅造成A股的阶段性调整。
同时，无论美股累计跌幅有多大，A股的回撤往往有限。美股大跌时，港股、中概股下跌会间接影响A股市场。外资风险偏好下降也会减持A股资产。但这些影响均偏短期。美股下跌之初A股可能反应较大，但若美股持续下跌，A股的反应也会逐渐钝化。
总结以上，美股何时下跌，回撤多少极难预测。但A股投资者不必过度关注美股波动。中美股市相关性并不高，牛熊周期较为独立。且美股暴跌虽然来势汹汹，但一般不会改变A股的牛熊周期，且对A股的影响程度往往有限。市场不乏短期噪音，有时声音很大，但终会渐归平静。
文中数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据日期：2017.1.2-2020.9.4
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