本月股市宏观晴雨指数大致稳定，为5，反映股市宏观气象环境为晴。
晴雨指数解读
由于临近季末公司事务性工作较多，本期报告更新略晚，非常抱歉。
受到海外疫情反复的影响，全球股市对短期经济的预期有所下调，叠加上大选前贸易摩擦频繁，A股避险情绪加重，进入了阶段性平台调整期，前期表现较好的顺周期行业也有一定回撤。
对于后市的展望，除了跟踪好四季度几个重大变量（大选、疫苗、五中全会都可能是潜在的利好），我们还是需要对宏观重大变量维持密切关注，晴雨指数依然为我们提供了重要的参照系。
本月晴雨指数大致稳定，持平于上个月，反应股市的宏观气象环境继续为晴。分细项看，里面的变量大致延续上期的趋势，货币环境稳定，信用环境宽松，下游需求改善，经济以及企业盈利维持回升的趋势，企业主动补库存延续，物价温和回落。整体看下来，虽然海外疫情在未来一个月内依然可能对经济形成扰动，晴雨指数后续不排除后续有小幅回落，但宏观大环境依然处于疫情后复苏的过程，如果经济预期因为疫情恶化，大概率政策边际收紧的节奏也将放缓，晴雨指数持续处于3-6之间相对较高的水平可能能维持较长的时间，对权益类资产的表现利大于弊。
下一阶段建议关注政策态度上是否发生实质变化，在未出现变化之前，短期市场如果调整较大，我们认为可以继续加仓。方向上继续关注顺周期逻辑较强的板块，无论是消费、科技或者是周期都可以关注。
考虑到无风险利率下行空间有限，我们倾向于选股方面尽量回避抱团较为明显，同时基本面比较稳定（弹性较小）的高估值个股，可以关注年底保险、银行等行业估值切换。
（执笔：金鹰基金杨晓斌，9月28日提供）
作者介绍：杨晓斌，北京大学金融学硕士，历任银华基金研究员、首席宏观分析师、投资经理等职。2018年2月加入金鹰基金，现任金鹰灵活配置、金鹰产业整合、金鹰元禧、金鹰元安基金经理。
栏目介绍：为方便投资者能够直观了解宏观基本面数据情况对股市的影响如何，明确的预判股票投资所处的阶段，集中跟踪短周期波动中更有意义的指标，减少情绪噪音的干扰，提高决策的客观性，金鹰基金构造了一系列指标跟踪体系，作为在策略上跟踪和预判市场的宏观基本出发点。
附录：
①为了明确的预判股票投资所处的阶段，集中跟踪短周期波动中更有意义的指标，减少情绪噪音的干扰，提高决策的客观性，我们编制跟踪了宏观晴雨指数，作为我们在策略上跟踪和预判市场的宏观基本出发点。
②宏观晴雨指数由8大类指标合成，包括对短周期经济波动最具指示意义的6类敏感性指标；对政策具有警示意义的通胀情况；对经济状况进行验证确认的同步指标。
③回溯了07年以来的宏观经济晴雨指数，指数绝对数值的正负，对短期市场的波动有较强的指示意义。
④结合指数的环比变化，可以定义股票投资的四种气象条件：晴（指数为正且趋势向上）、多云（指数为正但趋势向下）、雨（指数为负且趋势向下）、阴（指数为负但趋势向上）。
3月 | 股市气象逢雨，静待改善信号到来
1~2月 | 股市宏观晴雨指数：拨云见日，仍是晴天
2019年12月 | 股市宏观晴雨指数：时隔两年，A股喜迎艳阳天
11月 | 股市宏观晴雨指数：多云持续，结构有亮点
10月 | 股市宏观晴雨指数：平稳回升，阴转多云
9月 | 股市宏观晴雨指数：阴天徘徊，多云可期
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