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近期，市场出现了一定程度的回调，但我们认为当前A股资产的中长期配置逻辑尚未遭到破坏。2020年8月份的经济数据显示宏观经济基本面延续，制造业大幅回升，工业生产依然呈现出加速修复的趋势。中美科技争端、欧洲疫情复发等潜在风险放大了市场的波动，但不会导致破位大跌，国内经济复苏趋势以及政策预期才是市场波动的锚。
展望后市，我们认为，未来A股企业盈利预期有望继续修复上行，流动性预期将趋于平稳，中美科技争端暂时趋于落地，未来受一系列事件的预期变化（如10月五中全会与“十四五”规划纲要、11月3日美国大选结果落地等），风险偏好有望持续改善。
在震荡格局中，我们认为业绩驱动的逻辑继续占优，配置上建议关注盈利修复三主线：（1）三季报业绩有望环比显著改善的行业，比如汽车、风电、轻工等；（2）受益于疫情对经济活动约束放松的消费行业，比如院线、酒店、旅游等；（3）中期景气回升及具有长期国产替代的科技板块，包括短期成长确定性较高的光伏、新能源车等。
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