风险承受能力不高，我该如何做好股债搭配？|基民进阶

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资产配置之父“加里布林森”曾说：“应当把你的投资组合看做不同类型资产的混合。以往的经验告诉我们，这种混合的程度越高，所能取得的投资回报就越好。”

对于基金组合投资，这里还应当加一句，对于不同风险偏好的投资者，具体的配置比例还要建立在自身的风险承受能力基础之上。

那么对中低风险投资者来说，基金组合中的股基和债基比例该如何配比呢？

首先，我们要先了解两种资产的风险收益情况。

股票与债券是风格迥异、相关性很低的两类资产。虽说股票资产的潜在收益高，但也存在较大的波动风险。相比较来说，债券资产波动风险较低，不过收益也较低。

这里我们以70%中证全债指数+30%沪深300为例。过去十年，对比投资组合的收益走势与沪深300、中证全债的收益走势，可以发现，投资组合表现较沪深300指数的历史表现更稳健，且长期能够达到明显的平衡风险、适度增收的效果。

数据来源：Wind，统计周期：2010.10.14-2020.10.14

其次，要确定基金组合中股基与债基的数量，这里推荐“核心+卫星”的方法。

“核心+卫星”方法是指把将个人资产按心仪比例（比如股债7：3）分成两大类后，再将每一大类资产分成“核心”、“卫星”两个部分分别进行配置、选择不同的投资标的。这里面基金的数量建议控制在5-8只。

这样一来，既可以降低波动，争取超额收益，又兼顾了个人的风险承受能力。需要注意的是，由于卫星配置追求更高收益，因此波动和风险也会更大，这时就需要设好止盈、止损点。而对于核心配置，更多的是长期投资，只要每隔一段时间定期检视基金的质量即可。

最后，还要注意基金的选择和二次分配。

国内主动管理型基金的长期超额收益更为突出，因此长期投资方面不妨选择主动管理型基金。另外，每一大类资产下“核心”和“卫星”比例分配，并不是一成不变的，大家可以随着市场环境的变化进行调整。当市场环境变好，整体风险偏好提升，可适当加大卫星配置，反之则减少。