新能源风口如何把握？基金经理王伟带你来解读

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最近在基金市场中，新能源主题非常火热，今天我们请来了非常擅长投资新能源汽车以及光伏的基金经理，同时也是我们中银智能制造、中银优选以及中银中小盘的基金经理王伟先生，和大家一起好好聊聊新能源的投资机会~ 

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Q1

目前对于新能源汽车行业的发展现状以及市场空间是如何看待的呢？

王伟：自2009年开始中国的新能源汽车经历了萌芽期、成长期，并于2019年开始进入调整期。整个产业在过去的十年我们认为是一个从0到1的导入期，目前看来，前十年的一个政策扶持和使用者教育已初步告一段落，而我们看未来的5-10年，其实是新能源汽车的一个爆发式增长的阶段，我们可以认为是中国新能源汽车的黄金时期。

此外，我们认为新能源汽车的投资周期可能会长达5年至10年，它不只是动力方式的改变，更是以智能化和网联化为代表的一次交通领域的变革。随着这些变革的发生，未来10年都可以说是汽车行业非常大的机遇，这些都会大大的改变人们生活。

Q2

在电池技术的发展方面，当前全球一个竞争及发展格局是什么样的？

王伟：大家都众所周知，新能源汽车与我们传统汽车的最大的区别就是电池，电池占一辆电动车的价值达到40%左右，最为核心的环节。一直以来电池技术被认为是新能源汽车的短板，也是制约不少普通老百姓购买新能源车的一个很大的因素。其实我们也可以看到，过去十年，中国已经培育出了全球最优秀的电池制造企业及其相关产业链，并且是在全球范围内都最具有较强优势的。目前来看，电池的能量密度、新能车的行驶里程也都在逐步提高。此外，全球各大车企都给出了一个非常激进的新能源车的目标，在各国政策和被各国消费者慢慢接收后，都会迎来一个爆发式的增长。

Q3

您认为当前的新能源车在市场上的占有量或者说渗透率大吗？

王伟：目前来看新能源车的渗透率仍然处于一个极低的阶段，仅仅是个位数，未来新能源车替代传统燃油车的趋势是相对明确的，此外欧洲新能源汽车政策力度加码，主要国家过去几个月新能源汽车销量同比增速超过100%。新能源汽车相关产业链公司排产已大幅改善，未来几个季度业绩有望迎来快速增长。2020年以特斯拉为代表的造车新势力和大众为代表的传统企业集团推出了越来越多的高性价比新能源车型。我们认为2020年是新能车新周期的一个元年，从政策层面来看，国内政策基调由2019年的大幅退坡转向支持产业发展的轨道上来，新政策更具延展性，也在助力新能车产业链企业的爬坡过坎，中期来看双积分政策开始实行，托底行业发展。在未来5年，新能源汽车渗透率有望从不足3%跃升至20%以上。长远来看，全球新能源车将是一个每年10万亿级的市场。

Q4

新能源车的发展空间是非常大的，新能源车产业链的情况如何呢？目前您更看好哪个细分赛道呢？

王伟：我们回溯一下历史上的新能源的各个细分领域的一些涨幅情况。17年以前，涨幅最好的都是新能源的上游行业，例如上游材料、能源金属等，而17年以后则是以电池为主的配套产业链，例如零部件 电机、电控、电池、热管理系统、智能驾驶系统（产业利润向中游回流）；而我国的情况与海外又有所区别，海外涨幅最好的是以特斯拉为代表的整车厂；目前来看，新能源车整个丰富的产业链都具备相应的投资机会和价值。但是我们还是更为看好和建议布局如下的主线：

1、产业链各环节较确定的企业：目前国内新能源汽车产业链各环节中，动力电池、以及电池材料中的隔膜、负极、锂电池设备等环节的格局均较为清晰；

2、进入特斯拉供应链体系的企业：电池及电池材料端以及零部件端，均可关注相关龙头企业和竞争格局良好的公司；

3、海外特别是欧洲的供应链体系也值得我们关注和看好。

Q5

请您简单介绍一下关于光伏这个版块的一些投资看法？

王伟：下半年以来整个光伏行业都具有一定的机会。中长期看，在评价环保等因素的带动下，海外光伏的装机需求将持续旺盛。国内的光伏竞价结果落地，年内实现并网比例较高，用户市场有望继续成为亮点。预计四季度至明年产业链价格有望回落，需求有望进一步的释放。明年我们认为从全球来看，是光伏大年，预计同比将有30%以上的增长。中长期来看，硅料、玻璃环节具有高景气周期；大硅片、HJT技术又在不断突破，光伏行业的发展前景广阔。

中银智能制造

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中银智能制造成立于2015年6月19日。成立日至2015年末、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年第一季度、2020年第二季度份额净值增长率和业绩比较基准收益率分别为：0.5%/-23.80%,-28.16%/-16.79%,13.71%/0.49%,-38.98%/-24.03%,53.69%/23.28%,-3.64%/-5.10%，35.04%/14.26%。

数据来源：截至2020年9月31日，以上数据来源于中银基金基金定期报告，近一年回报数据来源于海通证券。

风险提示：投资有风险，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资本基金面临的主要风险包括：市场风险、管理风险、流动性风险等。投资者投资本基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。文中观点不构成基金管理人的投资建议或任何忠告，并可能随情况的变化而发生改变。状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。