汇丰晋信基金：新旧动力接棒 全年GDP增长有望超2%

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原标题：汇丰晋信基金：新旧动力接棒 全年GDP增长有望超2%来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 朱妍）2020年三季度实际GDP增长从二季度的3.2%进一步回升至4.9%。汇丰晋信基金首席宏观及策略师闵良超表示，继续看好四季度的经济修复和增长，预计全年GDP增速有望超过2%。

闵良超具体分析表示，首先，单从9月份经济数据来看，整体趋势较7、8月份继续改善。其中工业增加值增速6.9%、服务业生产数增速5.4%，社会消费品零售总额增速3.3%，固定资产投资增速0.8%，增速均较8月份跳升1个百分点以上，显示出经济增长的强劲动能。在结构上，9月份数据体现出“投资及出口双驱动，新经济领跑而旧经济回升”的态势。另外值得关注的是，9月社会消费品零售总额增速从0.5%大幅提升至3.3%，其中可选消费、服务消费回升更为明显，显示出可选消费行业在经历上半年的调整之后，已经开始全面修复，相关板块的后续机会或可关注。

其次，从整个三季度数据来看，GDP增速却略低于预期。背后的主要原因在：第一，今年一、二季度的疫情和经济调整期间，中国经济表现出了极高的韧性，经济数据连续超预期，导致市场对于三季度的经济修复抱有较高的期待；第二，经济增长的新旧动能正处于“交接棒”时期，前期受益于政策刺激和领先回升的基建、地产、工业生产等板块动能开始回落，同时前期修复滞后的消费板块则开始逐步回升，推动经济修复的新旧动能正在交接；第三，生产法和支出法口径的差异导致市场预期与实际统计结果有所出入。

对于全年经济增速，闵良超表示，从单月表现来看，9月经济数据表现亮眼，因此继续看好四季度的经济修复和增长。预计四季度GDP将回到潜在增速，全年增速有望超过2%。根据测算，四季度GDP增速只需要达到5.3%，全年增速就可达到2%的增速水平。考虑到9月单月中国经济增速已达到5.9%，只要中国经济继续复苏态势不变，四季度实现6%的增长是完全有可能的，这样的话，全年增速有望达到2.2%左右。