蚂蚁集团来了！10月29日！立即开户为申购做好准备！【立即上车做股东，享开户福利！】
上周主要券商策略主要有三个关注点：
第一是蚂蚁上市，下周A股历史上第二大IPO蚂蚁集团即将登陆科创板，目前市场上多家券商给予蚂蚁3000-4000亿美元的估值，根据其招股说明书本次A股初始发行股票数量不超过16.7亿股,不超过AH股发行后总股本的5.5%，蚂蚁的巨量IPO引起市场短期对其资金分流效应存在担心；
第二是近期机构重仓白马股纷纷杀跌，10月以来机构重仓标的频频出现较为明显下跌，甚至出现突发“跌停”的情况，周五云计算龙头标的广联达跌9.78%，医药龙头长春高新8.84%，还有多个白马龙头跌幅高达5%以上，引起市场对于机构抱团股的担忧；
第三是货币“闸门”提法再现，上周三在2020年金融街论坛上，易纲行长发表了题为《坚持稳健的货币政策，坚定支持保市场主体稳就业》的重要讲话，其中指出，“货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏观杠杆率波动，使之在长期维持在一个合理的轨道上”，“总闸门”作为一个重要词汇重新出现，引起市场关注。
上周周一公布的三季度GDP数据略低于市场预期，央行行长再提货币“闸门”，关于货币政策整体表态趋于谨慎；叠加蚂蚁的巨量IPO引发市场对流动性冲击的担忧，短期来看权益市场缺乏热度，导致投机资金纷纷流向可转债市场，周五可转债市场交易量达到1900亿，而上证的成交额仅为2500亿，机构重仓白马继续杀跌，市场情绪较上周出现大幅回落。上周上证综指、深证成指和创业板指涨跌幅分别为-1.75%、-2.99%、-4.54%，申万一级板块中银行、汽车和家电三大板块涨跌幅位列行业前三，低估值的银行板块上周继续领涨市场，建筑材料、农林牧渔、医药生物三大板块上周跌幅较大。上周机构抱团重仓股普遍跌幅较大，近几日机构抱团松动迹象明显，很多个股三季报超预期却普遍高开低走，需要更加注意持仓标的安全边际以及估值性价比。四季度在经济基本面持续向好的背景下，市场情绪很大概率会有所提升，但流动性因素影响将渐弱，基本面良好的绩优标的将持续受到青睐，建议关注低估值的周期金融以及业绩向好的科技板块。
海通策略探讨了A股的四季度效应：
1）趋势上，历史统计显示11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正，即便牛市向熊市转换，Q4也很难大跌；
2）趋势上，历史统计显示11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正，即便牛市向熊市转换，Q4也很难大跌；
3）资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪仍在，尤其是主板。
行业配置建议：中长期角度看这次是转型升级牛市，主线是科技，类似1980-2000年的美股，产业结构升级是核心。展望未来一年到一年半，即这轮牛市的终点，科技仍是产业主线，基本面将更强，如新能源产业链、计算机等。
中信策略认为11月初两事件落地后，市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情：
1）上周宏观经济数据落地但不及预期，投资端的前景引发复苏斜率放缓担忧，同时部分机构重仓股披露的三季报未能持续超预期，导致此前过高的基本面预期经历短暂修正；
2）尽管货币政策依然延续灵活适度的基调，并未发生改变，但部分措辞诱发了市场惯性思维，导致了集中调仓行为；
3）11月初两个关键事件进入落地期，增量资金倾向于观望，部分存量资金有兑现收益动机。
行业配置延续对顺周期和低估值板块的推荐，主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工，受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业，以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。此外，重点关注“十四五”主题催化，可能涉及的主题包括鼓励性生育政策、医疗补短板、新型举国体制攻克“卡脖子”领域、军队补偿式发展、清洁能源、环保建设等等。
中金策略认为后续市场行情有望围绕经济增长与企业基本面展开，市场中期向好因素并未改变，当前背景下建议保持耐心：
1）政策制定者传递防风险和加快改革开放的信号；
2）三季度GDP同比增长4.9%，需求端复苏加快；
3）即将进入三季度业绩密集公布期，投资者要关注企业盈利情况；
4）资本市场的流动性可能依然较为有利；5）外围环境的干扰可能暂时有所减小。
行业配置建议关注三条主线：
1）新能源、光伏及新能源汽车产业链；
2）基于中国增长继续复苏态势，关注消费中偏落后、估值仍不高的汽车零部件、家电、轻工家居等；
3）老经济中关注券商及保险龙头，及其他部分低估值老经济板块，中期逢低吸纳代表消费及产业升级趋势的优质龙头。
1、海通证券《A股的四季度效应》20201025
2、中信证券《预期短暂修正，静待两事件落地》20201025
3、中金《关注业绩，保持耐心》20201025
声明及风险提示：以上券商观点不代表先锋基金的观点，亦不作为任何投资建议及法律文件。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。资产管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用委托财产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。市场有风险，投资需谨慎。
扫二维码 3分钟开户 紧抓股市暴涨行情！
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
