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有一次，亚马逊CEO贝佐斯问沃伦·巴菲特：“你的投资理念非常简单，为什么大家不直接复制你的做法呢？”
巴菲特说：“因为没有人愿意慢慢变富。”
择时，没有赢家
在这样一个浮躁的时代，每个人都想快速成功，尤其是在投资赚钱上，更是希望能够通过精准踏准市场行情，在最低点买入，在最高点卖出，更快收获巨大的财富。事实是：择时的投资者，没有赢家！
根据上海证券交易所给出的数据，在2016年1月到2019年6月这3年半的时间内，10万以下的账户到1000万以上的账户、机构投资者和公司法人投资者的收益情况均显示：择时收益全部为负。
上交所各类投资者收益对比
数据来源：上海证券交易所、券商中国、海通证券研究所，数据为2016/01-2019/06单个账户年化收益
海通证券在2020年1月5日发布的《公募权益类基金中长期业绩点评报告》中明确指出，在过去10年主动权益基金业绩不俗的背景下，基民不赚钱的最大原因之一就是“追涨杀跌”的行为。投资者以为自己在“低吸高抛”，而实际上操作中却是“高买低卖”。
选股，α的源泉
如果不进行“低买高卖”的择时交易，仅通过选股就能获得α收益（超额收益）吗？
回答是肯定的：能！
东方红睿玺三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金（基金代码 A 类：501049 C类：010506，以下简称：东方红睿玺三年定开混合基金）成立于2017年11月15日，采用三年定期开放的产品设计，通过封闭期帮助投资者克服追涨杀跌的人性弱点。该基金的基金经理王延飞是典型“轻择时，重选股”的投资风格，是长期价值投资选手。
东方红睿玺三年定开混合基金成立近三年来，通过精选优质的上市公司，份额净值增长相较业绩比较基准大幅领先，获得明显的超额回报。
东方红睿玺三年定开混合基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较
（注：2019年，基金份额净值增长率为57.59%，同期业绩比较基准收益率为23.21%。2018年，基金份额净值增长率为-23.54%，同期业绩比较基准收益率为-17.10%。本基金的业绩比较基准=沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率×20%+中国债券总指数收益率×20%。数据来源：基金2020年三季报，2019年年报、2018年年报）
透过定期报告探究基金业绩持续亮眼背后的成因不难发现，东方红睿玺三年定开混合基金自成立以来就采取了“重仓前行”的策略，根据产品季报，从2018年一季度至今，股票市值占基金总资产比例始终高于80%。
（数据来源：基金季度、年度定期报告。）
重仓策略使得基金能够获得市场上涨的β收益，而超额收益主要来自基金经理精选个股。
基金经理王延飞具有10年证券从业经验，5年投资管理经验，在选股上主要通过“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”三个维度定位优质企业。
幸运的行业是指能够形成护城河的行业。
企业的护城河分为四类，分别是：（1）无形资产；（2）网络效应；（3）客户转化成本；（4）成本优势。
优秀的管理层、企业家能够判别企业在发展过程中，有哪些成分是自身的能力，哪些来自运气。这种理性分析可以帮助管理层做出正确决策，适当规避风险。优秀的管理层带来的往往是专注主业的企业，在擅长的领域中不断增强自身能力，而非盲目投资拓展的企业。
不强调低估值，提高对估值的容忍度。组合中有估值低、预期增速中低的标的，也有估值不低、增速较高且质地优秀的标的。
大满贯，长跑实力派
作为一名具有超5年基金管理经验的基金经理，王延飞自2015年6月开始管理基金以来，其管理的东方红中国优势混合基金（基金代码：001112，管理日期：2015年6月至2018年8月）和东方红产业升级混合 （基金代码：000619，管理日期：2015年6月至今），凭借长期业绩屡获行业大奖。
东方红中国优势混合基金（基金代码001112，2015年6月至2018年8月任基金经理）：
2019年4月，《中国证券报》主办的第16届金牛奖“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”
2018年3月，《中国证券报》主办的第15届金牛奖“2017年度开放式混合型金牛基金”
2018年3月，《证券时报》主办的第13届明星基金奖“2017年度平衡混合型明星基金”
东方红产业升级混合基金（基金代码000619，2015年6月任基金经理至今）：2018年接连获得金牛奖、明星基金奖和金基金奖，实现了基金界奖项的“大满贯”
2020年3月，《中国证券报》主办的第17届金牛奖“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”
2020年6月，《证券时报》主办的第15届明星基金奖“五年持续回报平衡混合型明星基金”
2018年3月，《中国证券报》主办的第15届金牛奖“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”
2018年4月，《上海证券报》主办的第15届金基金奖“三年期灵活配置型基金奖”
2018年3月，《证券时报》主办的第13届明星基金奖“三年持续回报平衡混合型明星基金”
个人奖项：
2019年获得济安金信第二届济安五星基金“群星汇”——明星基金经理奖。
古希腊历史学家希罗多德说，太阳底下，从来没有新鲜事。同样，在投资交易领域里面，也没有新鲜事。在几百年的证券市场中，“追涨杀跌”、频繁操作、急于求成，最终的结果都不尽如人意。管住频繁申赎的手，让基金收益率实实在在转化为您的投资回报率。
东方红睿玺三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金（基金代码 A 类：501049 C类：010506），11月16日起开放申赎，敬请您的关注！
基金信息
基金名称：东方红睿玺三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金
基金代码：A 类 501049；C类 010506
基金运作方式：本基金以定期开放方式运作，即采用封闭运作和开放运作交替循环的方式。本基金的第一个封闭期的起始之日为基金合同生效日，结束之日为基金合同生效日所对应的第三年年度对日前的倒数第一日。第二个封闭期的起始之日为第一个开放期结束之日次日，结束之日为第二个封闭期起始之日所对应的第三年年度对日前的倒数第一日，依此类推。
业绩比较基准：沪深300指数收益率× 60% +恒生指数收益率×20% +中国债券总指数收益率×20%
风险提示：本基金为定期开放型基金，每三年开放一次，封闭期内不可赎回。本基金为混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。投资本基金可能面临：系统性与非系统性风险，流动性风险，操作风险，信用风险，技术风险，投资中小企业私募债个券建仓成本或变现成本增加的风险或价格下跌风险，投资科创板股票及港股通标的股票而因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的风险，投资存托凭证面临的与存托凭证的境外基础证券、境外基础证券的发行人及境内外交易机制相关的风险等特有风险。基金有风险，投资需谨慎，请仔细阅读《基金合同》 、 《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告，并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。基金由管理人发行和管理，销售机构不承担产品投资、兑付和管理责任。
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